近日，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堅(jiān)诮邮芘炫刃侣剬ＴL時(shí)談到，A股可能是2017年最大驚喜，上證綜指有望回升到4000點(diǎn)，而推動(dòng)股指上揚(yáng)的將是二線藍(lán)籌股，此外，黃金也是值得配置的資產(chǎn)類別。

對(duì)于樓市，楊德龍認(rèn)為2017年樓市的調(diào)控還會(huì)加碼，一二線城市的房?jī)r(jià)可能有10%-20%的調(diào)整。對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在應(yīng)該從樓市中套現(xiàn)，在股市中重新選擇優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股來(lái)進(jìn)行配置.

楊德龍2006年7月加入南方基金研究部，曾任汽車(chē)行業(yè)研究員、首席策略分析師、基金經(jīng)理；2016年3月加盟前海開(kāi)源基金。在2016年8月，楊德龍?jiān)啻翁岢鰝锌赡軙?huì)結(jié)束兩年的牛市，并在9月建議投資者“遠(yuǎn)離瘋狂的樓市、積極擁抱優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股”。

下為楊德龍與澎湃新聞?dòng)浾叩膶?duì)話內(nèi)容。

上證綜指有望回升到4000點(diǎn)

澎湃新聞：2016年股市先抑后揚(yáng)，雖然全年上證綜指收跌12%，但如果剔除1月的股指表現(xiàn)，全年走勢(shì)仍算穩(wěn)中有升，展望2017年，A股市場(chǎng)是否會(huì)進(jìn)一步震蕩走高呢？

楊德龍：2016年初股市遭遇熔斷，導(dǎo)致投資者信心受到極大的喪失，見(jiàn)底之后出現(xiàn)了緩慢的爬升，但是上升速度很慢。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，有沒(méi)有躲過(guò)2016年年初的熔斷，就決定了全年的業(yè)績(jī)。但是很多投資者可能都沒(méi)能躲過(guò)熔斷，導(dǎo)致2016年是失去的一年。

進(jìn)入到2017年，市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

澎湃新聞：你認(rèn)為，有哪些因素將推動(dòng)股市走勢(shì)有所好轉(zhuǎn)呢？

楊德龍：一個(gè)是樓市已經(jīng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)，在2016年國(guó)慶節(jié)期間，政府出臺(tái)了嚴(yán)厲的限購(gòu)性措施，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，房子是用來(lái)住的，而不是用來(lái)炒的，這也決定了2017年樓市調(diào)控政策會(huì)進(jìn)一步加碼，樓市會(huì)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌?，F(xiàn)在來(lái)看，2016年9月份就是國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)的最高點(diǎn)，至少在未來(lái)2-3年內(nèi)，房?jī)r(jià)不會(huì)再創(chuàng)新高，樓市出現(xiàn)拐點(diǎn)之后，資金會(huì)從樓市流出，部分進(jìn)入股市。

第二點(diǎn)，債市也已經(jīng)開(kāi)始從牛市轉(zhuǎn)熊市，從2016年8月份我就多次提出，債市可能會(huì)結(jié)束兩年的牛市，進(jìn)入調(diào)整，果不其然，從去年年底，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，債市進(jìn)入大跌，債市出現(xiàn)熊市的走勢(shì)也會(huì)促使資金從債市流出進(jìn)入股市進(jìn)行重新配置，這樣對(duì)于股市里的藍(lán)籌股是一個(gè)機(jī)會(huì)。

第三點(diǎn)，在整體資產(chǎn)配置荒的情況下，資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中找不到更多的投資機(jī)會(huì)，從樓市債市中出來(lái)，可能會(huì)流入到股市，所以股市在2017年有可能成為國(guó)內(nèi)投資者甚至是全球投資者的亮點(diǎn)，股市的機(jī)會(huì)在2017年會(huì)比2016年明顯增多，上證綜指有望回升到4000點(diǎn)左右。

澎湃新聞：你是如何預(yù)測(cè)出上證綜指有望回升到4000點(diǎn)這個(gè)點(diǎn)位的呢？

楊德龍：上證綜指回升到4000點(diǎn)，一是滬深300市盈率從目前的13倍左右漲到18倍的歷史均值。

另外，回到4000點(diǎn)也是收復(fù)2015年8月第二輪股災(zāi)的點(diǎn)位。

2017年藍(lán)籌主導(dǎo)行情

澎湃新聞：市場(chǎng)的這輪回升將由哪類個(gè)股來(lái)推動(dòng)呢？

楊德龍：回到4000點(diǎn)主要由藍(lán)籌股來(lái)推動(dòng)，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤(pán)股估值仍然偏高，有可能出現(xiàn)一定的調(diào)整。

現(xiàn)在新股發(fā)行提速，發(fā)行的新股多數(shù)是小盤(pán)股，這將進(jìn)一步加劇大小盤(pán)股的分化，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)會(huì)形成更大的壓制；而深港通開(kāi)通后，投資者會(huì)更為看重上市公司的業(yè)績(jī)，因此在2017年仍然要把握藍(lán)籌行情，可以說(shuō)價(jià)值決定一切，藍(lán)籌主導(dǎo)行情。

2017年樓市的調(diào)控還會(huì)加碼，一二線城市的房?jī)r(jià)可能有10%-20%的調(diào)整。對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在應(yīng)該是從樓市套現(xiàn)，在股市中重新選擇一些優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股來(lái)進(jìn)行配置。

澎湃新聞：從行業(yè)板塊來(lái)看，哪些行業(yè)最有走強(qiáng)的機(jī)會(huì)？

楊德龍：2017年，仍要從藍(lán)籌股中找機(jī)會(huì)，第一類就是業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)類板塊，例如白酒、醫(yī)藥、汽車(chē)、家電等，這些板塊在2017年還會(huì)有繼續(xù)表現(xiàn)。

第二，關(guān)注國(guó)企改革的受益板塊，比如混改概念股、軍工等可能會(huì)在2017年有更大的表現(xiàn)。軍工板塊從新年開(kāi)年就引領(lǐng)市場(chǎng)反彈，考慮到軍工在上半年利好因素比較多，走勢(shì)可能會(huì)較為持續(xù)。

第三，可以關(guān)注一些二線藍(lán)籌板塊，特別是中證500的成分股。在2016年，滬深300的表現(xiàn)是在指數(shù)中最好的，到2017年，投資者偏好會(huì)適當(dāng)提升，因此中證500的表現(xiàn)可能強(qiáng)于滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。中證500指數(shù)中包含的個(gè)股大多是二線藍(lán)籌股，這些個(gè)股的表現(xiàn)也會(huì)強(qiáng)于指數(shù)。

澎湃新聞：剛才你已經(jīng)分析了2016年市場(chǎng)走勢(shì)以及對(duì)2017年的市場(chǎng)整體展望，具體到一季度，會(huì)有那些投資機(jī)會(huì)呢？

楊德龍：大盤(pán)在2017年的運(yùn)行區(qū)間可能是在3000點(diǎn)-4000點(diǎn)之間，現(xiàn)在又接近了區(qū)間震蕩的下沿，現(xiàn)在就可以去買(mǎi)入一些消費(fèi)板塊、軍工、混改概念股。

春節(jié)之后，市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)春季攻勢(shì)，進(jìn)行布局，可能會(huì)贏得春季攻勢(shì)的反彈收益。

抄底黃金正當(dāng)時(shí)

澎湃新聞：除了A股之外，還有那些大類資產(chǎn)在2017年能進(jìn)行配置呢？

楊德龍：A股可能會(huì)是2017年大類資產(chǎn)配置的一個(gè)重點(diǎn)，除此之外，投資者也可以關(guān)注黃金的反彈機(jī)會(huì)，國(guó)際金價(jià)在2016年12月跌到1100美元/盎司的低位后，出現(xiàn)了一定的反彈，近期價(jià)格維持在1200美元/盎司的價(jià)格，現(xiàn)在就是可以抄底黃金的時(shí)候。整體來(lái)看，全球的流動(dòng)性還是比較充裕的，而量化寬松會(huì)導(dǎo)致全球貨幣的貶值，對(duì)于黃金價(jià)格會(huì)起到提升的作用。

澎湃新聞：從資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，黑天鵝事件常常會(huì)逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)走勢(shì)，你認(rèn)為2017年會(huì)出現(xiàn)哪些黑天鵝事件呢？

楊德龍：美國(guó)新上任總統(tǒng)唐納德·特朗普上臺(tái)后，怎么執(zhí)行政策他的存在不確定性。因?yàn)樵诟?jìng)選期間，他說(shuō)了很多政策規(guī)劃，其中不乏一些極端的政策，但在實(shí)施中他怎么操作，則會(huì)影響市場(chǎng)走勢(shì)。此外，歐洲大選同樣會(huì)影響全國(guó)政治格局；英國(guó)脫歐的進(jìn)程，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)也會(huì)有一定的影響。