2017年首日大盤實現(xiàn)了開門紅，近期軍工、混改等藍籌板塊大漲，帶領(lǐng)上證指數(shù)反彈。最近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示，經(jīng)濟面出現(xiàn)了比較大的改善。這體現(xiàn)了2016年實施的PPP工程以及供給側(cè)改革有了成效，而經(jīng)濟面在2017年還會繼續(xù)出現(xiàn)一定改善。

經(jīng)濟面的改善為股市的反彈提供了比較好的基本面支撐。而樓市已經(jīng)出現(xiàn)了拐點，債市也出現(xiàn)了見頂回落，2017年將陸續(xù)有資金從樓市、債市中流出，進入到股市，特別是A股的一些藍籌股。

因此在2017年，A股的投資機會將明顯多于2016年，特別是藍籌股的行情還會繼續(xù)延續(xù)。我們判斷2017春節(jié)之前這一個月的行情屬于春耕行情，投資者可以趁調(diào)整，逢低布局一些優(yōu)質(zhì)藍籌股，等待春季攻勢。

一季度要迎接兩會，在兩會之前，市場迎來比較好的反彈窗口，特別是像受益于政策，受益于一號文件的農(nóng)業(yè)板塊，受益于PPP工程的軌道交通、“一帶一路”板塊以及國防軍工板塊都可能有比較好的反彈機會。

2017年將延續(xù)慢牛的格局

2017年將延續(xù)慢牛的格局，大盤出現(xiàn)震蕩回升的概率比較大，上證指數(shù)可能重新回到4000點左右。在2016年春節(jié)之后，我提出千點反彈的觀點，主要是收復(fù)了2016年年初的熔斷帶來的失地。而2017年，上證指數(shù)回升到4000點，主要是收復(fù)2015年第二輪股災(zāi)的失地。從滬深300的估值來看，現(xiàn)在滬深300的估值剛剛從底部的11.5倍回升到14倍市盈率左右，和歷史的均值20倍相比還有比較大的空間。只要回到均值的位置，上證指數(shù)就會超過4000點。

2017年也是大小盤分化的一年，2016年走勢已經(jīng)驗證了我們今年的看法，就是屬于藍籌股的行情。小盤股由于估值偏高，持續(xù)地出現(xiàn)了調(diào)整。2017年二八分化的現(xiàn)象可能會進一步延續(xù)，優(yōu)質(zhì)的藍籌股可能還有進一步上升的空間，但是小盤股特別是題材股可能還有一定的估值壓縮空間。

深港通開通給A股帶來的最大改變不是帶來多少增量資金，而是改變了投資理念，投資者會更加看重上市公司的業(yè)績，也會更加看重藍籌股價值，這進一步強化了藍籌股行情。所以在2017年投資者要堅定信心，積極擁抱一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股，才能獲得相對比較好的收益。

藍籌股可成配置重點

在藍籌板塊里面，第一部分是一些優(yōu)質(zhì)的消費類板塊，消費在2016年給GDP貢獻率超過70%，未來還會成為推動經(jīng)濟增長的重要方面。消費板塊里面像白酒、醫(yī)藥、汽車、家電等傳統(tǒng)的消費板塊，會有一個比較好的表現(xiàn)。

第二類藍籌股是受益于國企改革的一些優(yōu)質(zhì)藍籌股，以及“一帶一路”的板塊。

第三是配置一些在2016年表現(xiàn)并不多的一些藍籌板塊，比如說像國防軍工、券商，在2017年往往會有比較好的表現(xiàn)。根據(jù)歷史經(jīng)驗來看，前一年表現(xiàn)比較疲弱的板塊，往往會成為第二年的領(lǐng)漲板塊。所以從這個角度來看，像醫(yī)藥、軍工、券商這三個板塊在2016年表現(xiàn)一般，可能2017年會有比較好的表現(xiàn)。

國企改革將成重要主題

2017年國企改革將要進一步深化，一些國企改革概念股可能會受到資金的積極關(guān)注，比方說現(xiàn)在已經(jīng)開始有所表現(xiàn)的混改概念股。混合所有制改革是國企改革的重點方面，通過引入民營資本，改善了國企的公司治理結(jié)構(gòu)，有利于提高國企的效率，從而提高國企的股價。

另一方面，國有企業(yè)改革里面兼并重組會帶來更多的機會，一些有重組的國企可能會經(jīng)營面改善，從而給二級市場帶來比較大的投資機會。

第三是國企改革里面像股權(quán)激勵，可能提升上市公司管理公司的積極性，有股權(quán)激勵的個股也可以重點關(guān)注。國企改革更多是關(guān)注一些個股的機會，就是說哪些公司有重組，哪些公司有混改，可能對這個公司帶來比較好的刺激，股價上也會有所體現(xiàn)。

A股已具備底部特征

現(xiàn)在外資銀行普遍提高了對A股的評級，大摩看到今年4400點，有家國外同行甚至認為A股將迎來一波更持久，更大的牛市，可能創(chuàng)出6000點新高的牛市，時間也會跨個四、五年左右。外行現(xiàn)在對于A股的看法普遍轉(zhuǎn)向了樂觀，相當于國內(nèi)的投資者來說，外行可能看得更清楚、客觀，他們更加看好A股中長期的表現(xiàn)。

其實A股從各個方面來看，已經(jīng)具備了底部的特征?，F(xiàn)在我們看到上證指數(shù)點位是3100點左右。人民幣在過去一年多的時間貶值了10%以上，也就是說其實如果運用美元計算的話，我們現(xiàn)在點位應(yīng)該是2700點左右而不是3000點以上。而2700多點的點位應(yīng)該是非常低的，特別是看滬深300的估值，現(xiàn)在也是處于歷史的底部區(qū)域。

美股已經(jīng)是連創(chuàng)新高，道瓊斯指數(shù)的市盈率也突破了歷史的高點，現(xiàn)在達到25倍左右的市盈率。從外圍市場來看A股的話，A股也具備比較大的上升的空間。外行從全球的視野去看A股，所以相對來說看得比較清楚。國內(nèi)投資者可能身在其中，受到三輪股災(zāi)的打擊，信心已經(jīng)嚴重不足，所以看起來是比較悲觀的。當然從歷史經(jīng)驗來看，一般的投資者信心不足，甚至絕望的時候市場會產(chǎn)生比較大的歷史底部?，F(xiàn)在最重要的是堅定信心，選擇一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股來配置。

建議投資者看一下《巴菲特致股東的信》這本書，巴菲特在每年的致股東的信里面非常深入地分析了他投資的經(jīng)驗以及教訓，給投資者灌輸一種價值投資的理念。

A股投資者很多人做投資虧錢，主要是沒有貫徹價值投資理念，通過追漲殺跌，打聽消息等等手段來做投資，最終出現(xiàn)了比較大的虧損。如果說能貫徹巴菲特的價值投資理念，投資者的勝算會比較大。

如果在選股方面沒有專業(yè)能力，建議投資者多買一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股的基金，或者去買現(xiàn)在中國新出現(xiàn)的基金品種叫基金的基金，也就是FOF，F(xiàn)OF實際上是解決了投資者不知道買什么基金，以及什么時候申購，什么時候贖回的問題。在2017年將出現(xiàn)大的發(fā)展，預(yù)計公募的FOF可能還需要等待幾個月的時間才能發(fā)出來，現(xiàn)在可以關(guān)注各基金公司推出來的專戶的FOF。

人民幣不具備長期貶值基礎(chǔ)

人民幣匯率在2017年應(yīng)該是相對比較平穩(wěn)的，可能會出現(xiàn)緩慢貶值甚至小幅反彈，大幅度貶值的可能性不大。一個是央行有比較大的外匯儲備，現(xiàn)在可能會采取一定的措施穩(wěn)定匯率。

另一方面特朗普上臺，他更加注重美國的貿(mào)易，可能會使人民幣升值來減少中美貿(mào)易順差，這剛好和中國央行的貨幣政策目標相一致。因此在2017年，人民幣匯率可能會出現(xiàn)小幅貶值，大幅貶值的可能性并不大。另外，從長期來看，匯率的變化更多取決于兩國的經(jīng)濟增長速度以及國際地位。

從中長期來看，人民幣并不具備長期貶值的基礎(chǔ)，中國的經(jīng)濟增速相對比較平穩(wěn)。6.5%以上的增速是主要經(jīng)濟體里面增速比較高的，因此人民幣在中長期的表現(xiàn)應(yīng)該還是處于穩(wěn)定，甚至在將來有可能成為強勢貨幣。2016年人民幣貶值比較多，主要是美元走勢過強，其實歐元、英鎊，相對美元貶值的幅度遠遠超過人民幣的貶值幅度。

2017年A股將具有更大吸引力

2017年從大類資產(chǎn)配置的角度來看，A股將具有更大的吸引力，特別是A股的一些藍籌股，估值會出現(xiàn)比較大的提升。目前市場還在3000點附近，應(yīng)該是比較好的入場時機。投資者可以抓住這一次歷史性的機遇，積極配置一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股，或者是買入一些優(yōu)質(zhì)的藍籌基金。對于新出現(xiàn)的基金品種，基金的基金FOF，可以重點進行配置。

2017年投資者積極做多，可以獲得一個相對比較好的收益，市場的情緒也會得到比較大的改善。

最后預(yù)祝各位投資者在新的一年可以獲得好的投資回報。