保監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資行為進(jìn)行分類(lèi)，進(jìn)行層層遞進(jìn)的差別監(jiān)管。同時(shí)規(guī)定險(xiǎn)企投資單一股票賬面余額不得高于總資產(chǎn)5%、權(quán)益類(lèi)投資余額不高于總資產(chǎn)30%，這實(shí)際上是2015年救市政策的退出。

此外，保險(xiǎn)公司涉及上市公司收購(gòu)的實(shí)行事前核準(zhǔn)，嚴(yán)禁險(xiǎn)企與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人收購(gòu)上市公司。

“《通知》旨在防范個(gè)別公司的激進(jìn)投資行為和集中度風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)保險(xiǎn)投資的影響有限。”新華資產(chǎn)總裁李全接受證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

中再資產(chǎn)總經(jīng)理趙威分析，救市時(shí)期的政策其實(shí)只有極少數(shù)公司在使用，行業(yè)內(nèi)大多數(shù)公司在股票市場(chǎng)中的投資比例并不高，距離30%的監(jiān)管上限空間足夠，因此《通知》對(duì)于資本市場(chǎng)的沖擊也不會(huì)很大。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，目前全行業(yè)超出監(jiān)管比例的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有6家。

對(duì)險(xiǎn)資投資股票

分三類(lèi)監(jiān)管

《通知》將股票投資分為一般股票投資(對(duì)上市公司持股比例在20%以?xún)?nèi))、重大股票投資(超過(guò)20%)和上市公司收購(gòu)三種情形，對(duì)這三種情形實(shí)施層層遞進(jìn)的差別監(jiān)管。

其中，《通知》重點(diǎn)強(qiáng)化了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人的舉牌或收購(gòu)行為監(jiān)管，明確禁止保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一致行動(dòng)人共同收購(gòu)上市公司。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同開(kāi)展重大股票投資，新增投資部分應(yīng)使用自有資金。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人開(kāi)展一般股票投資發(fā)生舉牌時(shí)，保監(jiān)會(huì)可以采取暫停保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金最終流向非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人的直接或間接投資等監(jiān)管措施。

業(yè)內(nèi)人士表示，《通知》是對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)有意義深遠(yuǎn)影響的新規(guī)。從2015年開(kāi)始持續(xù)一年多的寶萬(wàn)之爭(zhēng)，到后來(lái)的險(xiǎn)資掀起舉牌潮，背后成因復(fù)雜，保險(xiǎn)資金一度被“妖魔化”。

據(jù)了解，由于保險(xiǎn)行業(yè)大多數(shù)公司的股票投資都在20%以?xún)?nèi)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正常的投資行為不受影響。

“《通知》一出，保險(xiǎn)資金將再難以實(shí)際控制上市公司?！币晃槐ｋU(xiǎn)公司高管表示，“保險(xiǎn)公司的投資本應(yīng)該趨于分散，以財(cái)務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔，遵守長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和穩(wěn)健投資的理念?！?/p>

救市政策正式退出

2015年下半年，資本市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)提高投資單一藍(lán)籌股和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例的救市政策。此次《通知》的出臺(tái)，意味著這一政策正式退出。

按照《通知》，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的賬面余額合計(jì)不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。為了避免對(duì)資本市場(chǎng)形成壓力，保險(xiǎn)公司可在2年或更長(zhǎng)時(shí)間，將相關(guān)資產(chǎn)比例調(diào)整至監(jiān)管比例之內(nèi)。

李全表示，對(duì)于保險(xiǎn)這類(lèi)規(guī)模較大的機(jī)構(gòu)，用季末總資產(chǎn)的5%去投資一家上市公司，已經(jīng)非常多了。比如新華保險(xiǎn)總資產(chǎn)約7000億元，以此計(jì)算5%也有350億元的額度。而對(duì)于小型保險(xiǎn)公司，本身風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限，也不適合將大量的投資集中在少數(shù)公司上。

中再資產(chǎn)總經(jīng)理趙威表示，股災(zāi)時(shí)期的政策其實(shí)只有極少數(shù)公司在使用，行業(yè)內(nèi)大多數(shù)公司在股票市場(chǎng)中的投資比例并不高，行業(yè)平均水平僅10%左右。

對(duì)資本市場(chǎng)影響有限

從整個(gè)保險(xiǎn)資管行業(yè)看，權(quán)益類(lèi)的投資比例一直在20%左右。2016年11月保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額13.12萬(wàn)億元，其中股票和證券投資基金1.88萬(wàn)億元，占比14.37%。從數(shù)據(jù)看，保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)中的比例仍有上升空間。

“保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期里將保持快速增長(zhǎng)，即使股票市場(chǎng)的投資比例可能會(huì)下降，但投資的絕對(duì)金額不會(huì)下降反倒會(huì)增加。比例是相對(duì)的，規(guī)模是絕對(duì)的?！?中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

海通證券分析師孫婷表示，《通知》對(duì)資本市場(chǎng)不會(huì)形成資金壓力。因?yàn)楫?dāng)前保險(xiǎn)資金股票投資余額1.2萬(wàn)億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額的比例不到10%，距監(jiān)管上限尚有較大空間。另外，《通知》對(duì)于少數(shù)超過(guò)新規(guī)比例的險(xiǎn)企給予了2年的寬限期。新規(guī)將進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)資金的分散投資、價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，與上市保險(xiǎn)公司的投資方式相一致。

趙威表示，在經(jīng)濟(jì)筑底轉(zhuǎn)型期間，一批好的公司在崛起，用發(fā)展的眼光長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)資本市場(chǎng)仍然不缺機(jī)會(huì)，2017年的資本市場(chǎng)并不悲觀。