1月18日，中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海在2017年瑞士達(dá)沃斯論壇參加“全球復(fù)蘇 中國角色”的圓桌討論時(shí)表示，中國資本市場的改革還是很不到位，IPO不應(yīng)該有這么長的排隊(duì)。方星海的講話一經(jīng)傳回國內(nèi)，即受到國內(nèi)投資者的極大關(guān)注，牽動(dòng)著股市的神經(jīng)?！　?nbsp;

投資者對方星海副主席的講話敏感當(dāng)然是有原因的。因?yàn)榉叫呛５闹v話很容易讓人聯(lián)想到IPO擴(kuò)容。雖然方星海副主席說的是中國資本市場的改革，但畢竟當(dāng)下的A股市場正在以前所未有的節(jié)奏加速發(fā)行新　　 

當(dāng)然，對“資本市場改革”市場不應(yīng)作過于狹隘的理解?！百Y本市場改革”不限于新股發(fā)行，不限于注冊制改革。實(shí)際上，就A股市場的新股發(fā)行來說，在27年的時(shí)間里讓上市公司數(shù)量達(dá)到3000只以上，這樣的發(fā)行節(jié)奏在世界股市中已經(jīng)是高速度了，廣大投資者為此付出了代價(jià)。如去年IPO公司達(dá)到248家，而去年年末持倉投資者為此付出了人均4.3萬元的代價(jià)。因此，盡管IPO排隊(duì)長的問題確實(shí)存在，但市場不該再對新股發(fā)行節(jié)奏提出苛刻的要求?！　?nbsp;

其實(shí)，對于A股市場來說，IPO排長隊(duì)是正?，F(xiàn)象。畢竟中國是一個(gè)大國，有著大量的上市資源，如新三板在短短幾年時(shí)間掛牌公司數(shù)量就超過了萬家，這其中有相當(dāng)多的公司是符合A股上市條件的。但A股市場終究是一個(gè)市場，其接納能力總是有限的，不可能接納所有的企業(yè)來上市。如果放任企業(yè)上市，A股市場就會(huì)變成一個(gè)死市。所以，A股市場出現(xiàn)IPO排隊(duì)現(xiàn)象是正常的，各方人士對此不應(yīng)該大驚小怪。　　 

IPO排長隊(duì)的問題出在哪里？歸根到底出在A股制度上，A股制度歸根到底是一個(gè)圈錢制度。很多企業(yè)排隊(duì)上市并非為了融資，而是為了圈錢而來。如果為了融資，這些企業(yè)完全可以到美國去上市，到香港去上市，到國外各大主要股市去上市。因?yàn)檫@些地方的IPO是不用排隊(duì)的。但為什么眾多的企業(yè)寧愿排隊(duì)兩三年也不愿去美國上市呢？有的公司甚至在美國上市了也要私有化回到A股上市，究其原因就在于，那里的監(jiān)管太嚴(yán)厲，那里的制度保護(hù)投資者太完善，那里的投資者也太成熟，所以企業(yè)在這些地方上市很難圈錢。　　 

而與美國股市相比，A股市場無疑是圈錢者的天堂。因?yàn)槠髽I(yè)上市可以包裝上市，企業(yè)上市只需要“講故事”即可，IPO審核從不進(jìn)行實(shí)地審核。企業(yè)弄虛作假即便出了問題，依法也只需要“處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款”即可，其違法成本甚至低于銀行貸款利率。而對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員也只是處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。而企業(yè)上市帶給當(dāng)事人的利益是豐厚的。如綠大地和萬福生科的創(chuàng)始人股東，雖然因?yàn)樵旒偕鲜斜慌行?，但他們都因?yàn)樵旒偕鲜谐闪藘|萬富翁。至于企業(yè)真的退市了，也無需賠償投資者損失，退市的損失基本上是由投資者自己來承擔(dān)?！　?nbsp;

不僅如此，任何一家企業(yè)上市都會(huì)讓控股股東等重要股東持有大量的股權(quán)，這些股權(quán)在上市一年或三年后可以分批套現(xiàn)。而在重要股東套現(xiàn)的時(shí)候，上市公司可以進(jìn)行明目張膽的利益輸送，比如制造并購重組題材，或推出高送轉(zhuǎn)方案，甚至控股股東為了套現(xiàn)，還可以自己提議高送轉(zhuǎn)。至于為了達(dá)到高價(jià)減持的目的，上市公司、大股東、機(jī)構(gòu)投資者之間進(jìn)行內(nèi)幕交易的事情，在A股市場從未間斷過。而這樣的事情在美國股市是不可想像的?！　?nbsp;

正是基于A股市場制度上的缺陷，所以A股市場就成了圈錢者的樂園。眾多的企業(yè)都把眼睛盯上了A股市場。在這種情況下，A股出現(xiàn)IPO排長隊(duì)是很正常的。實(shí)際上，如果A股市場也象美國股市一樣實(shí)行嚴(yán)刑峻法，用集體訴訟來保護(hù)投資者利益，企業(yè)爭相到A股圈錢的事情就不會(huì)發(fā)生了。IPO排長隊(duì)的現(xiàn)象也將煙消云散。