投資要點

業(yè)績摘要：公司今日發(fā)布2016 年業(yè)績上調(diào)預(yù)告，預(yù)計2016 年實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤8.34-9.99億元，同比增長190%-208%。報告期內(nèi)EPS 約為0.61-0.73 元，單季度EPS 分別為0.03 元、0.23 元、0.12 元、0.23-0.35 元；

基本面企穩(wěn)帶動業(yè)績持續(xù)向好：2016 年年初以來，行業(yè)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，以基建和房地產(chǎn)為代表的需求側(cè)企穩(wěn)反彈，建筑回暖對鋼鐵行業(yè)需求支撐性較強，致使行業(yè)盈利回升。盡管從2016 年8 月以來，由于鐵礦石、煤焦等原材料價格快速上行對鋼企盈利構(gòu)成壓力，但基本面持續(xù)改善刺激產(chǎn)業(yè)鏈補庫意愿，鋼材價格在四季度觸底回升并連續(xù)上漲。從已經(jīng)披露的上市鋼企業(yè)績預(yù)告來看，四季度盈利普遍向好，達到甚至超過同年二季度高位水平；

資本運作提高競爭力：2016 年4 月份公司通過發(fā)行股份及現(xiàn)金支付方式成功購買注入三鋼集團資產(chǎn)包（包括中板、動能、鐵路運輸業(yè)務(wù)相關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)與負債）并獲得三明化工土地使用權(quán)，通過此次資產(chǎn)重組，減少了關(guān)聯(lián)交易，進一步增強盈利能力。此外8 月份公司還向7 名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過30 億元，用于三鋼閩光物聯(lián)云商平臺項目、部分交易價款的現(xiàn)金支付、一高線升級改造工程項目、65MW 高爐煤氣高效發(fā)電工程項目、償還銀行借款和補充流動資金。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)獲得優(yōu)化；關(guān)注去產(chǎn)能實質(zhì)性舉措：自去年以來，取締地條鋼事件持續(xù)發(fā)酵，近期河北省提高2017 年去產(chǎn)能目標，表明2017 年全國鋼鐵去產(chǎn)能力度將更大，行政手段和環(huán)保手段或?qū)⒂兴哟a。而今年年初開始推行的差別電價政策，表明實質(zhì)性去產(chǎn)能措施已開始逐步落地。從目前的一系列政策方向來看，更多的傾向于保留大型鋼廠，不利于中小民營鋼廠，驅(qū)使國有鋼企和民營鋼企在成本線上位置出現(xiàn)倒置，通過偽市場化淘汰讓大部分國有鋼企盈利出現(xiàn)改善；

投資建議：行業(yè)基本面企穩(wěn)，帶來公司業(yè)績持續(xù)改善。作為福建省龍頭鋼鐵企業(yè)，公司市場區(qū)域優(yōu)勢明顯。

注入母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包，投建物聯(lián)云商平臺、一高線升級改造工程項目等，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，競爭力進一步提升。預(yù)計公司2016、2017 年EPS 分別為0.66 元、0.95 元，維持“增持”評級。

風(fēng)險提示：通脹和利率上行過快。