近幾個(gè)交易日，白糖繼續(xù)下跌，主力1009合約周線繼續(xù)報(bào)收大陰線；遠(yuǎn)期合約亦大幅下跌，從基本面以及技術(shù)面看，當(dāng)前白糖大幅調(diào)整是為春節(jié)后的消費(fèi)旺季做蓄勢調(diào)整，春節(jié)前或出現(xiàn)建倉良機(jī)。
 
　　中期利空使得糖價(jià)大幅調(diào)整
 
　　中國人民銀行上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率
 
　　2010年1月12日中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。為增強(qiáng)支農(nóng)資金實(shí)力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。

貨幣政策的調(diào)整使得商品期貨出現(xiàn)大幅調(diào)整，糖也在下跌之中。
 
　　12月末產(chǎn)銷數(shù)據(jù)
 
　　截至2009年12月末，本制糖期全國累計(jì)產(chǎn)糖309.38萬噸，同時(shí)截至2009年12月末，2009/10制糖期全國累計(jì)銷售食糖179.86萬噸，2008/09制糖期同期銷售食糖109.295萬噸，累計(jì)銷糖率58.14%，2008/09制糖期同期36.59%。
 
　　從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，全國食糖銷糖率較上榨季有了很大提高，但如果考慮到2007/08榨季結(jié)轉(zhuǎn)食糖154萬噸的影響，2008/09榨季結(jié)轉(zhuǎn)食糖僅為24萬噸，如此計(jì)算，2008年相應(yīng)加上154萬噸陳糖的銷售，2008年12底銷售量則為263萬噸；而2009年12月底加上陳糖銷售、國家50萬噸拋儲(chǔ)則銷售量為254萬噸，如此計(jì)算2009年12月底產(chǎn)銷數(shù)據(jù)則中性偏空。
 
　　拋儲(chǔ)效果逐漸顯現(xiàn)
 
　　面對快速上漲的糖價(jià)，國家及時(shí)啟動(dòng)食糖調(diào)控，分兩批進(jìn)行總計(jì)50萬噸白糖拋儲(chǔ)：
 
　　2009年12月10日2009/10榨季第一批國儲(chǔ)糖競賣結(jié)束，此次總成交量為207445.69噸全部成交，平均成交價(jià)為4915元/噸，總成交金額10.20億元；2009年12月21日2009年第二批國儲(chǔ)糖競賣17:00分結(jié)束，平均價(jià)：4672.23元/噸，成交總量是：28.82萬噸，成交金額13.50億元。
 
　　從兩次國儲(chǔ)糖競賣過程以及結(jié)果來看，這兩次國儲(chǔ)糖50萬噸拋售在一定程度上緩解了國內(nèi)食糖供應(yīng)階段性的短缺，有效維護(hù)了國內(nèi)食糖市場的穩(wěn)定；出庫期主要集中在2010年1月份，從目前看，食糖拋儲(chǔ)作用開始逐步顯現(xiàn)。
 
　　食糖臨時(shí)工業(yè)儲(chǔ)存
 
　　國家發(fā)展改革委、中國人民銀行關(guān)于2009跨2010年制糖期工業(yè)短期儲(chǔ)存食糖計(jì)劃的通知；通知主要內(nèi)容
 
　　2009跨2010年度新的制糖期已經(jīng)開始，為了解決企業(yè)季產(chǎn)年銷所需資金問題，保證按時(shí)兌付農(nóng)民的糖料款，保持制糖企業(yè)生產(chǎn)的正常進(jìn)行，現(xiàn)將食糖主產(chǎn)區(qū)制糖工業(yè)企業(yè)2009跨2010生產(chǎn)年度短期儲(chǔ)存食糖計(jì)劃通知如下：
 
　　一、2009跨2010生產(chǎn)年度短期儲(chǔ)存計(jì)劃230萬噸。短期儲(chǔ)存食糖的風(fēng)險(xiǎn)和利息、費(fèi)用有承儲(chǔ)企業(yè)承擔(dān)。承儲(chǔ)期為半年。
 
　　二、短期儲(chǔ)存食糖要優(yōu)先安排食糖主產(chǎn)地區(qū)2009年臨時(shí)儲(chǔ)存食糖還貸情況好、信譽(yù)高、效益好、收儲(chǔ)能力強(qiáng)的大型企業(yè)集團(tuán)。
 
　　三、短期儲(chǔ)存食糖所需資金，由承儲(chǔ)企業(yè)按照商業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行認(rèn)可的抵押或擔(dān)保方式向銀行申請貸款。請中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行根據(jù)本通知安排的工業(yè)短期儲(chǔ)存糖的指導(dǎo)計(jì)劃，并參照上年的執(zhí)行情況，及時(shí)調(diào)劑各分行發(fā)放收儲(chǔ)貸款所需資金。各承貸銀行應(yīng)對食糖收儲(chǔ)企業(yè)的貸款申請進(jìn)行認(rèn)真審核，在堅(jiān)持信貸原則的同時(shí)，加強(qiáng)金融服務(wù)。凡是2009年承擔(dān)短期儲(chǔ)存食糖任務(wù)，尚未還清銀行貸款本息的企業(yè)，這次收儲(chǔ)貸款不予發(fā)放。
 
　　工業(yè)短期存儲(chǔ)食糖計(jì)劃是國家為了緩解制糖企業(yè)資金壓力，由于食糖生產(chǎn)特點(diǎn)，在榨季初期制糖企業(yè)要兌付糖料款，流動(dòng)資金面臨很大壓力，國家通過工業(yè)臨時(shí)儲(chǔ)存食糖計(jì)劃主動(dòng)貸款給制糖企業(yè)，緩解制糖企業(yè)的資金壓力，同時(shí)也使得農(nóng)民獲得糖料款。
 
　　技術(shù)分析
 
　　白糖近兩周持續(xù)下跌，1009主力合約短期并未有企穩(wěn)跡象，預(yù)計(jì)后市仍有下跌空間，白糖1009合約主要支撐位在5200附近。
 
　　操作策略
 
　　商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率的提高是我國貨幣政策調(diào)整的開始，對我國期貨市場的影響是巨大的；從白糖具體供求關(guān)系來看，春節(jié)前難有大的起色；春節(jié)后季節(jié)性消費(fèi)旺季或?yàn)榘滋翘峁┏醋黝}材；白糖1009合約持續(xù)下跌，5200點(diǎn)存在較強(qiáng)支撐。
 
　　操作建議：白糖1009合約盡管出現(xiàn)大幅調(diào)整但長期上漲趨勢保持良好，建議1009合約跌至5200點(diǎn)上下時(shí)可擇機(jī)建立趨勢多單，初次建倉比率20%。