1月20日美國新當(dāng)選總統(tǒng)特朗普即將上任，基于特朗普的商人出身，以及頻頻發(fā)表出格言論的特性，在其上任后有可能對全球資本市場帶來的負(fù)面效應(yīng)，投資者其實(shí)應(yīng)該是有“預(yù)期”的。不過，對于A股市場而言，如何將負(fù)面效應(yīng)降至最低，該采取怎樣的措施提前進(jìn)行防范，目前來看顯得尤為重要。

特朗普能夠當(dāng)選，其實(shí)是出乎預(yù)料的。也正因?yàn)槿绱?，隨著特朗普贏得大選結(jié)果越來越趨于明朗，全球資本市場均發(fā)生了震蕩，而A股亦不例外。如去年11月9日當(dāng)天，上證指數(shù)在低開之后，稍作反彈便開始大幅下挫，特別是在當(dāng)天上午11點(diǎn)至11點(diǎn)半期間更是出現(xiàn)“跳水”走勢，最大跌幅高達(dá)1.62%。只是由于其時(shí)股市處于反彈階段，才沒有出現(xiàn)深跌，但股市當(dāng)天仍然收了一根帶下影的“特朗普陰線”。而此次特朗普當(dāng)選引發(fā)全球資本市場的震蕩，是去年股市出現(xiàn)眾多“黑天鵝”中的一個(gè)。

在A股市場開始慢慢“融入”全球資本市場以及經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，此前較為封閉的A股對于境外發(fā)生的重大事件表現(xiàn)得越來越敏感。如去年6月份英國脫歐公投，A股同樣受到重?fù)簦?月24日盤中同樣出現(xiàn)“跳水”走勢 。事實(shí)上?？v觀A股的歷史，“特朗普陰線”、“英國公投陰線”等并不乏見。

自去年上證指數(shù)上摸3301點(diǎn)以來，滬深股市便步入了調(diào)整中。除了掛牌新股以及某些題材股之外，A股幾乎難現(xiàn)“財(cái)富效應(yīng)”。股市調(diào)整，也無形中打擊了投資者的信心。雖然多家券商研報(bào)對2017年的股市表示出樂觀的態(tài)度，并且認(rèn)為今年股指可上4500點(diǎn)，更有甚者，有市場人士認(rèn)為牛市已經(jīng)開啟，但市場對于特朗普上任后的市場環(huán)境卻不可茫然視之。

特別是，自去年下半年以來，監(jiān)管部門大力發(fā)揮股市的融資功能，新股發(fā)行大幅提速。新股無節(jié)制的“圈錢”行為，嚴(yán)重打擊了投資者的信心。即使是步入2017年后，即使是股指因圈錢無度步入調(diào)整后，新股IPO仍然沒有放慢腳步，近期股指在稍有反彈后，又開始調(diào)頭向下，且資金出逃跡象非常明顯就是證明。如此背景下，對于特朗普上任后，是否會(huì)引發(fā)國際金融格局的反應(yīng)，是否會(huì)引發(fā)股市的再次震蕩，顯得更加令人關(guān)注。

筆者以為，防范特朗普式“黑天鵝”出現(xiàn)，可從多方面著手。特朗普的“特立獨(dú)行”是作為市場監(jiān)管者無法左右的，對于國際金融市場產(chǎn)生的負(fù)作用同樣是監(jiān)管者無法左右的，但監(jiān)管者仍然“大有可為”。一是，最直接的措施是監(jiān)管部門放慢新股IPO的頻率，將目前的一日發(fā)行三只新股改為一周發(fā)行三只新股，如此即向市場發(fā)出了非常強(qiáng)烈的市場維穩(wěn)信號，無形中有利于增強(qiáng)投資者的持股信心。

二是收緊上市公司再融資規(guī)模。去年新股IPO與上市公司再融資額創(chuàng)出新紀(jì)錄，其抽血效應(yīng)是非常明顯的。對于上市公司的再融資行為，應(yīng)該像監(jiān)管新股IPO一樣，不能任由上市公司獅子大開口，動(dòng)輒數(shù)十億或超百億地圈錢，而是大幅壓縮其融資規(guī)模，假以時(shí)日，必然會(huì)出效果。

三是對上市公司重要股東、高管的減持行為進(jìn)行一定程度上的限制。去年上市公司重要股東減持套現(xiàn)金額超過3000億元，也給市場資金面形成巨大的壓力，再加上新股IPO、再融資，A股早已不堪重負(fù)。

當(dāng)然，監(jiān)管部門還可以從引資上做文章。比如可以通過協(xié)調(diào)讓養(yǎng)老金早點(diǎn)入市，提高險(xiǎn)資投資股市的比例等，其實(shí)都是行之有效的做法。只要我們應(yīng)對得力，即使是出現(xiàn)特朗普式“黑天鵝”，市場亦能從容應(yīng)對。