雖然央行持續(xù)的釋放流動(dòng)性，但資金面依舊緊張，A股全天震蕩盤整，滬指險(xiǎn)守3100點(diǎn)關(guān)口，金融股護(hù)盤，成交量持續(xù)萎縮。截至收盤，滬指跌0.38%報(bào)3101點(diǎn)，深成指跌0.37%報(bào)9768點(diǎn)。

上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）19日再度全線上漲，已連續(xù)普漲5日。興業(yè)證券固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，未來一周至兩周，資金面將面臨著如下挑戰(zhàn)：首先，大規(guī)模放貸引起的準(zhǔn)備金補(bǔ)繳；其次，春節(jié)面臨加大資金取現(xiàn)壓力；再次，財(cái)政存款在本月中下旬也要開始上繳。

機(jī)構(gòu)分析，今天市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，主要還是跟資金面有關(guān)。早盤一天國(guó)債逆回購(gòu)的收益率超過14%，這說明市場(chǎng)的資金需求量較大。另外昨天上證綜指創(chuàng)下了一年以來的地量，這一量能水平也會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成影響。從市場(chǎng)狀況來看，本周保持平穩(wěn)過度的概率較大，操作上主要抓住下周節(jié)前低吸的機(jī)會(huì)。

央行在今年春節(jié)前大力維穩(wěn)資金面。在19日央行開展了2500億逆回購(gòu)操作后，本周公開市場(chǎng)凈投放資金量已超過萬億元，創(chuàng)歷史新高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從本周一至周四，央行每日均在公開市場(chǎng)凈投放資金，累計(jì)凈投放資金量達(dá)10200億元。不過，由于18日和19日均有MLF到期，MLF到期資金量合計(jì)達(dá)2165億元，對(duì)沖后實(shí)際凈投放量則有所減少。

中國(guó)結(jié)算18日發(fā)布的最新月報(bào)顯示，社?；鹪?016年12月新開立了6個(gè)A股賬戶，社?；饡r(shí)隔17個(gè)月再開A股賬戶，說明國(guó)家隊(duì)真的準(zhǔn)備開始抄底了，也為年內(nèi)養(yǎng)老金的入市提前做好準(zhǔn)備，就目前階段而言，市場(chǎng)夾雜著對(duì)IPO和再融資的聲討，更多散戶投資者不敢輕易進(jìn)場(chǎng)，但是就機(jī)構(gòu)資金的數(shù)據(jù)來看，昨日機(jī)構(gòu)資金結(jié)束了連續(xù)23個(gè)交易日的凈賣出，雖然昨日凈買入金額不大，但是說明機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)看多，說明機(jī)構(gòu)和國(guó)家隊(duì)達(dá)成了默契，反彈在未來經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)的情況下一觸即發(fā)。

新年以來，以每天發(fā)3只新股的罕見速度，加快IPO節(jié)奏，大有一年解決600家IPO“堰塞湖”的架勢(shì)。除上證指數(shù)因有權(quán)重股護(hù)盤勉強(qiáng)不跌外，中小創(chuàng)、深成指，以及上證指數(shù)中的中小盤股，均跌得慘不忍睹。

分析人士指出，本輪大跌后，市場(chǎng)會(huì)持續(xù)縮量整理一段時(shí)間，恰逢下周就是春節(jié)假期，資金參與熱情更加低迷，所以量能也不斷萎縮，兩市賺錢效應(yīng)低迷，投資者以多看少動(dòng)為宜。

業(yè)內(nèi)分析，無量反彈難有持續(xù)性，這幾乎是股市顛撲不破的真理。繼昨日創(chuàng)下階段地量后，周四兩市繼續(xù)維持震蕩本色。而一般來說，資金與趨勢(shì)總是相輔相成。在去年12月底監(jiān)管層重拳打“妖精”后，我們發(fā)現(xiàn)不僅市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩回落的走勢(shì)，成交量也隨之出現(xiàn)了明顯的下滑。而在市場(chǎng)量能明顯滑坡的背后與這一路特殊主力大舉出逃有著莫大的干系。

通過市值配售參與打新幾乎是絕大部分大戶進(jìn)入A股的一種投資途徑，這也無疑為市場(chǎng)帶來了難能可貴的源頭活水。但最新結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，不論是千萬還是上億級(jí)別的大戶數(shù)量都出現(xiàn)了明顯銳減，顯然這批巨資大鱷正在加速離場(chǎng)。歸根結(jié)底背后的原因還在于打新門檻再三提高以及新股提速發(fā)行倒逼打新收益持續(xù)下滑，與此同時(shí)這批資金還要承擔(dān)著市值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

在市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)性交易機(jī)會(huì)前，增量資金難以成規(guī)模進(jìn)場(chǎng)將是短中期A股資金面最大的客觀事實(shí)。而在這樣的大背景之下，結(jié)構(gòu)性行情中指數(shù)震蕩反復(fù)將是常態(tài)化，不僅指數(shù)難有持續(xù)性機(jī)會(huì)，盤中每一次沖高后由于沒有有效的承接盤非常容易遭到空頭回馬槍而震蕩回落甚至跳水。而從盤面來看，除了少數(shù)超跌的妖股有不錯(cuò)表現(xiàn)外，大部分題材都面臨熱點(diǎn)一日游的尷尬局面，以下四類股更是跌勢(shì)未盡，投資者需立即逢高出局，避免虧損繼續(xù)擴(kuò)大。