公司主營數(shù)據(jù)安防產(chǎn)品和解決方案

公司以自主數(shù)據(jù)加密、操作系統(tǒng)內(nèi)核等技術(shù)為依托,向金融、政府、電信、能源、制造等大型行業(yè)客戶提供數(shù)據(jù)綜合防護產(chǎn)品、解決方案、數(shù)據(jù)治理、安全運維等服務。目前在銀行市場占有率排名靠前,與多家股份制銀行、國有銀行等形成合作;在公安、海關(guān)等政府行業(yè)擁有業(yè)內(nèi)單項目最高的裝機量;公司完成的公安部全國移動警務移動安全項目等目前國內(nèi)領(lǐng)先。公司營業(yè)收入在2014-15 年復合增長率為94.55%,16 中報則達到188.58%;新客戶拓展、老客戶貢獻穩(wěn)定訂單、產(chǎn)品線持續(xù)豐富是公司快速增長的核心原因。

數(shù)據(jù)安全市場增速高于信息安全整體市場

全球數(shù)據(jù)總量持續(xù)增長,預計20 年達到40ZB;數(shù)據(jù)安全威脅持續(xù)上升,帶動數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品需求;相關(guān)國內(nèi)企業(yè)受益政策全面推進、自主可控進程等因素,有望獲得快速發(fā)展。由于黑客攻擊手段日趨多元化,以及內(nèi)部安全隱患的占比高企,針對物理和運行層防護不足以化解漏洞和攻擊,數(shù)據(jù)層面的保護成為必須。當前我國的數(shù)據(jù)安全市場規(guī)模在20 億元左右,預計數(shù)據(jù)安全市場規(guī)模將保持30%復合增長,在2020年市場規(guī)模將超過70 億元,數(shù)據(jù)安全市場前景廣闊。

公司產(chǎn)品線持續(xù)豐富,競爭力不斷提升

目前數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域海外企業(yè)仍占據(jù)技術(shù)優(yōu)勢,Gartner 評選的全球領(lǐng)導企業(yè)包括了Symantec、Forcepoint、IntelSecurity 等。國內(nèi)參與者則有幾大信息安全龍頭啟明星辰、綠盟科技、天融信等,以及在細分領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)如明朝萬達、北信源、優(yōu)炫軟件等。中小企業(yè)以提供關(guān)鍵軟件產(chǎn)品起家,通過被并購、產(chǎn)業(yè)合作、自主拓展等方式,進入綜合解決方案領(lǐng)域。

公司擁有16 項授權(quán)發(fā)明專利和近60 項申報專利涉及多項核心技術(shù);金融領(lǐng)域、政府領(lǐng)域擁有大量高端穩(wěn)定客戶;公安警用領(lǐng)域布局將持續(xù)深化公司優(yōu)勢地位。公司積極拓展下游業(yè)務類軟件等產(chǎn)品,從而利用產(chǎn)品線優(yōu)勢獲得更大市場份額。未來隨著三家子公司在公安業(yè)務系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)服務、云安全等產(chǎn)品的拓展,以及公司新產(chǎn)品的持續(xù)發(fā)力,有望實現(xiàn)更大范圍的產(chǎn)品覆蓋,從而提升產(chǎn)品競爭力。

高速成長的數(shù)據(jù)安全龍頭,建議重點關(guān)注

公司傳統(tǒng)數(shù)據(jù)安全業(yè)務領(lǐng)域有望保持穩(wěn)步增長,數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品線將保持40%以上快速增長。新業(yè)務布局初見成效,其中公安產(chǎn)品貢獻營收中近一半,并在未來帶來新的項目貢獻;云安全、大數(shù)據(jù)安全等業(yè)務也將陸續(xù)產(chǎn)生貢獻。預計公司2016-2017 年營業(yè)收入1.3、2.0、2.8 億元,凈利潤2800、4400、6000 萬元,對應EPS 0.20、0.32、0.43 元,對應PE 38.8、24.7、18.14 倍,建議重點關(guān)注。