事件：

2017 年1 月12 日，公司發(fā)布2016 年度業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入158,921.38 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70.10%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)29,020.69 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)93.86%；凈利潤(rùn)25,585.62 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)100.40%。

主要觀(guān)點(diǎn)：

1.股票激勵(lì)方案中2016 年度的考核指標(biāo)達(dá)到

2016 年11 月15 日，公司公告限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），擬授予的限制性股票數(shù)量為620 萬(wàn)股，激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)不超過(guò)157人，首次授予部分限制性股票的授予價(jià)格為每股30.47 元。激勵(lì)計(jì)劃的考核年度為2016-2018 年，以2015 年凈利潤(rùn)為基數(shù)，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為2016-2018 年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率分別不得低于100%、120%、145%。公司業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)25,585.62 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)100.40%，達(dá)到考核指標(biāo)。

2. 緊抓新能源、新材料，技術(shù)創(chuàng)新做支撐，戰(zhàn)略客戶(hù)做后盾公司緊抓新能源、新材料行業(yè)的快速發(fā)展機(jī)會(huì)，依托多年來(lái)的技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)積累，加大戰(zhàn)略客戶(hù)的開(kāi)發(fā)與業(yè)務(wù)拓展，各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)協(xié)同與整合效果逐步顯現(xiàn)?！熬劢箲?zhàn)略客戶(hù)、壓強(qiáng)重點(diǎn)項(xiàng)目、持續(xù)優(yōu)化流程、強(qiáng)化速度效益”得以貫徹，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上得到體現(xiàn)。

3、鋰電池電解液增長(zhǎng)強(qiáng)勁，后續(xù)看好電解液、半導(dǎo)體化學(xué)品的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

電解液和電容器化學(xué)品業(yè)務(wù)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁。新能源汽車(chē)2016 年銷(xiāo)量超過(guò)50 萬(wàn)輛，增速迅猛，公司鋰離子電池電解液及化學(xué)品業(yè)務(wù)因此受益，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，直接推動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模較快增長(zhǎng)。

氟化學(xué)品業(yè)務(wù)：市場(chǎng)穩(wěn)定，供應(yīng)和銷(xiāo)售運(yùn)營(yíng)良好，產(chǎn)品盈利能力較強(qiáng)，子公司海斯福從2015 年6 月開(kāi)始并表，完善了公司相關(guān)戰(zhàn)略布局。

半導(dǎo)體化學(xué)品業(yè)務(wù)：惠州二期工廠(chǎng)預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間在2017 年下半年。滿(mǎn)產(chǎn)后計(jì)劃產(chǎn)能為26,050 噸新型電子化學(xué)品系列產(chǎn)品，其中半導(dǎo)體化學(xué)品系列產(chǎn)品23,650 噸，主要為蝕刻液、玻璃液。未來(lái)整個(gè)惠州二期項(xiàng)目將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值超過(guò)5.1 億元，利潤(rùn)超過(guò)1 億元。

結(jié)論：

公司是鋰電電解液龍頭企業(yè)。公司電解液業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，瀚康化工對(duì)電解液業(yè)務(wù)形成支撐。子公司海斯福氟化學(xué)品業(yè)務(wù)盈利能力強(qiáng)?；葜荻谥邪雽?dǎo)體化學(xué)品業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)是未來(lái)關(guān)注重點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2017 年-2018年的營(yíng)業(yè)收入分別為22.58 億元和30.26 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為3.73 億元和4.79 億元，每股收益分別為2.03 元和2.60 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為24.63 倍、19.18 倍。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)75 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑