投資要點(diǎn):

維持“增持”評(píng)級(jí)。維持“增持”評(píng)級(jí)。公司公布2016年業(yè)績(jī)預(yù)告,凈利潤(rùn)65000-71000 萬,同增505.93%-561.87%,符合預(yù)期。我們維持公司2016-2017 年EPS 預(yù)測(cè) 0.91、1.57 元,維持目標(biāo)價(jià)22.61 元,維持“增持”評(píng)級(jí)。

方大城項(xiàng)目四季度集中結(jié)轉(zhuǎn),帶來盈利大幅上升。按照業(yè)績(jī)預(yù)告估算,Q4 凈利潤(rùn)5.36-5.96 億元(前三季度總計(jì)為1.14 億),四季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要是方大城項(xiàng)目銷售部分款項(xiàng)在四季度集中確認(rèn)(截止3 季度末銷售4 萬余平,金額17.78 億)。而2017 年方大城項(xiàng)目剩余5 萬余平也將銷售完畢,繼續(xù)帶來業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力軌交,打造軌交綜合服務(wù)商。近日,部分省份的2017 年重大項(xiàng)目投資計(jì)劃出爐,整體規(guī)模估計(jì)達(dá)到16 萬億,基建尤其是軌道交通領(lǐng)域的投資占據(jù)了重要的地位。公司做為地鐵屏蔽門全球的龍頭,國內(nèi)需求有望持續(xù)爆發(fā)。后續(xù)我們認(rèn)為公司有望打造軌交綜合服務(wù)商,并將延伸至車站相關(guān)產(chǎn)品及車門等領(lǐng)域,逐步完成軌交領(lǐng)域布局,成為軌交領(lǐng)域新龍頭。

訂單儲(chǔ)備豐富,后續(xù)成長(zhǎng)無憂。12 月底公司公告中標(biāo)一批高端節(jié)能幕墻項(xiàng)目,中標(biāo)總金額8.1 億;截止2016 年12 月底,公司累計(jì)在手訂單近40 億元,充足的訂單儲(chǔ)備為后續(xù)增長(zhǎng)墊下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料成本上升風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)。