一個月前，證監(jiān)會主席劉士余向“荒淫無度的土豪”、“興風(fēng)作浪的妖精”、“坑民害民的害人精”開了炮。元旦剛過，劉士余在指導(dǎo)稽查執(zhí)法工作時又向資本市場里的“鼠”、“狼”亮了劍。

1月3日，劉士余到證監(jiān)會稽查局、稽查總隊進(jìn)行工作調(diào)研。在座談會中，劉士余指出，要嚴(yán)厲打擊證券期貨違法犯罪活動，嚴(yán)懲挑戰(zhàn)法律底線的資本大鱷，逮鼠打狼，敢于亮劍，依法維護(hù)資本市場運(yùn)行秩序。

上述發(fā)言的震懾力再次雷霆萬鈞，分析人士認(rèn)為繼上次劉主席的講話后，這次又透露了監(jiān)管風(fēng)向。嗯，小編也認(rèn)為，相關(guān)人士大可以對號入座……

劉氏語錄開篇——“打妖精”

12月3日，證監(jiān)會主席劉士余在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第二屆會員代表大會上發(fā)表演講，部分講話內(nèi)容措辭罕見，詞鋒極為嚴(yán)厲。

他表示，希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的。這是在挑戰(zhàn)國家金融法律法規(guī)的底線，也是挑戰(zhàn)職業(yè)操守的底線，這是人性和商業(yè)道德的倒退和淪喪，根本不是金融創(chuàng)新。

幾個關(guān)鍵詞——“來路不當(dāng)?shù)馁Y金”、“杠桿收購”、“野蠻人”、“金融創(chuàng)新”，直指一段時間以來資本市場出現(xiàn)的杠桿收購和瘋狂舉牌行為。

劉士余稱，“挑戰(zhàn)刑法的時候，等待你的就是開啟的牢獄大門?！?/p>

同一日，在財新峰會上發(fā)言的保監(jiān)會副主席陳文輝也表示，“繞開監(jiān)管套利行為，嚴(yán)格意義上就是犯罪?！?/p>

劉氏語錄續(xù)篇——“逮鼠打狼”

一個月過去，劉氏講話風(fēng)格再現(xiàn)。

元旦節(jié)后第一個工作日，證監(jiān)會主席劉士余專程到證監(jiān)會稽查局、稽查總隊進(jìn)行工作調(diào)研。他表示，要嚴(yán)厲打擊證券期貨違法犯罪活動，嚴(yán)懲挑戰(zhàn)法律底線的資本大鱷，逮鼠打狼，敢于亮劍，依法維護(hù)資本市場運(yùn)行秩序……要更加注重用先進(jìn)技術(shù)手段支撐調(diào)查取證……把稽查隊伍打造成為中國資本市場的“守護(hù)神”，成為保護(hù)投資者合法權(quán)益的“神盾”。

可以認(rèn)為，劉主席12月3日的講話是專門針對手握大資金專事舉牌和收購的資本大鱷來說的，而這一次，他還提到了“鼠”、“狼”。這次講話主題是圍繞進(jìn)一步做好2017年資本市場稽查執(zhí)法工作展開的，所以，是不是可以認(rèn)為要逮要打的對象就是“鼠”“狼”了？

那么，誰是“鼠”“狼”？放到金融圈，那就是妥妥的金融才俊呀。

12月23日，證監(jiān)新聞發(fā)言人在通報聯(lián)合公安部開展專項執(zhí)法行動時指出，利用未公開信息交易違法行為(俗稱老鼠倉)損害了市場投資者利益，抹黑了金融資管行業(yè)信譽(yù)，危害了整個行業(yè)健康發(fā)展。

證監(jiān)新聞發(fā)言人對金融資管行業(yè)中的“鼠”描述為，“高學(xué)歷、高智商、金融從業(yè)經(jīng)驗豐富”，但這些“所謂的行業(yè)精英人才嚴(yán)重背離職業(yè)操守，成為市場唾棄的‘老鼠’，先后受到法律的制裁，個人前程盡毀，行業(yè)聲譽(yù)受損”。

在通報中，新聞發(fā)言人提出忠告，金融資管從業(yè)人員及其他相關(guān)人員應(yīng)牢記“受人之托、代人理財”的初心，忠實履行“誠實守信、勤勉盡責(zé)”的職業(yè)操守；謹(jǐn)記“天網(wǎng)恢恢，疏而不漏”，加強(qiáng)學(xué)法、守法，嚴(yán)守道德和良心的底線，切勿心存僥幸觸碰法律的高壓紅線，切勿以身試法；奉勸那些違法者立即收手，并盡快向監(jiān)管部門和公安機(jī)關(guān)投案自首，爭取寬大處理。

2016年，證監(jiān)會向公安機(jī)關(guān)移送了35起利用未公開信息交易案件，是目前證監(jiān)會移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任比例最高的一類案件。

再來看另外一組數(shù)據(jù)：

2016年最后一個交易日，證監(jiān)會發(fā)布了全年的重罰單子，這一年，行政處罰決定數(shù)量、罰沒款金額均創(chuàng)歷史新高，市場禁入人數(shù)也達(dá)到歷史峰值：

2016年證監(jiān)會共對183起案件作出處罰，作出行政處罰決定書218份，較去年增長21%；

罰沒款共計42.83億元，較去年增長288%；

對38人實施市場禁入，較去年增長81%。

這其中，市場操縱違法案件成為罰沒款的主力。

中鑫富盈、吳峻樂操縱“特力A”等股票案被罰沒金額超過10億元；黃信銘操縱“首旅酒店”等股票案被罰沒金額超過5億元；任良成操縱“龍洲股份”等股票案、瞿明淑操縱“恒源煤電”等股票案、唐隆操縱“渤海活塞”股票案被罰沒金額均超過1億元。

此外，內(nèi)幕交易違法案件的行政處罰力度也較大。蘇嘉鴻內(nèi)幕交易“威華股份”案被罰沒金額超1億元；顏玲明內(nèi)幕交易“利歐股份”案、馬祥峰內(nèi)幕交易“寶莫股份”案、周繼和內(nèi)幕交易“江泉實業(yè)”案等多起案件被罰沒金額均超過千萬元。

古語有云，“梟獍為心，豺狼成性，誠然王法所不容?！辈蚶浅尚?，說的無外乎就是貪婪的品性。

這一個月都發(fā)生了神馬？

從12月3日證監(jiān)會主席四兩撥千斤的講話到如今再發(fā)聲，這一個月資本市場都發(fā)生了些什么？

簡單來說就是，兩會聯(lián)手，專治各種不服。

也就在12月5日，前海人壽收到了監(jiān)管函。保監(jiān)會針對萬能險業(yè)務(wù)經(jīng)營存在問題，并且整改不到位的前海人壽采取停止開展萬能險新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施；針對前海人壽產(chǎn)品開發(fā)管理中存在的問題，責(zé)令公司進(jìn)行整改，并在三個月內(nèi)禁止申報新的產(chǎn)品。

緊接著，12月9日下午，保監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布關(guān)于暫停恒大人壽委托股票投資業(yè)務(wù)的通知，恒發(fā)人壽委托股票投資業(yè)務(wù)存在短期頻繁大量炒作上市公司股票現(xiàn)象，不符合《保險資金委托投資管理暫行辦法》中關(guān)于保險機(jī)構(gòu)開展委托投資，應(yīng)當(dāng)具有明確的資產(chǎn)配置計劃，資金運(yùn)作透明規(guī)范等相關(guān)規(guī)定。

隨后，12月底，保監(jiān)會對萬能險業(yè)務(wù)整改不到位的華夏人壽、東吳人壽等2家公司采取暫?；ヂ?lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)、三個月內(nèi)禁止申報產(chǎn)品的監(jiān)管措施。華夏人壽對此回應(yīng)表示，做“老實人”，不做“野蠻人”，只做財務(wù)投資者，只做市場穩(wěn)定器。

在此期間，12月13日保監(jiān)會召開專題會議，廣受矚目。保監(jiān)會主席項俊波在會議上指出，要全面落實“保險業(yè)姓保、保監(jiān)會姓監(jiān)”要求；險資一定要做長期資金提供者，而不是短期資金炒作，努力做資本市場的友好投資人，絕不能讓保險機(jī)構(gòu)成為眾皆側(cè)目的野蠻人，也不能讓保險資金成為資本市場的“泥石流”。

多份相關(guān)文件也正在制定與修訂。比如，穿透至保險公司最終實控人的《保險公司章程指引》已進(jìn)入業(yè)內(nèi)第二輪征求意見?！吨敢返暮诵氖菑?qiáng)化股東穿透監(jiān)管，重點(diǎn)加強(qiáng)對保險公司真實股權(quán)結(jié)構(gòu)和最終實際控制人的穿透式監(jiān)管。

此外，12月29日，保監(jiān)會發(fā)布公告對《保險公司股權(quán)管理辦法》進(jìn)行修改，并向社會公開征求意見。其核心內(nèi)容即為提高股東準(zhǔn)入門檻，強(qiáng)化股權(quán)結(jié)構(gòu)監(jiān)管。根據(jù)持股比例、資質(zhì)條件和對保險公司經(jīng)營管理的影響，《征求意見稿》將保險公司股東分為財務(wù)類(<10%)、戰(zhàn)略類(≥10%且<20%)、控制類(≥20%)三種類型，分別設(shè)立嚴(yán)格的約束標(biāo)準(zhǔn)。

而1月6日，保監(jiān)會簽發(fā)了今年的首例“否決令”，由大連機(jī)車商業(yè)城有限公司、江蘇雙良科技等公司設(shè)立的?？等藟郾环駴Q籌建。其中一條否決意見即為，主要發(fā)起人不符合《保險公司股權(quán)管理辦法》第十五條關(guān)于主要股東的要求。

上個月中旬，中國保監(jiān)會副主席陳文輝在接受新華社采訪時表示，保險資金投資風(fēng)險跨市場、跨區(qū)域傳遞給監(jiān)管部門提出了新課題，聯(lián)手合力監(jiān)管勢在必行，保監(jiān)會將加強(qiáng)與央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會的部門協(xié)作。

昨日，在2017年中國資本市場論壇上，證監(jiān)會主席助理宣昌能總結(jié)過去一年市場運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的特點(diǎn)時表示，“進(jìn)”還體現(xiàn)在多方協(xié)同、多管齊下打擊資本市場的各類違規(guī)違法行為。

新年第一周釋放了哪些信號？

從劉士余調(diào)研指導(dǎo)稽查執(zhí)法工作，到新年首場新聞發(fā)布會，短短幾日，證監(jiān)會都釋放了哪些信號？

首創(chuàng)證券認(rèn)為，嚴(yán)監(jiān)管政策仍將延續(xù)。

信號一：“穩(wěn)”字當(dāng)頭

這周五，在證監(jiān)會“一把手”學(xué)習(xí)貫徹十八屆六中全會精神培訓(xùn)班上，劉士余強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，指出證監(jiān)會系統(tǒng)2017年工作要在“穩(wěn)”這個主基調(diào)和大局下，把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險；深化多層次資本市場體系改革，強(qiáng)化資本市場基礎(chǔ)性功能。

這一論斷也和2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會議的精神相一致，今年的經(jīng)濟(jì)工作提出加強(qiáng)對風(fēng)險的控制，著力防控資產(chǎn)泡沫，提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

今年2月，先后經(jīng)歷救市、熔斷后，劉士余走馬上任新一屆證監(jiān)會主席。有分析將其2016年的工作總結(jié)為三大主題：依法從嚴(yán)全面監(jiān)管資本市場、推遲注冊制但加大新股發(fā)行力度、加強(qiáng)投資者保護(hù)。

在此期間，多項證券法規(guī)出臺、修訂。比如，對重大資產(chǎn)重組辦法的修訂，進(jìn)一步規(guī)范重組上市行為。

信號二：各類主體的違法行為將面臨持續(xù)高壓

在新年首場新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會便通報了4宗案件。其中包括1宗內(nèi)幕交易案，1宗短線交易案，2宗短線交易及內(nèi)幕交易案，涉及上市公司包括銀鴿投資、丹化科技、圍海股份、利德曼。

證監(jiān)會在對2016年行政處罰情況的通報中總結(jié)道，內(nèi)幕交易、信息披露違法、操縱市場等傳統(tǒng)案件是監(jiān)管重點(diǎn)，同時還顯著加強(qiáng)了對中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)、編造傳播虛假信息等違法行為的處罰追責(zé)力度，并全面深入推進(jìn)私募基金行業(yè)和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)領(lǐng)域的執(zhí)法。

在去年中介機(jī)構(gòu)違法案件中，興業(yè)證券、信達(dá)證券、中德證券、中投證券、北京興華會計師事務(wù)所、立信會計師事務(wù)所、原國富浩華會計師事務(wù)所、利安達(dá)會計師事務(wù)所、北京中同華資產(chǎn)評估有限公司、開元資產(chǎn)評估有限公司、北京市中銀律師事務(wù)所等多家機(jī)構(gòu)因在保薦、承銷、財務(wù)顧問、審計、資產(chǎn)評估、法律服務(wù)等業(yè)務(wù)中未勤勉盡責(zé)依法受到相應(yīng)處罰。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司中，現(xiàn)代農(nóng)裝、時空客、參仙源、海格物流等多家公司也遭到處罰。除此之外，證監(jiān)會全年還處罰了期貨市場操縱、從業(yè)人員違法買賣股票、利用未公開信息交易、違法減持股票、法人利用他人賬戶買賣證券、從業(yè)人員私下接受客戶委托買賣證券等類型案件若干起。

信號三：新股持續(xù)發(fā)行并購重組審核趨嚴(yán)

2017年第一周，新股發(fā)行承前啟后，馬不停蹄。1月6日，證監(jiān)會核準(zhǔn)了14家企業(yè)的首發(fā)申請，其中，上交所7家，深交所中小板2家，創(chuàng)業(yè)板5家，14家企業(yè)籌資總額不超過48億元。

與之形成反差的則是，在今年1月4日-1月6日召開的發(fā)審會上，杭州華光焊接新材料股份有限公司、廣東日豐電纜股份有限公司、深圳華龍訊達(dá)信息技術(shù)股份有限公司3家公司首發(fā)被否。

同期，因標(biāo)的資產(chǎn)定價的公允性以及盈利預(yù)測的主要業(yè)績指標(biāo)缺乏合理依據(jù)，金利科技成為新年首家重組方案被證監(jiān)會否決的公司。

回顧過去的2016年，IPO、再融資(現(xiàn)金部分)合計1.33萬億元，同比增長59%，IPO家數(shù)和融資額創(chuàng)近五年來新高，再融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高；上市公司并購重組較為活躍，涉及交易金額2.39萬億元；債券市場融資也大幅增長，非金融企業(yè)全年累計發(fā)行債券2.87萬億元，同比增長1.7倍。

但與此同時，2016年全年IPO被否企業(yè)達(dá)18家，其中12月份否決了5家，還有50家企業(yè)在IPO排隊過程中被中止審查，78家企業(yè)被終止審查。并購重組委全年共審核了275例重組事項，否決了24例，通過率為91%，相比往年有所降低。

整體來看，新股發(fā)行穩(wěn)中持續(xù)推進(jìn)，并購重組審核趨嚴(yán)，制度與標(biāo)準(zhǔn)的“籬笆”已被扎緊。