報告要點

事件描述

保監(jiān)會發(fā)布《保險公司股權(quán)管理辦法(征求意見稿)》,就進一步加強股權(quán)監(jiān)管、規(guī)范股東行為,強化風(fēng)險管理等修訂公開征求意見。

事件評論

股東準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)更加嚴格,實行分類監(jiān)管,對不同類別股東和投資人設(shè)立不同準(zhǔn)入門檻,添加股東禁入條件。此次意見稿對于保險業(yè)潛在的進入者而言設(shè)置了更高的準(zhǔn)入條件:1、根據(jù)持股比例、資質(zhì)條件和對保險公司經(jīng)營管理的影響,將股東劃分為財務(wù)類、戰(zhàn)略類和控股類三類,分別設(shè)定了相應(yīng)的準(zhǔn)入條件,逐級遞進,分類監(jiān)管;2、對于保險業(yè)的不同投資人類別,除了滿足三大類股東的相應(yīng)條件,還進行了詳細的規(guī)定。3、設(shè)置股東禁入條件,包括權(quán)屬責(zé)任不清、被最高法院列為失信被執(zhí)行人等。

明確了獲取保險公司股權(quán)的方式以及相應(yīng)股權(quán)結(jié)構(gòu)比例,強化股權(quán)結(jié)構(gòu)監(jiān)管。征求意見稿明確了八類獲取股權(quán)的方式,同時設(shè)定了股權(quán)結(jié)構(gòu)比例限制:1、單一股東持股比例不超過保險公司總股本的1/3,由原有的51%下調(diào);2、單一有限合伙企業(yè)持股比例不超過保險公司總股本的百分之五,合計持股不超過百分之十五;3、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、專業(yè)化或集團化經(jīng)營需要以及風(fēng)險處置計劃獲取股權(quán),則持股上限不受限制。

強化股東監(jiān)管,嚴格核查資金來源,設(shè)置股權(quán)管理的全鏈條審查機制。征求意見稿強化對股東行為的監(jiān)管,注重股東資本實力、行業(yè)背景、既往投資情況等方面的考察評估,規(guī)定控制類股東三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán),戰(zhàn)略類股東兩年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán),財務(wù)類股東一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán);設(shè)定了不能取得保險股權(quán)的資金類型,規(guī)定信托、基金、財務(wù)公司可以以受托資金進行財務(wù)投資;加強股權(quán)監(jiān)管,從事前事中事后建立多角度、全方位的監(jiān)管體系。

本次征求意見稿延續(xù)了保監(jiān)會的一貫態(tài)度,對于保險業(yè)的準(zhǔn)入機制和股權(quán)的獲取加大了監(jiān)管力度,堅決引導(dǎo)保險業(yè)回歸保障本源,拒絕讓保險公司成為一些機構(gòu)的融資平臺。此次修訂提高了保險業(yè)準(zhǔn)入門檻,牌照價值凸顯。對于上市險企而言,征求意見稿符合其一貫經(jīng)營理念,并不存在負面影響,繼續(xù)看好板塊低估值下的估值中樞修復(fù)以及承保結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投資收益邊際改善帶來的投資機會,個股建議關(guān)注中國平安和新華保險。