昨天銀行指數大漲1.05%，是股指大漲1%的重要因素之一，收盤以后筆者認為今天應該逢高賣出銀行股，截至目前銀行指數僅僅上漲0、05%，位居漲幅榜后幾位，成為拖累指數的重要因素，筆者為什么看空銀行走勢。

首先從交易價值來說，目前中國股市是一個存量資金博弈格局，市場流動性不是十分寬裕，而銀行流通市值龐大，是大象級別的公司，推動股價上漲需要大量資金堆積，而昨天整個市場成交只有兩市共計成交3594億元（上一交易日3432.2億元），滬市單邊只有1598.9億元，這樣的成交量是不足以持續(xù)推動銀行上漲的，因此銀行暫時來看缺少趨勢交易性機會，只有脈沖式交易機會。

其次從銀行券商保險交易資金來說，筆者認為昨天不一定是市場資金自由博弈的結果，其中很有可能有國家隊護盤因素在內，因為股指位于3100點附近，又臨近2638點上升以來趨勢線的下軌，不能跌破，因此只有上漲，何況一旦首日下跌，投資者的信心也就遭遇進一步打擊，不利于股指再度企穩(wěn)，因此首日股指一定要上漲，一定要紅盤報收，一定要脫離3100點的下拉壓力，而銀行等金融股權重較大，加上國家隊持股較多，容易拉升，因此拉動金融股拉升指數是一個較為可靠的方式，何況金融三劍客估值相對較低。符合價值投資的理念，但是護盤就是護盤，而不是強勢做多指數，因此只要指數脫離3100點的下拉壓力，護盤資金也就失去了買進推高股價的動力，股價重新回到市場自由博弈，而市場對銀行股投資價值分歧較大，加上公募基金的機構云集，誰也不敢貿然拉升股價，防止遭遇其他機構拋股阻擊，自己成為別人的抬轎夫和墊腳石，這就是一個和尚挑水吃、兩個和尚抬水吃，三個和尚沒水吃的道理翻版。

三是銀行股基本面也不是完美無瑕，而是有較多的瑕疵，主要是不良貸問題較為嚴重而且極端不透明，誰也無法準確預測中國銀行業(yè)不良貸真實水平，大家都在掩蓋銀行的不良貸暴露，妄圖以時間換空間的方式來實現(xiàn)資產的平穩(wěn)過渡，何況中國經濟下行壓力依然不減，去產能過程沒有結束，銀行業(yè)在鋼鐵煤炭等強周期性行業(yè)的不良貸將次第暴露，銀行業(yè)中很多公司可能陷入零增長甚至負增長。一旦某些優(yōu)質銀行資產出現(xiàn)令市場意外的質量下滑，業(yè)績出現(xiàn)不如市場預期的增長甚至出現(xiàn)負增長，股價雖然不至于大跌，但是上漲就勉為其難了。

以浦發(fā)銀行為例，1月3日晚間，浦發(fā)銀行發(fā)布滬深兩市首份2016年業(yè)績快報。業(yè)績快報顯示，浦發(fā)銀行去年全年實現(xiàn)營業(yè)收入1607.92億元，較2015年增長9.72%；利潤總額699.75億元，較2015年增長4.63%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤530.99億元，較2015年增長4.93%單純看業(yè)績增長依然較為靚麗，但是我們回顧浦發(fā)銀行三季報數據就可以看出一些問題來，浦發(fā)銀行前三季度實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤406.82億元，同比上漲9.47%。其中由于凈息差的縮窄，利息收入1612.98億元，同比下降5.41%。浦發(fā)銀行四季度歸屬于母公司股東的凈利潤僅僅只有124.17億元，明顯低于前三季度平均值135.60億元，可見業(yè)績增長進一步減速。但是不良貸明顯升高，不良貸款率1.89%，較上年末上升0.33個百分點。

銀行板塊17年投資機會而言，筆者認為不具有趨勢性機會，但是如果股指回落面臨破位之際，還是可以選擇與國家隊護盤套利的，雖然手段不算正大光明但也是一種無奈的盈利方式。