浙江國企龍頭,或?qū)⒆咴诨旄那傲小?/p>

公司是義烏國資旗下重要資產(chǎn),國資合計持股55.90%。自成立以來,公司持續(xù)獲得各級政府的大力支持。近期中央經(jīng)濟工作會議召開提出要深化國企改革,混改是國企改革重要突破口,加快推動國有資本投資、運營公司改革試點。同時,浙江省將把推進國有資產(chǎn)證券化作為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的重要方式,積極推動省屬企業(yè)股份制改革和上市培育工作。此前,小商品城集團旗下全資子公司義烏購,引進第三方民營資本,成立新義烏購公司,在改革方面做探索,未來伴隨浙江省國企改革落地步伐加速,公司或?qū)⒗^續(xù)走在混改前列。

供應(yīng)鏈全球擴張方向明確。

公司借力一帶一路戰(zhàn)略紅利逐步加速、加深海外布局。①依托與“義新歐”鐵路運營平臺天盟公司的合作,打通國內(nèi)出口和歐洲進口的便捷貿(mào)易通道;②與波蘭GD商城簽訂協(xié)議,在波蘭華沙建立首個海外分市場,打開海外市場,落實“走出去”戰(zhàn)略,建立信息、采購、物流、金融、結(jié)算等貿(mào)易服務(wù)平臺。同時為國際化產(chǎn)品聚焦義烏提供便利,為公司構(gòu)建商品供應(yīng)鏈打下基礎(chǔ)。瞄準(zhǔn)東南亞,打造小商品城下一個輝煌!“一帶一路“勢不可擋,符合經(jīng)濟發(fā)展需要。東南亞市場空間廣闊,發(fā)展?jié)摿π酆瘛Ｐ枨笈c政策雙鼓勵使得東南亞市場前景向好。公司有望借一帶一路勢頭加速擴張,未來1-2年戰(zhàn)略明確:產(chǎn)能轉(zhuǎn)移重點布局海外,或許東南亞會是下一個目標(biāo),打造第二個義烏市場。

新零售挖掘線下實體價值。

傳統(tǒng)零售增速放緩,電商在經(jīng)歷了最初幾年快速發(fā)展后日趨穩(wěn)定,純粹電商發(fā)展遇到瓶頸。10月云棲大會馬云提出新零售,11月國務(wù)院出臺創(chuàng)新零售轉(zhuǎn)型意見,線上線下有效結(jié)合成為趨勢。公司作為全球最大的專業(yè)商品市場,具備優(yōu)秀資源稟賦,在未來新零售競爭中將顯露頭角。

市場化收租+地產(chǎn)結(jié)算確保業(yè)績增長。

租金市場化成為目前小商品市場經(jīng)營的重要變革點。公司于2015年11月24日首次使用市場化招租為一區(qū)東擴市場招商,為小商品城的治理與盈利帶來可觀改善。此外,房產(chǎn)項目陸續(xù)進入交付期,公司未來業(yè)績增長穩(wěn)定。

給予買入評級。

公司是具有強烈資源稟賦的產(chǎn)業(yè)龍頭,近期市場化收租模式+房產(chǎn)優(yōu)質(zhì)項目集中交付帶來業(yè)績增量;通過義烏購B2R大平臺與“合計劃”實現(xiàn)線上線下大融合,打造千億級電商平臺;公司實踐“走出去”戰(zhàn),順著“一帶一路”沿線國家再造下一個輝煌;線上、線下無縫對接打造新零售。我們預(yù)計公司16-18年年EPS分別為0.26元、0.39元、0.47元,當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為33倍、22倍、18倍,給予“買入”評級。