中國股市最大問題是一邊不斷造富讓富者更富，一邊造窮讓窮人更窮，以窮人財富補(bǔ)貼富人財富。

2016年整體上A股延續(xù)了2015年下半年的賠錢效應(yīng)。

中國股市16年再度墊底全球已經(jīng)無可懷疑，滬指全年累計下跌12.31%，深成指累計下跌19.64%，創(chuàng)業(yè)板下跌高達(dá)27.71%。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，A股流通市值從2015年末的41.79萬億元降至目前的39.27萬億元(截至2016年12月29日)，流通市值減少2.52萬億元。另外，今年A股市場新增新股市值4686億元，解禁市值2.24萬億元。若按此來計算，事實上今年A股的流通市值合計減少了5.13萬億元。根據(jù)央行此前發(fā)布的年度報告，2014年和2015年個人投資者持有的流通市值分別占A股總流通市值的比例約25%和30%。若按照30%這一比例來計算，個人投資者2016年所持有的A股流通市值減少了約1.54萬億元。

若按照目前1.17萬億戶的個人投資者來計算，2016年個人投資者的人均虧損額為1.32萬元；若按照目前5048.44萬戶的持倉投資者來計算，2016年個人投資者人均虧損額則為3.06萬元。

基于統(tǒng)計口徑不同，投資者人均損失有所差別，但是投資者在16年出現(xiàn)巨大虧損是一個不爭的事實，這些虧損還不包括交易傭金、印花稅、通信費、交通費、資金成本和人工費用，如果加起來投資虧損會進(jìn)一步放大。

投資者辛苦一年，本想到資本市場分享一點祖國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，卻不料落一個虧損賠錢的結(jié)果，心情自然難以愉悅。

但與投資者普遍虧損不同，中國股市卻再度迎來一波造富狂潮，有媒體就認(rèn)為中國股市造富年年有，今年特別強(qiáng)，210名高管身家暴增1393億元，一邊是普遍虧損，一邊是肆無忌憚的暴富，看著這樣新聞，心理特別不是滋味，難道這就是資本市場三公原則的體現(xiàn)嗎？

據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，2016年上市的公司中，有40家公司中出現(xiàn)了高管持股，總共210名高管分享了22.25億股，涉及市值達(dá)到1393億元，平均每人持有股票市值達(dá)到6.63億元，其中持股市值最高的高管，一人坐擁市值111.78億元，而其中最牛的一名副總經(jīng)理，一人擁有市值4.44億元。

高管們財富暴增得益于中國股市的設(shè)計制度缺陷，每股面值1元錢，經(jīng)過不斷的分紅擴(kuò)股，原始股東的持股成本已經(jīng)十分低廉，一旦上市成功，財富就會出現(xiàn)幾何級數(shù)增加，加上中國目前股市發(fā)行體制，非常適合投機(jī)者炒新，因此新股總是漲不停，造成原始股東快速暴富，比如富森美董事長劉兵的持股市值只有44.2億元，但再經(jīng)過二級市場交易后，這部分股權(quán)賦予的市盈率達(dá)到47.21倍，股權(quán)價值也上升至111.78億元。

目前新股交易機(jī)制最大問題就是在一致性惜售預(yù)期下，新股股價漲幅要大很多，而管理層也希望新股賺錢效應(yīng)能夠留下投資者，為新股大發(fā)行奠定基礎(chǔ)，所以新股炒作一直以來難以遏制。其次是新股面值一元值得商討，憑什么原始股東的持股成本就是一元而公眾股東持股成本就要比原始股東高幾倍甚至幾十倍，這就造成先天的不公平。三是一股獨大，在中國股市總股本4億股以上僅僅發(fā)行10%，4億股以下發(fā)行25%，大股東或者一直關(guān)系人持股有的高達(dá)70%，一旦上市就會形成暴富，也為公司治理埋下隱憂，也為大手筆減持埋下隱患，打破一股獨大已經(jīng)是大勢所趨，筆者一直認(rèn)為大股東及其一直關(guān)系人持股不能超過33%，即使某些國有壟斷行業(yè)持股也應(yīng)該降到51%。

中國股市發(fā)行制度容易造富，而且制度缺陷很容易讓紙面財富通過減持套現(xiàn)成為真金白銀的真實財富，與美國股市相比，中國股市大宗交易的存在讓各類股東可以大比例大手筆減持，何況監(jiān)管缺失，讓操縱股價成為家常便飯，尤其是市值管理已經(jīng)變味，成為逢高套現(xiàn)的代名詞。

何況在中國市值管理已經(jīng)變味，原始股東們要買股套現(xiàn)，釋放一定利好。涉足熱門題材。找不到題材，就來一個數(shù)字游戲高送轉(zhuǎn)推高股價，更有甚者找一個市場操縱者，合謀推高股價，高位套現(xiàn)離場，留一地雞毛給二級市場，徐翔與產(chǎn)業(yè)資本勾結(jié)就是最好的見證，同樣是一邊造窮一邊造富。

正是因為股市的造福效應(yīng)，加上打擊造假上市不力，導(dǎo)致中國股市出現(xiàn)世界獨一無二的堰塞湖，不管證監(jiān)會如何努力，這個堰塞湖一直難以化解，因為待上市公司就是等到猴年馬月也要等，等到募投項目失去投資機(jī)會也要等，因為很多公司看中的就是股份增值，挨到限售期滿就套現(xiàn)走人。

中國股市不改變一邊造窮一邊造富的矛盾現(xiàn)象，就說明中國股市制度存在根本性問題，中國股市就與健康發(fā)展存在很大的差距。投資者就很難改變韭菜的命運。