導(dǎo)讀：2016年行情已經(jīng)收官，A股由于年初的“熔斷”導(dǎo)致投資者信心全無，春節(jié)之后開始緩慢回升，但上證指數(shù)年線最終仍收跌12%，勉強收到3100點之上。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則重挫27%，許多小盤股股價創(chuàng)新低。A股在全球主要股市里表現(xiàn)最差，與逼近20000點的道瓊斯指數(shù)相比相去甚遠(yuǎn)，令人唏噓。

“往者不可諫，來者猶可追。”對A股與美股在2017年的表現(xiàn)進行預(yù)測和比較，我認(rèn)為，前者的絕對回報率可能會高于后者。美股的牛市已經(jīng)持續(xù)了5年，2016年美股四大指數(shù)屢創(chuàng)新高，超出了很多人的預(yù)期。年初時很多人擔(dān)心美股可能會回調(diào)到14000點，結(jié)果上漲到18000點。大選結(jié)果公布前，很多人擔(dān)心美股會出現(xiàn)暴跌，結(jié)果特朗普當(dāng)選后美股反而創(chuàng)了新高，一度漲到接近20000點，并且還在不斷創(chuàng)出反彈新高，牛得讓人覺得不可思議。

目前情況看，我認(rèn)為美股已經(jīng)存在一定泡沫，標(biāo)普500與道瓊斯指數(shù)的市盈率都超過了歷史高點。在過去100年里，道指的市盈率就是在15到18倍左右，而目前已經(jīng)達(dá)到接近25倍。美股走強并不是因為基本面表現(xiàn)強勁的原因，而是由于全球央行都在注水，大家發(fā)現(xiàn)一些優(yōu)質(zhì)的股票其實是很好的避險資產(chǎn)，因為美國像道瓊斯指數(shù)的成分股是30種主要的工業(yè)公司，他們的盈利增長都不錯，就能承擔(dān)避險的功能。

當(dāng)然美股目前漲勢這么厲害確實是使得很多A股投資者十分艷羨，天天夜盤看到美股創(chuàng)新高，白天就看到A股下跌，但是2017年，我認(rèn)為美股再創(chuàng)新高往上漲的空間就不大了，最多也就10%達(dá)到20000點，而A股從3100點漲到4000點就存在30%的上漲空間，所以從絕對漲幅看，A股明年的漲幅會強于美股。

由于美股已經(jīng)牛了很長時間，但美國經(jīng)濟復(fù)蘇卻沒有那么強勁，所以這輪加息周期也沒那么堅決，一直是“雷大雨點小”。美聯(lián)儲說2017年將會有3次加息，但是我認(rèn)為可能性不大，就如2015年年底12月份美聯(lián)儲第一次加息時所說2016年會有4次加息，當(dāng)時我就分析，考慮到美國經(jīng)濟復(fù)蘇并不是很強勁，所以在2016年最多也就存在1次加息，事實上證明我的推斷是正確的，美聯(lián)儲一直拖到12月份才開始第一次加息。

因為美聯(lián)儲這一次加息是非常糾結(jié)的，由于經(jīng)濟面并不好，所以他不敢快速加息，一旦加息過多，就會影響到美國經(jīng)濟的復(fù)蘇。由此看來，美聯(lián)儲預(yù)計2017年的3次加息也是很難兌現(xiàn)的。估計2017年的情況與今年類似，美聯(lián)儲還是會通過喊話的方式嚇唬全球的投資者，從而使得全球資金都流向美國，但是實際上它并不會加息很多次，我認(rèn)為最多也就1次。

回到A股，現(xiàn)在是一個春耕的時期，這一輪的調(diào)整已經(jīng)持續(xù)了一個多月了，在春節(jié)之前有很好的抄底機會的，大盤跌破3000的可能性并不大，所以在3000到3100的位置抄底應(yīng)該是比較好的。在冬天進行抄底布局相當(dāng)于春耕，這樣到春節(jié)之后，出現(xiàn)春季攻勢，就可以獲利了。我認(rèn)為在慢牛行情之下，短期的波段很難做，趁調(diào)整買入優(yōu)質(zhì)股票并持有的策略比較有效。

每次調(diào)整之后買入，然后持有一段時間，用時間換空間，這樣收益會比較好，如果反復(fù)做波段，往往都會做反，很多人跌的時候嚇跑了，一旦反彈就開始追高，這樣反復(fù)得被割韭菜，很容易虧錢。我們看2016年從2600點算起，大盤漲了五六百點了，但是很多人卻是虧錢的，正是因為這種反復(fù)操作，反復(fù)被割韭菜。還有一個原因是投資方向不對，2016年是藍(lán)籌行情，但是很多人買了小股票，結(jié)果在2600點時買的，套在了3000點。

很多人擔(dān)心貨幣政策2017年會有所收緊的，我認(rèn)為政策收緊為時尚早，維持中性貨幣政策可能性不。中性貨幣政策對于債市的影響比較大。因為利率可能已經(jīng)發(fā)生了拐點了，從之前的平穩(wěn)下降，變?yōu)榱似椒€(wěn)或者略微上調(diào)。年底債券就出現(xiàn)了暴跌，雖然央行投放了很多資金救市，但是債券市場調(diào)整并沒有結(jié)束。

對股市來說，貨幣政策保持中性，其實影響并不大，因為現(xiàn)在整體來看還是資產(chǎn)配置荒，現(xiàn)在實體經(jīng)濟沒有太多投資機會，資金就不會大量進入到實體經(jīng)濟，從樓市、債市流出來的過剩流動性就會部分進入到股市，因此2017年，A股特別是藍(lán)籌股，在未來就存在比較好的反彈機會。