即將過去的2016年，A股市場(chǎng)雖然整體表現(xiàn)欠佳，但各類題材此伏彼起好不熱鬧，如上半年的新能源汽車、下半年的供給側(cè)改革以及目前正在演繹的國(guó)企改革等。2017年就要來到，市場(chǎng)熱點(diǎn)又將會(huì)如何演繹呢？《投資快報(bào)》記者根據(jù)2017年可能會(huì)推出的相關(guān)政策等等，綜合各機(jī)構(gòu)及分析師的預(yù)測(cè)，作出對(duì)2017年A股市場(chǎng)的五大熱點(diǎn)主題猜想。

主題一、國(guó)企改革（混改）

前不久閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，要深化國(guó)企國(guó)資改革，加快形成有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)、靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。混合所有制改革是國(guó)企改革的重要突破口，按照完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。加快推動(dòng)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)。

分析人士認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中多處會(huì)議精神與國(guó)企改革有關(guān)，可以看出，2017年的A股市場(chǎng)中，國(guó)企改革板塊尤其是混改領(lǐng)域存在較大的投資機(jī)會(huì)。“國(guó)企是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，近日來國(guó)家層面的國(guó)企改革動(dòng)向頻繁。新常態(tài)下，國(guó)企的混合所有制改革、集團(tuán)層面的重組、內(nèi)部激勵(lì)等舉措，將進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)的活力、解放生產(chǎn)力?！?/p>

《投快快報(bào)》記者了解到，國(guó)家發(fā)改委已明確將東航集團(tuán)、聯(lián)通集團(tuán)、南方電網(wǎng)、哈電集團(tuán)、中國(guó)核建、中國(guó)船舶等中央企業(yè)列入第一批混改試點(diǎn)。近期，發(fā)改委對(duì)試點(diǎn)工作進(jìn)行多次專題研究，目前正組織審議批復(fù)試點(diǎn)方案。而在資本市場(chǎng)上，這些企業(yè)旗下的上市公司股價(jià)放量走強(qiáng)，顯示己獲大資金進(jìn)駐布局混改。

中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦接表示，2017年國(guó)企改革有望在壟斷領(lǐng)域混合所有制改革及員工持股、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司組建、國(guó)企并購(gòu)重組與資源整合等方面加速推進(jìn)全面深化改革，以此牽引和帶動(dòng)其他改革，使國(guó)企改革與發(fā)展協(xié)同推進(jìn)、形成合力。

即將過去的2016年，是國(guó)企改革成果頗豐的一年。一方面，國(guó)企改革“1+N”文件體系已完成，“十項(xiàng)試點(diǎn)”工作全面鋪開；國(guó)資委還會(huì)同有關(guān)部門出臺(tái)了36個(gè)配套文件，共同形成了國(guó)企改革的設(shè)計(jì)圖、施工圖。另一方面，央企利潤(rùn)扭虧為盈，央企已減少至102家，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)企業(yè)已有10家。

回顧2016年國(guó)企改革板塊的表現(xiàn)，或許大家仍然聚焦于央企的整合，寶鋼與武鋼、中糧與中紡，中國(guó)建材與中材集團(tuán)等等。與此同時(shí)，一些地方國(guó)企的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也紛紛獲得了市場(chǎng)的追捧。

主題二、債轉(zhuǎn)股

10月10日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，該《意見》是今年3月國(guó)務(wù)院首次明確提出通過市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股方式降低企業(yè)杠桿率后落地的重要指導(dǎo)文件，標(biāo)志著我國(guó)債轉(zhuǎn)股17年后正式重啟。次日，債轉(zhuǎn)股概念股上演漲停潮，中鋼國(guó)際、長(zhǎng)航鳳凰等封死漲停，AMC概念股海德股份也漲停。

機(jī)構(gòu)分析稱，由于債轉(zhuǎn)股更多去支持一些龍頭企業(yè)，會(huì)導(dǎo)致一些地方小企業(yè)的僵尸產(chǎn)能被迫退出，債轉(zhuǎn)股可能促使產(chǎn)業(yè)加速集中、并購(gòu)重組。可以說，債轉(zhuǎn)股政策的推出，不僅有助于緩解市場(chǎng)對(duì)銀行壞賬、對(duì)周期行業(yè)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，對(duì)A股構(gòu)成宏觀層面的利好，更具主題投資價(jià)值。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，自債轉(zhuǎn)股指導(dǎo)意見出臺(tái)，債轉(zhuǎn)股的大幕開啟，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革五大任務(wù)——去杠桿的重要發(fā)力點(diǎn)，有助于化解銀行不良，幫助周期性行業(yè)渡過難關(guān)，緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，一個(gè)萬億級(jí)的資產(chǎn)管理機(jī)會(huì)浮現(xiàn)，正姍姍而來。

招商證券認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股的推進(jìn)需要各部委出臺(tái)詳細(xì)的配套措施和實(shí)施細(xì)則，銀行也需要在實(shí)踐中摸索出相對(duì)成熟的模式和經(jīng)驗(yàn)。雖然短期內(nèi)債轉(zhuǎn)股以個(gè)案和試點(diǎn)為主，但考慮債轉(zhuǎn)股的資產(chǎn)類別并不局限于不良資產(chǎn)，正常、關(guān)注類貸款皆可轉(zhuǎn)股，總規(guī)模將達(dá)到萬億級(jí)。

在十月初國(guó)務(wù)院出臺(tái)債轉(zhuǎn)股指導(dǎo)意見，將其作為去杠桿的重要方式，在此之后武鋼（央企）、云錫（云南地方國(guó)企）、廣晟（廣東地方國(guó)企）、廣州交投（廣東地方國(guó)企）、廈門海翼（廈門地方國(guó)企）、建工控股（重慶地方國(guó)企）、山東能源（山東地方國(guó)企）等債轉(zhuǎn)股方案落地。分析認(rèn)為，隨著其他全國(guó)性大行以及地方銀行陸續(xù)開展債轉(zhuǎn)股，從明年開始的幾年內(nèi)，債轉(zhuǎn)股案例會(huì)顯著增多。

華泰證券掘金債轉(zhuǎn)股主題有兩個(gè)方向：AMC概念股+債轉(zhuǎn)股對(duì)象。一、AMC將作為債轉(zhuǎn)股最主要實(shí)施機(jī)構(gòu)，具牌照稀缺性和標(biāo)的稀缺性，如海德股份、陜國(guó)投A、風(fēng)范股份、東興證券等；二、已成為債轉(zhuǎn)股對(duì)象的標(biāo)的，體現(xiàn)債權(quán)人對(duì)其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)之信心、通過債轉(zhuǎn)股實(shí)現(xiàn)降本增效、打開后續(xù)資產(chǎn)運(yùn)作想象空間，如一拖股份、長(zhǎng)航鳳凰、中鋼國(guó)際等。

主題三、PPP

12月26日，國(guó)家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》，共推PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化融資。這是國(guó)務(wù)院有關(guān)部門首次正式啟動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化。專家認(rèn)為，PPP資產(chǎn)證券化將改變以往點(diǎn)對(duì)點(diǎn)對(duì)接民間資金的方式，轉(zhuǎn)為借助資本市場(chǎng)進(jìn)行真正的社會(huì)化融資,將推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目盡快落地。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平指出，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)政策從穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向防風(fēng)險(xiǎn)促改革，房地產(chǎn)調(diào)控和長(zhǎng)效機(jī)制表明地產(chǎn)不再承擔(dān)穩(wěn)增長(zhǎng)作用，明年房地產(chǎn)投資二次探底，政策大力推廣PPP兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)和促改革。此時(shí)推出PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，意在提高PPP項(xiàng)目的流動(dòng)性，催化PPP項(xiàng)目的加速落地，預(yù)計(jì)明年發(fā)改委和財(cái)政部的PPP項(xiàng)目庫(kù)將進(jìn)一步擴(kuò)容。

“本次文件推出是國(guó)務(wù)院有關(guān)部門首次正式啟動(dòng)PPP 項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，對(duì)盤活PPP 項(xiàng)目存量資產(chǎn)，提高PPP 項(xiàng)目資產(chǎn)流動(dòng)性，更好地吸引社會(huì)資本參與PPP 項(xiàng)目建設(shè)，推動(dòng)我國(guó)PPP 模式持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義?！鄙耆f宏源稱。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PPP改革不亞于經(jīng)濟(jì)體制改革，涉及經(jīng)濟(jì)體制、投融資、財(cái)政、行政體制改革，是一個(gè)非常系統(tǒng)的改革。日前PPP資產(chǎn)證券化文件的發(fā)布，解決了PPP發(fā)展核心癥結(jié)，盤活長(zhǎng)期資產(chǎn)，增加流動(dòng)性，吸引社會(huì)資本。隨著相關(guān)系列配套政策出來，PPP有望進(jìn)一步加速推進(jìn)。據(jù)測(cè)算，明年落地規(guī)模有望達(dá)到2萬億元。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，對(duì)PPP項(xiàng)目啟動(dòng)資產(chǎn)證券化，有利于提高PPP項(xiàng)目落地率。通過資產(chǎn)證券化可以有效的盤活資產(chǎn)，引入更多的資金來源。這對(duì)于推PPP項(xiàng)目早日落地是非常有利的。預(yù)計(jì)2017年P(guān)PP項(xiàng)目落地規(guī)模應(yīng)該會(huì)在兩萬億以上，這對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也非常有利。

國(guó)泰君安表示，資產(chǎn)證券化政策體系刺激開啟，預(yù)計(jì)將大幅提升PPP融資便利性，2017年P(guān)PP上有政策、下有業(yè)績(jī)，持續(xù)看好。長(zhǎng)江證券表示，《通知》如果在明年有效推行，可以有效解決PPP項(xiàng)目投資回款周期長(zhǎng)，導(dǎo)致參與企業(yè)流動(dòng)性壓力增大的問題，看好PPP在2017年度的投資機(jī)會(huì)。

主題四、健康中國(guó)

在11月初印發(fā)的《“健康中國(guó)2030”規(guī)劃綱要》提出，到2030年建立起體系完整、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的健康產(chǎn)業(yè)體系，形成一批具有較強(qiáng)創(chuàng)新能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)，健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達(dá)到16萬億。專家指出，“健康中國(guó)2030”是一項(xiàng)旨在全面提高全民健康水平的國(guó)家戰(zhàn)略，絕非一朝一夕、絕非某個(gè)行業(yè)的事情，是一個(gè)全局的全產(chǎn)業(yè)鏈的系統(tǒng)工程，健康服務(wù)業(yè)將得到前所未有的發(fā)展空間。

業(yè)內(nèi)人士指出，健康中國(guó)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，意味著政府對(duì)健康問題的重視上升到了前所未有的高度。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為，未來養(yǎng)老、醫(yī)療服務(wù)與高端醫(yī)療器械領(lǐng)域投資價(jià)值將不斷凸顯。在大健康戰(zhàn)略利好驅(qū)動(dòng)下，養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老地產(chǎn)、養(yǎng)老金融與養(yǎng)老用品市場(chǎng)都將快速發(fā)展。

考慮到人口老齡化、精神壓力和醫(yī)保等原因，醫(yī)療行業(yè)需求將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)施和醫(yī)護(hù)人員配備都明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平。為滿足不斷增長(zhǎng)的行業(yè)需求，必須增加醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資。政府明確提出要把醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從2萬億元提升到8萬億元，也就是說每年要增長(zhǎng)20%以上，行業(yè)有巨大的增長(zhǎng)空間。

相關(guān)研究報(bào)告顯示，健康產(chǎn)業(yè)已成為全球最大的新興產(chǎn)業(yè)。但與美國(guó)、日本甚至很多發(fā)展中國(guó)家相比，中國(guó)的健康產(chǎn)業(yè)還處于起步階段。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)的健康產(chǎn)業(yè)占美國(guó)GDP的比重超過15%,加拿大、日本等國(guó)健康產(chǎn)業(yè)占各自國(guó)家的GDP比重也超過10%。而我國(guó)的健康產(chǎn)業(yè)僅占我國(guó)GDP的4%至5%。由此可見，我國(guó)健康產(chǎn)業(yè)空間的巨大。

醫(yī)藥行業(yè)基金經(jīng)理表示，人口結(jié)構(gòu)的變遷是產(chǎn)業(yè)發(fā)展確定性較大的趨勢(shì)，老齡化的趨勢(shì)不可避免，這也意味著與老齡化相關(guān)的醫(yī)療健康服務(wù)、保健服務(wù)將不斷增長(zhǎng)；另外從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的角度看，當(dāng)人們物質(zhì)生活、精神生活不斷滿足后，人們對(duì)自身的健康和生活質(zhì)量要求也會(huì)越來越高，并且愿意為健康和品質(zhì)生活付費(fèi)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)也就會(huì)越來越壯大。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著健康中國(guó)戰(zhàn)略落地,“十三五”期間圍繞大健康、大衛(wèi)生和大醫(yī)學(xué)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有望突破10萬億元市場(chǎng)規(guī)模，健康產(chǎn)業(yè)將引領(lǐng)新一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展浪潮。中信證券認(rèn)為醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、慢病管理、傳統(tǒng)中醫(yī)藥、康復(fù)養(yǎng)老、醫(yī)療信息化及創(chuàng)新藥應(yīng)成為配置首選。

主題五、一帶一路

商務(wù)部部長(zhǎng)高虎城26日表示，2017年商務(wù)工作要堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”工作總基調(diào)，堅(jiān)持以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，將“一帶一路”建設(shè)作為新時(shí)期中國(guó)對(duì)外開放和經(jīng)濟(jì)外交的頂層設(shè)計(jì)，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，深化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放。

分析指出，中央多個(gè)會(huì)議均強(qiáng)調(diào)，要扎實(shí)推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，“一帶一路”將是2017年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)之一。首先，特朗普新政當(dāng)中，其貿(mào)易政策包括在上臺(tái)兩百天內(nèi)退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)，重新協(xié)商或退出北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)。美國(guó)的發(fā)展重心移向本土，對(duì)中國(guó)外交和“一帶一路”政策是利好消息。

其次，人民幣貶值雖然對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了許多負(fù)面影響，但對(duì)于國(guó)際工程公司是有益因素?！耙粠б宦贰毖赝径酁榘l(fā)展中國(guó)家，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求很大，中國(guó)也有很多國(guó)際工程公司參與這些國(guó)家的基建活動(dòng)。綜合內(nèi)部和外部因素，“一帶一路”仍會(huì)是資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

招商證券指出，“一帶一路”戰(zhàn)略自提出以來，各方面進(jìn)展較為順利，條件愈加成熟，海外項(xiàng)目也不斷簽訂及落地，前三季度海外新簽訂單，中國(guó)中鐵增長(zhǎng)119%，中國(guó)建筑增長(zhǎng)35%，中國(guó)交建增長(zhǎng)28%，中國(guó)化學(xué)增長(zhǎng)72%，訂單的收入貢獻(xiàn)將在明年得到確認(rèn)，明年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)將更具保障。重點(diǎn)推薦蘇交科、中國(guó)化學(xué)、中工國(guó)際、中鋼國(guó)際等。

華泰證券表示，“一帶一路”自提出以來，迄今為止已取得了較大成效。我國(guó)已同40個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織簽署共建“一帶一路”合作協(xié)議，對(duì)外承包工程方面，1-11月我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”相關(guān)的61個(gè)國(guó)家新簽對(duì)外承包工程項(xiàng)目合同7367份，新簽合同額1003.6 億美元，同比增長(zhǎng)40.1%，占同期我國(guó)對(duì)外承包工程新簽合同額的52.1%；完成成營(yíng)業(yè)額 616.3億美元，同比增長(zhǎng)7.5%，占同期總額的46.6%。

華泰證券表示，一帶一路將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)和政治突圍的最重要突破口，建議關(guān)注海外訂單、收入占比高和匯兌損益占比高的央企藍(lán)籌和國(guó)際工程企業(yè)。如中國(guó)交建、中國(guó)電建、葛洲壩等。