2016年進(jìn)入收官階段，各類統(tǒng)計數(shù)據(jù)也相繼出臺。正所謂“不看不知道，一看嚇一跳”，從2016年的融資數(shù)據(jù)來看，在不知不覺中，2016年居然成了“A股史上第一融資年”。截止12月25日，包括IPO、增發(fā)和配股在內(nèi)，2016年的募資總額達(dá)1.62萬億元，超過2015年的1.55萬億元融資額度，成為融資金額最高的年份。

2016年居然成了“A股史上第一融資年”？這件事情確實令人感到震驚，同時也令人難以置信。因為2016年的A股市場是非常平淡的一年。以12月27日的收盤指數(shù)3114.66點(diǎn)計算，較2015年末的收盤點(diǎn)位3539.18點(diǎn)下跌了424.52點(diǎn)，跌幅達(dá)到12%。雖然自劉士余出任證監(jiān)會主席以來，股市總體上穩(wěn)中有升--劉士余是今年2月20日上任的，上任前一個交易日2月19日上證指數(shù)收盤2860.02點(diǎn)，12月27日上證指數(shù)報收3114.66點(diǎn)，整體上漲了8.90%，是名符其實的“穩(wěn)中有升”。但在今年的行情中投資者賺錢并不容易。據(jù)CCTV的調(diào)查顯示，今年股票投資者虧損的比例達(dá)到72%，其中33%的投資者虧損幅度在20%以上。一方面是指數(shù)下跌，投資者普遍虧損，另一方面是2016年成了“A股史上第一融資年”，如此鮮明的對比，雖然令人難以置信，但卻是客觀存在的事實。

那么，行情低迷的2016年何以成了“A股史上第一融資年”呢？這首先與A股市場的定位有關(guān)，A股市場是一個為融資服務(wù)的市場。所以，盡管去年的股災(zāi)給投資者帶來了巨大的損失，而今年初的第三波股災(zāi)又讓投資者在2016年遭遇當(dāng)頭一棒，在這種情況下，股市本應(yīng)休養(yǎng)生息。但基于為融資服務(wù)的需要，股市不僅沒有休養(yǎng)生息，相反還加大了融資的力度，最明顯的表現(xiàn)就是新股發(fā)行一再提速。新股發(fā)行數(shù)量由今年1、2月份的每月6家增加到今年12月份的48家。12月份新股發(fā)行數(shù)量是1月份的8倍。所以，2016年成為“A股史上第一融資年”，這是A股市場過度為融資服務(wù)的結(jié)果，是A股市場“重融資輕投資”的最好表現(xiàn)。A股市場之所以在2016年里走勢低迷，在美國股市一再創(chuàng)出歷史新高的情況下，A股市場始終欲振乏力，就是由于A股融資過度抽血的結(jié)果。這在一定程度上也是對投資者利益的一種犧牲。

其次，2016年成為“A股史上第一融資年”也是由于“定增猛于虎”的緣故。盡管今年管理層在新股發(fā)行節(jié)奏上提速明顯，但由于監(jiān)管部門對IPO融資額度限制較嚴(yán)格，以至新公司IPO融資的額度大多控制在10億元以下。只有上海銀行一家公司上市募資超過百億元，達(dá)到106.7億元，只有25家公司的募資金額超過10億元。募資金額最少的海天精工僅募資0.78億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資金額只有0.62億元。所以盡管2016年新上市公司數(shù)量有望達(dá)到245家，但募資額卻只有1615.67億元。但上市公司定增募資金額卻高達(dá)1.46萬億元。其中，今年共有700多家公司實施增發(fā)，21家公司募資額超過100億，6家超過200億，長江電力的募資更是高達(dá)422.8億。定向增發(fā)成為A股最強(qiáng)抽水機(jī)，一年的增發(fā)募資金額相當(dāng)于2010-2013年四年的總和1.45萬億元。正是由于定向增發(fā)的兇猛圈錢，這就使得A股市場在低迷的2016年仍創(chuàng)下“A股史上第一融資年”的奇跡。

其三，2016年成為“A股史上第一融資年”也與A股市場的投機(jī)炒作之風(fēng)有關(guān)。盡管2016年股市行情總體低迷，但A股市場局部范圍內(nèi)的投機(jī)炒作之風(fēng)始終都未收斂。不論是新股加速發(fā)行也好，定向增發(fā)猛于虎也罷，但歸根到底一點(diǎn)，都需要市場承接。而在這個問題上，市場的投機(jī)炒作，無疑成了新股加速發(fā)行及定向增發(fā)平穩(wěn)著陸的最好平臺。以新股發(fā)行為例，每只新股上市通常都會爆炒10幾個漲停板，如海天精工上市后的漲停板達(dá)到30個之多（其中“一”字漲停29個）。面對新股爆炒帶來的賺錢效應(yīng)，新股發(fā)行始終供不應(yīng)求，投資者申購新股一簽難求。如此一來，新股發(fā)行提速自然難免。而上市公司的定向增發(fā)通常都伴隨著上市公司的“講故事”，基于對“美好未來”的憧憬，上市公司的股價被炒高，定向增發(fā)因此順利發(fā)行。因此，2016年成為“A股史上第一融資年”在一定程度上是市場投機(jī)炒作所鑄造的輝煌。而從長遠(yuǎn)的發(fā)展來看，這也是由于投資者的不成熟，導(dǎo)致A股市場最終是搬石頭砸自己的腳。新股發(fā)行也好，定向增發(fā)也罷，實際上都是對市場投機(jī)炒作的一種利用。

正是基于上述原因，2016年終于成了“A股史上第一融資年”。盡管“第一融資年”的“美名”與A股市場的低迷并不相符，但它卻是一個客觀事實，不能不令人刮目相看。盡管在“第一融資年”的背后，是投資者虧損的事實。但我們必須要正視這個現(xiàn)實，也希望監(jiān)管部門能正視這個現(xiàn)實。雖然融資功能是股市的基本功能，股市有必要支持實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但筆者希望的是，不僅投資者的投資需要理性，包括上市公司的融資同樣也要理性。作為監(jiān)管部門來說，不僅要引導(dǎo)投資者理性投資，更要引導(dǎo)上市公司理性融資，讓股市在重視融資功能的同時，也能重視投資功能，真正做到投資功能與融資功能并重。