周三滬深兩市股指平穩(wěn)開盤，隨后市場(chǎng)震蕩走低，尾盤一度加速下跌，最后滬指死守3100點(diǎn)關(guān)口，在半年線附近獲得支撐。市場(chǎng)個(gè)股局部活躍，但熱點(diǎn)并不明顯，兩市成交量進(jìn)一步萎縮，兩市總共成交3515億，創(chuàng)下今年10月份以來的新低。截至收盤，滬指報(bào)收3102點(diǎn)，下跌0.39%；深成指報(bào)收10187點(diǎn)，下跌0.42%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)收1957點(diǎn)，下跌0.58%。盤面上，國(guó)企改革、高送轉(zhuǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等板塊漲幅居前；工程建筑、交運(yùn)設(shè)備、船舶制造等板塊跌幅居前。

消息面上，華夏人壽、東吳人壽被暫?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保監(jiān)會(huì)將對(duì)9家“萬能險(xiǎn)大戶”再次派駐檢查組。無論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金作為一支A股市配置的長(zhǎng)線資金，對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展是有很重要的作用的。但最近，保險(xiǎn)資金利用金融杠桿在A股市場(chǎng)激進(jìn)式舉牌，讓實(shí)體企業(yè)感受到巨大壓力。從監(jiān)管層的引導(dǎo)來看，是要讓保險(xiǎn)資金做積極的財(cái)務(wù)投資者，而不是門口的野蠻人?？梢哉f，規(guī)范萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，不但有利于保險(xiǎn)行業(yè)健康有序的發(fā)展，也利于A股市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

目前，我們最大的擔(dān)心，不是保險(xiǎn)資金的監(jiān)管，而是銀行理財(cái)產(chǎn)品及委外業(yè)務(wù)的監(jiān)管升級(jí)。其中的原因在于，A股市有很大一部分資金來自于銀行的委外業(yè)務(wù)，銀行委外業(yè)務(wù)監(jiān)管肯定會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)的資金面帶來較大的沖擊，將會(huì)抑制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。

投資機(jī)會(huì)方面，我們繼續(xù)關(guān)注PPP概念。上期我們提到PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化開閘將會(huì)加快PPP項(xiàng)目進(jìn)程。為了對(duì)沖地產(chǎn)調(diào)控可能帶來的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，PPP項(xiàng)目將會(huì)加碼。明年逾2萬億PPP項(xiàng)目有望落地，日前，交通部方面表示明年交通運(yùn)輸工作的目標(biāo)為“公路、水運(yùn)完成固定資產(chǎn)投資1.8萬億元”。再加上，今年以來發(fā)改委批復(fù)國(guó)內(nèi)基建投資項(xiàng)目已超萬億。在“經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，基建投資將提速”的背景下，PPP概念也是明年一條重要的主線，我們認(rèn)為一些中字頭的工程承包、交運(yùn)設(shè)備等大型央企仍然存在投資機(jī)會(huì)。

因此，我們?cè)铰暲碡?cái)投顧團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，昨天滬指死守3100點(diǎn)，并三度試探半年線獲得支撐。而成交量繼續(xù)萎縮，表明資金在元旦假日前觀望情緒濃厚，但近期地量也表明變盤時(shí)間可能越來越近。險(xiǎn)資監(jiān)管、年末流動(dòng)性偏緊等因素還是繼續(xù)壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，2016年最后兩天交易日仍是雞肋行情。昨天國(guó)債期貨利率尾盤快速回落，預(yù)示著年后流動(dòng)性有所階段性修復(fù)，市場(chǎng)反彈的時(shí)間窗口可能會(huì)出現(xiàn)在元旦后。

后市投資機(jī)會(huì)方面，中線關(guān)注國(guó)企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、油氣化工、PPP等板塊，短線可關(guān)注股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高送轉(zhuǎn)等題材股。