事件：

公司控股股東江蘇盛和投資有限公司近日通過集中競價交易增持55萬股，占公司股份總數(shù)的0.55%。本次增持完成后，盛和投資持有公司股份4555 萬股，占公司總股本45.23%。盛和投資擬在未來6 個月內(nèi)繼續(xù)增持公司股份，累計增持（含本次增持）不低于55 萬股（占公司總股本0.55%），不超過201.42 萬股（占公司總股本2.00%）。

點評：

公司作為國內(nèi)最大的倉儲貨架供應商之一，下游客戶涉及電商、冷鏈、醫(yī)藥、服裝、食品、汽配等多個領(lǐng)域。主要業(yè)務涵蓋三大方向：貨架銷售、智能倉儲系統(tǒng)集成、智能倉儲運營。

公司2016 年前三季度業(yè)績維持高增長，收入同比增長16.81%，凈利潤同比增長48.63%。毛利率持續(xù)提升，前三季度整體毛利率達到36.17%，位近五年最高。公司智能倉儲系統(tǒng)集成業(yè)務發(fā)展迅速，2015 年該業(yè)務收入僅為3560 萬元，預計2016 年全年可以實現(xiàn)銷售收入1 億元左右。2016年7 月底，公司以3780 萬元參股合肥井松27.39%股權(quán)，完善了公司在倉儲系統(tǒng)集成方面的布局。智能倉儲運營服務作為公司未來的發(fā)展方向，在談項目持續(xù)落地。目前這塊市場相對空白，國內(nèi)沒有特別成熟的企業(yè)，而下游電商等密集存儲行業(yè)對于倉儲運營的需求十分強烈，我們看好公司未來在該行業(yè)的爆發(fā)。公司目前在手項目超過30 個，行業(yè)覆蓋了冷鏈、服裝、汽配、跨境電商等，預計明后年開始將逐步實現(xiàn)盈利。

控股股東盛和投資此次增持顯示了公司對于長遠發(fā)展的信心，智能倉儲有望引領(lǐng)行業(yè)變革，我們看好公司在該領(lǐng)域的持續(xù)布局。

目標價65 元不變，維持“增持”評級：

我們預測公司2016——2018 年EPS 分別為0.83 元，0.97 元，1.16 元，目標價65 元不變，維持“增持”評級。

風險提示：

智能倉儲業(yè)務推廣不及預期的風險。