V型反轉(zhuǎn)！滬指早盤一度跌1.3%，午后券商股成大盤拉升主力，滬指翻紅站上3100點(diǎn)，半年線失而復(fù)得。另外高送轉(zhuǎn)填權(quán)、央企改革、次新股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等題材股表現(xiàn)活躍先后拉升。

截至收盤，滬指漲0.4%報(bào)3122點(diǎn)，深成指漲0.33%報(bào)10233點(diǎn)。

前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堈J(rèn)為，從最近的K線圖來看，上證指數(shù)基本上站穩(wěn)了60日線，所以很多投資者認(rèn)為，大盤指數(shù)不具有大幅度調(diào)整的基礎(chǔ)，而我認(rèn)為大盤這一輪的調(diào)整主要是受到險(xiǎn)資舉牌加強(qiáng)監(jiān)管的影響，另一個(gè)是年底資金鏈緊張的影響，市場并沒有實(shí)際上的利空。

現(xiàn)在市場經(jīng)過回調(diào)之后從高點(diǎn)3300點(diǎn)算起已經(jīng)回調(diào)200點(diǎn)，非常符合走三步退兩步的節(jié)奏。從春節(jié)2600點(diǎn)之后基本上就是漲300點(diǎn)，跌200點(diǎn)的節(jié)奏，然后繼續(xù)反彈，節(jié)奏比較慢，所以叫做慢牛行情。回到3100點(diǎn)之下，我認(rèn)為就是可以逐漸布局的時(shí)候了，把春節(jié)前的行情叫做春耕行情，就是在市場調(diào)整的時(shí)候精心去布局一些優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股，等待春節(jié)之后迎接春季攻勢(shì)。

年底的熱點(diǎn)切換非?？?，市場熱點(diǎn)基本上持續(xù)半個(gè)月到一個(gè)月，上一輪上漲肯定是險(xiǎn)資舉牌概念股帶來的，這一次趁調(diào)整，混改概念股出現(xiàn)大漲。國防軍工板塊也開始活躍，熱點(diǎn)依然不斷。因此本次調(diào)整帶來最好的上車機(jī)會(huì)。

市場關(guān)于經(jīng)濟(jì)政策“底線思維的轉(zhuǎn)變”的討論升溫，這與之前中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“穩(wěn)字當(dāng)頭，重實(shí)防虛”精神一脈相承，最受益的無疑是實(shí)體制造業(yè)領(lǐng)域中的細(xì)分行業(yè)龍頭。因此，我們繼續(xù)重申年度策略報(bào)告中的觀點(diǎn)，建議投資者借年末市場調(diào)整之機(jī)來布局明年的機(jī)會(huì)，特別是關(guān)注“新五朵小花”——中高端制造業(yè)細(xì)分龍頭的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

有機(jī)構(gòu)分析稱，由于市值體量無法與02-04年的“五朵金花”相比，因此細(xì)分龍頭的選擇需要依賴行業(yè)自下而上的挖掘，但從自上而下角度看，認(rèn)為投資者也可以從行業(yè)出口占比和資本開支和研發(fā)投入這兩個(gè)維度去篩選細(xì)分行業(yè)：

1)人民幣貶值背景下，關(guān)注出口占比高的制造子行業(yè)。在人民幣貶值、海外需求逐漸復(fù)蘇以及大宗商品價(jià)格反彈的背景下，預(yù)計(jì)2017年的出口將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的正向因素，而出口占比高的制造子行業(yè)的受益程度將更大。從各個(gè)行業(yè)的出口交貨值占行業(yè)營業(yè)收入比重的平均水平看，計(jì)算機(jī)、通信及電子設(shè)備制造，輕工制造，紡織，儀器儀表、電氣機(jī)械、交運(yùn)設(shè)備等行業(yè)的出口占比較高。

2)整體非金融企業(yè)資本開支增速下行背景下，關(guān)注近幾年資本開支持續(xù)增長的子行業(yè)。從A股上市的非金融企業(yè)過去幾年的資本開支情況看，整體增速呈下行趨勢(shì)，但電子行業(yè)中的半導(dǎo)體，電力設(shè)備中的高低壓設(shè)備、電機(jī)、電氣自動(dòng)化設(shè)備，軍工中的航天裝備，汽車整車以及汽車零部件，醫(yī)藥中的生物制品，機(jī)械設(shè)備中的儀器儀表等細(xì)分行業(yè)近幾年仍保持持續(xù)增長的資本開支投入。

過了元旦，我國居民又將獲得新一輪購匯額度，屆時(shí)人民幣如何表現(xiàn)將對(duì)居民購匯情緒產(chǎn)生較大影響。人民幣走勢(shì)的強(qiáng)弱顯然還會(huì)影響宏觀基本面，這個(gè)因素不確定，股市如何操作亦很難確定。元旦后另一不確定因素是特朗普入主白宮，個(gè)人認(rèn)為中美之間存在“貿(mào)易戰(zhàn)”風(fēng)險(xiǎn)。投資者就避險(xiǎn)角度出發(fā)，最好先拿些不太依賴美國市場的公司股票。

相對(duì)有利因素是，雖然近期市場資金面暫時(shí)偏緊，但在樓市、債市以及“對(duì)外直接投資”受限情況下，或許部分資金仍將繼續(xù)流入股市。

對(duì)于今日A股盤中的暴跌，業(yè)內(nèi)分析六大誘因或促資金大舉拋售：

一、證監(jiān)會(huì)周末核發(fā)8只新股批文，募集資金72億，提速明顯，等同于變相注冊(cè)制，資金遭“新股”吸血，對(duì)高估值創(chuàng)業(yè)板面臨沖擊，打擊市場人氣。

二、嚴(yán)監(jiān)管年末疾行。證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公安部嚴(yán)打資管老鼠倉，警告資管從業(yè)人員不要以身試法，體現(xiàn)了對(duì)“從嚴(yán)監(jiān)管”的貫徹，疊加央行貨幣緊縮，對(duì)股市形成不小的沖擊。

三、本周解禁規(guī)模1700億創(chuàng)年內(nèi)最大。本周滬深兩市限售股上市數(shù)量達(dá)103.99億股，共61家上市公司限售股面臨解禁。在市場極度脆弱的時(shí)期，如此龐大的解禁市值極有可能引發(fā)投資者對(duì)大股東減持的擔(dān)憂，對(duì)本周市場形成重壓。

四、年末資金面緊張施壓。近期央行連續(xù)六天注入了5100億的流動(dòng)性，但主要針對(duì)債市，本周央行將有8450億逆回購到期，同時(shí)年末機(jī)構(gòu)備付要求和指標(biāo)考核將繼續(xù)考驗(yàn)資金面，此外，本周市場還面臨元旦提現(xiàn)的壓力，股市不可避免受到干擾。

五、年底主力資金慣性防御。由于本周是2016年的最后一個(gè)交易周，年尾臨近主力資金只能防御為主，不會(huì)貿(mào)然發(fā)起大進(jìn)攻，市場難以營造賺錢效應(yīng)，形成惡性循環(huán)。

六、兩融余額三周連降，融資客熱情驟降。市場低迷、情緒回落，融資客這個(gè)最為敏感的群體布局熱情也有所下降。統(tǒng)計(jì)顯示，12月22日，滬深兩融余額為9514.37億元，環(huán)比下降近12億元。