我國資本市場目前直接參與市場的有1億多人，其中99%以上為個人投資者，間接涉及約3億人次。切實維護投資者合法權(quán)益，既是關(guān)系億萬百姓利益的民心工程，又是市場長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)工程。

資本市場運行以投資者參與為基礎(chǔ)。沒有投資者，市場便成了無源之水，無本之木。然而，投資者保護與市場監(jiān)管的具體關(guān)系如何，卻是一個認(rèn)識逐步深化的過程。

嚴(yán)格監(jiān)管才是真的保護

中國證監(jiān)會主席劉士余今年初上任伊始就提出：依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管，加強監(jiān)管本身就是保護投資者的合法權(quán)益；投資者保護重如泰山。這是嚴(yán)肅的承諾，也賦予了市場監(jiān)管更明確的內(nèi)涵——投資者保護是市場監(jiān)管的出發(fā)點和落腳點，是監(jiān)管的核心價值。

嚴(yán)監(jiān)管才是真保護。“今年的監(jiān)管更嚴(yán)了”，這是很多市場人士的共同感受。回顧這一年資本市場監(jiān)管的種種舉措，可以發(fā)現(xiàn)，投資者合法權(quán)益是否得到切實保護，正成為衡量監(jiān)管是否有效的硬標(biāo)準(zhǔn)。

強化信息披露，讓投資者不再“霧里看花”。今年，證監(jiān)會在規(guī)范制度的同時，加大信息披露監(jiān)管問責(zé)力度，對賬戶異常交易、股價、指數(shù)異常波動及時發(fā)現(xiàn)和處理，對各類風(fēng)險進行實時監(jiān)測。加大對上市公司夸大、模糊、誤導(dǎo)性披露的監(jiān)管力度，降低投資者被誤導(dǎo)的可能性。多措并舉，讓投資者看明白、看清楚，給投資者一個真實的上市公司。

證監(jiān)會投保局負(fù)責(zé)人表示，市場監(jiān)管與投資者保護就像“一個硬幣的兩面”，密不可分。強化投資者保護，有助于監(jiān)管轉(zhuǎn)型，有助于增強市場信心和市場長治久安。

保持高壓執(zhí)法，劃出投資者權(quán)益維護的紅線。證監(jiān)會每周一次的新聞發(fā)布會上，查處違法違規(guī)案件幾乎已成為“必備菜品”。對于重大違法公司，堅決執(zhí)行強制退市，在退市工作中突出投資者保護主線，讓“帶病公司”遠(yuǎn)離市場。集中開展IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)專項執(zhí)法行動。

據(jù)介紹，證監(jiān)會未來將持續(xù)保持高壓態(tài)勢，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、虛假陳述、操縱市場等重點領(lǐng)域，堅決查處內(nèi)幕交易、利益輸送等損害投資者權(quán)益的違法違規(guī)行為，主動針對市場苗頭性問題進行打擊，讓違法犯罪行為無處藏身。

給投資者實在的獲得感

投資者老高對手頭的兩只基金進行贖回，但一周后錢還沒到賬，找基金公司詢問，沒有得到滿意解釋。無奈之下，他撥通證監(jiān)會12386熱線尋求幫助。熱線工作人員對他的投訴進行認(rèn)真記錄，并轉(zhuǎn)至相關(guān)證監(jiān)局督促基金公司處理。最終，老高的問題得到了圓滿解決。

投資者的期盼，就是投保的發(fā)力方向。證監(jiān)會針對投資者訴求，圍繞知情權(quán)、參與權(quán)、收益權(quán)、求償權(quán)等基本權(quán)利，推出一系列舉措。

暢通救濟渠道，讓投資者的求償權(quán)“硬”起來。在救濟渠道方面，證監(jiān)會12386熱線實現(xiàn)全國直撥，免除了投資者長途電話話費。今年以來，12386熱線共接收訴求62024件，其中咨詢類工單答復(fù)率97%；今年7月，證監(jiān)會與最高人民法院共同在全國部分地區(qū)開展證券期貨糾紛多元化解機制試點，在建立調(diào)解組織認(rèn)定和管理制度、實現(xiàn)訴調(diào)對接等方面取得了突破。

優(yōu)化投資回報，讓投資者的收益權(quán)“真”起來。證監(jiān)會發(fā)布監(jiān)管指引，對上市公司現(xiàn)金分紅政策披露、違反承諾所承擔(dān)的責(zé)任等作了規(guī)定；在并購重組審核中，將現(xiàn)金分紅及信用情況作為重要考核內(nèi)容，對綜合回報良好的公司，在再融資、并購重組等方面給予簡化流程等支持。2015年，上市公司實施分紅金額7876億元，同比提高3.1%。

完善基礎(chǔ)設(shè)施，讓投資者的教育權(quán)“實”起來。今年5月，證監(jiān)會正式命名首批13家全國證券期貨投資者教育基地。根據(jù)調(diào)查反饋，首批投教基地運行效果良好，實體基地服務(wù)社會公眾4萬余人次，互聯(lián)網(wǎng)基地上線以來的瀏覽量達387萬人次。

扎牢投資者“保護網(wǎng)”

分級基金是股市里相對新鮮的品種，由于交易機制設(shè)計復(fù)雜，B類基金投資風(fēng)險高，在去年的股市異常波動中，很多不明就里的投資者在分級基金上栽了跟斗。近日，證監(jiān)會批復(fù)滬、深證券交易所發(fā)布《分級基金業(yè)務(wù)管理指引》，明確將投資者適當(dāng)性門檻定為30萬元證券類資產(chǎn)，并要求投資者簽署風(fēng)險揭示書并強化交易過程中分級基金風(fēng)險警示。

適當(dāng)性管理是投資者進入市場的第一道保護?！皩⑦m當(dāng)產(chǎn)品賣給適當(dāng)投資者”，是保護投資者權(quán)益非常重要的環(huán)節(jié)。今年，證監(jiān)會制定了統(tǒng)一的投資者適當(dāng)性管理辦法，對投資者分類、產(chǎn)品分級、經(jīng)營機構(gòu)義務(wù)等核心問題提出明確要求，夯實投資者保護的制度基礎(chǔ)。

有心的投資者會注意到，在今年市場的一些熱點事件中，多了一家“神秘機構(gòu)”的身影，那就是中證中小投資者服務(wù)中心。在萬科、恒大、格力電器等問題上，投服中心站在投資者立場，發(fā)出專業(yè)而響亮的聲音。

中小投資者權(quán)益易受侵害，一個重要原因是權(quán)利意識不強，不知道有哪些權(quán)利、如何行權(quán)和維權(quán)。今年2月，證監(jiān)會批準(zhǔn)由中證中小投資者服務(wù)中心作為實施主體，開展持股行權(quán)試點工作。投服中心購買上市公司股票后，以普通股東身份行使股東權(quán)利，示范引導(dǎo)中小投資者依法行權(quán)維權(quán)，督促上市公司規(guī)范運作。截至目前，投服中心已針對試點區(qū)域內(nèi)166家上市公司發(fā)送股東建議函，提出建議363條。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，持股行權(quán)作為市場化的探索，是站在投資者立場的“麻煩制造者”，能夠為推動上市公司規(guī)范運作提供正能量。