近年債券市場(chǎng)窩案頻發(fā)，就是因?yàn)樵趥@個(gè)小圈子市場(chǎng)潛規(guī)則盛行，將規(guī)矩拋之腦后。國(guó)海證券事件必須成為一個(gè)整肅綱紀(jì)的契機(jī)，不能因?yàn)橐恍〈榉肿拥囊患褐蕉侠哿苏麄€(gè)金融市場(chǎng)。

昨天周末從北京一著名高校東門走過(guò)，一個(gè)大媽喊住我問(wèn)，“姑娘、姑娘，要刻章嗎？我們這章刻的，比真的還真，不像不要錢?！蔽覇?wèn)了一嘴，這假章有什么用？大媽一臉不屑，說(shuō)“看你怎么用了，用對(duì)地方幾百億生意都能做”。

好嘛，這大媽真是多讀書多看報(bào)的典型，她說(shuō)的還真不是夸張，國(guó)海證券的蘿卜章還真就做了百億的大生意。

郭亮、張楊兩個(gè)哥們兒以前是國(guó)海證券資產(chǎn)管理部門的員工，專門干國(guó)海證券債券的生意。那在債券圈是相當(dāng)?shù)氖旖j(luò)。

一個(gè)券商做債券的哥們兒說(shuō)，做債券的圈子相當(dāng)小，熟了，就是刷臉，幾百億的生意，就在群里吼兩嗓子就可能干成。那則擠著地鐵啃著煎餅果子談幾百億生意的笑話真不是虛構(gòu)。

按理說(shuō)，做生意都是職務(wù)行為，郭亮、張楊兩個(gè)哥們兒從國(guó)海證券離職后，愣是接著以國(guó)海證券的名義繼續(xù)做債券生意。有20多家銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)成了他的交易對(duì)手方。

他們都是怎么做生意的？流傳出來(lái)的消息顯示，兩個(gè)哥們兒把搞到的債券，交給其他機(jī)構(gòu)代持，約定到期后再買回來(lái)。

在債券圈子，這個(gè)套路很常見(jiàn)。通過(guò)找別人代持，獲得了更多的資金，再去發(fā)展債券業(yè)務(wù)，相當(dāng)于用有限的資金放大了債券的規(guī)模。隨著一次次代持，杠桿規(guī)模越滾越大。券商通過(guò)這個(gè)套路增加了債券規(guī)模，能夠提升評(píng)級(jí)，接手代持債券的機(jī)構(gòu)獲得代持費(fèi)用。

相比于股市，債市的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小，所以代持這種兩相其美的事兒，大家都干得樂(lè)此不彼，其中的潛規(guī)則就成了江湖規(guī)矩，所以走流程、走什么內(nèi)部OA啥的都成了多此一舉。畢竟大家都在圈子混，互相信得過(guò)。

可天有不測(cè)風(fēng)云，債券市場(chǎng)最近跌成狗，有相當(dāng)部分債券發(fā)生了虧損。那些從郭亮、張楊兩位哥們兒手中接過(guò)來(lái)的債券，自然也不能幸免。誰(shuí)拿在手上都是燙手的山芋，畢竟到年底了，得出報(bào)表，誰(shuí)手上搞一大堆虧損的債券都不好過(guò)，更別提年終獎(jiǎng)要泡湯了。

但郭亮、張楊二位這時(shí)玩兒起了失蹤。這下可把一大幫機(jī)構(gòu)嚇壞了，這批債券如果找不到主，砸自己手上，可是要出大事的。

其中一家銀行就更慘了，銀行都是玩兒流動(dòng)性的，你的債券占了一大筆流動(dòng)性，我們銀行還怎么玩耍？

所以這幫人就找到國(guó)海證券，郭亮、張楊二位找不到了，但這賬國(guó)海證券必須得認(rèn)。

好家伙，國(guó)海證券一看這陣仗，嚇壞了。百億的規(guī)模，浮虧幾個(gè)億，現(xiàn)在去哪兒拿這么多錢出來(lái)買回來(lái)。作為上市公司的國(guó)海證券上半年凈利潤(rùn)才5個(gè)多億，你弄幾個(gè)虧損出來(lái)，今年豈不白干了。

國(guó)海一想，不行，這事兒不能輕易認(rèn)。一口咬定郭亮、張楊都已經(jīng)離職，所干的事兒和國(guó)海沒(méi)關(guān)系，章都是私自刻的。

這下引起眾怒了，你國(guó)海這么搞簡(jiǎn)直是破壞債券圈的潛規(guī)則啊，以后誰(shuí)敢和券商做生意？代持債券的業(yè)務(wù)還怎么做？更重要的是，這樣搞引來(lái)監(jiān)管層嚴(yán)管，我們都甭想在這個(gè)圈子混了。

這件事情的影響開(kāi)始蔓延了，首先是銀行不愿意借錢給非銀行金融機(jī)構(gòu)了，誰(shuí)知道你們會(huì)不會(huì)賴賬呢？所以這兩天機(jī)構(gòu)之間的拆借利率都特別高，錢不好借了。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，流動(dòng)性就是生命，何況債券背后都是杠桿套杠桿，一旦因流動(dòng)性引起危機(jī)，杠桿的威力可是足以摧毀這個(gè)市場(chǎng)。大家還記得去年股災(zāi)，就是巨大的杠桿崩塌引起了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

《德林社》認(rèn)為，這兩年，債券市場(chǎng)窩案頻發(fā)，就是因?yàn)樵趥@個(gè)小圈子市場(chǎng)潛規(guī)則盛行，將規(guī)矩拋之腦后。如今，國(guó)海證券事件必須成為一個(gè)整肅綱紀(jì)的契機(jī)，不能因?yàn)橐恍〈榉肿拥囊患褐蕉侠哿苏麄€(gè)金融市場(chǎng)。發(fā)生危機(jī)時(shí)，他們?cè)撃酶咝竭€是拿高薪，到最后買單的是我們普通投資者。