美國東北部出現(xiàn)降溫暴雪天氣，終于啟動(dòng)了取暖油的消費(fèi)，其庫存也持續(xù)減少并帶動(dòng)商業(yè)原油庫存回落。需求的好轉(zhuǎn)支撐油價(jià)止跌回升，加上伊朗、俄羅斯等國的地緣沖突，加速了油價(jià)的上漲。至1月初，油價(jià)十連陽站上80美元。接下來，季節(jié)性需求仍是影響油價(jià)的主要因素，國際原油價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)保持向上走勢，我們預(yù)計(jì)此次階段性上漲目標(biāo)將至90美元。

一、季節(jié)性消費(fèi)啟動(dòng)，提振原油需求

近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，涉及消費(fèi)、房市、PMI，且普遍偏暖。其中，12月份美國消費(fèi)者信心較為樂觀，預(yù)期指數(shù)升至兩年高位，諮商會(huì)公布，其12月份消費(fèi)者信心指數(shù)升至52.9；12月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）攀升至58.7，遠(yuǎn)超55.1的市場平均預(yù)期值并創(chuàng)16年新高，增添了市場對于美國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的信心；而美國的汽車銷售量自2009年9月份以來持續(xù)增加，11月份同比增加了10%。

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的氣氛下，市場對原油需求的增加有所預(yù)期，而冬季取暖油消費(fèi)的啟動(dòng)更增強(qiáng)了這一預(yù)期。就天氣因素而言，支持取暖油消費(fèi)的因素將在較長一段時(shí)間里影響市場。美國氣象預(yù)報(bào)中心公布的預(yù)報(bào)顯示，直至1月17日，從得克薩斯到緬因州的氣溫都將低于往年平均水平，而僅美國東北地區(qū)的取暖油消費(fèi)量就占全美消費(fèi)總量的4/5。

隨著需求急速上升，近期美國油品庫存在持續(xù)減少。12月份美國商業(yè)原油庫存減少了1000萬桶。而餾份油庫存由高點(diǎn)的1.7億桶已經(jīng)減少至1.6億桶。

更多的跡象顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向前推進(jìn)，同時(shí)，寒冷天氣所帶來的季節(jié)性消費(fèi)也給油價(jià)帶來進(jìn)一步支撐。在需求增加的支撐下，油價(jià)將繼續(xù)保持上行走勢。

二、金融屬性不斷增強(qiáng)，遠(yuǎn)期升水提供進(jìn)一步支撐

國際貨幣基金組織在2009年12月30日發(fā)布的最新報(bào)告預(yù)測說，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長在危機(jī)后提速，2010年大宗商品價(jià)格必將進(jìn)一步上漲。IMF認(rèn)為，得益于新興國家工業(yè)化給大宗商品需求帶來的保障，在長期內(nèi)，大宗商品價(jià)格將維持在歷史高位。而綜合國際投行的預(yù)測，大部分認(rèn)為2010年國際油價(jià)將保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢，其中：高盛認(rèn)為油價(jià)會(huì)漲至90美元，美林則認(rèn)為油價(jià)會(huì)升越100美元。

從2010年第一周的指數(shù)基金調(diào)倉情況來看，商品指數(shù)基金看好油價(jià)，其中DJI-UBSCI商品指數(shù)基金中，原油的權(quán)重由2009年的13.75%調(diào)高至14.34%。美國商品期貨委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)也顯示，截至1月5日當(dāng)周，NYMEX原油非商業(yè)投機(jī)基金頭寸凈多大幅增加至108835手。原油的持倉自2009年12月下旬開始持續(xù)增加，截至1月8日，NYMEX原油總持倉增加至127萬手。

基于對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好預(yù)期，原油市場的金融屬性不斷增強(qiáng)，正積蓄繼續(xù)上行的動(dòng)能，或?qū)?dòng)新一輪漲勢。