昨日，滬深兩市均小幅低開，隨后兩市維持弱勢震蕩走勢。創(chuàng)業(yè)板指則依然處于弱勢狀態(tài)。截至收盤，上證指數(shù)報3118.08點，下跌0.16%，收出一顆陰十字星；深證成指報10283.16點，下跌0.50%，兩市成交量繼續(xù)萎縮。臨近年末，市場的觀望情緒較為濃厚，而投資者需要如何操作布局呢？本文通過整理各大機構(gòu)的分析觀點，為投資者作深入剖析。

大勢：

五大理由構(gòu)筑股市“幼兒底”

申萬宏源：從目前看，隨著年底的臨近，市場資金面較為緊張，加上政策面繼續(xù)強調(diào)防控金融風(fēng)險，以及技術(shù)性調(diào)整要求，因此年內(nèi)行情將以震蕩探底，上證指數(shù)或考驗3080點半年線支撐。

英大證券：五大理由構(gòu)筑中國股市“幼兒底”。一是，利空集中釋放形成“幼兒底”。二是，經(jīng)濟企穩(wěn)是“幼兒底”的一個重要邏輯，從市場的各項數(shù)據(jù)都能明顯看出經(jīng)濟企穩(wěn)的跡象。三是，長期資本的入市，包括規(guī)范之后的險資以及養(yǎng)老金。四是，杠桿已經(jīng)基本去除。五是，政策層面助推“幼兒底”，推動人們逐漸恢復(fù)信心。

中信證券：市場短期對流動性的兩大擔(dān)憂仍待消化。其一，債市去杠桿，加上險資監(jiān)管收緊，國內(nèi)流動性狀況或維持到春節(jié)前。過去的一周，股債市場最關(guān)注的風(fēng)險事件無疑是債市“去杠桿”下的大幅波動，國債期貨跌停，10年期國債收益率攀升到3.2%。央行意圖溫和抬升資金成本達到“去杠桿”目的，但并無意暴力去杠桿。市場將進入12月下旬、跨年、春節(jié)等傳統(tǒng)的流動性擾動期，流動性缺口猶在。另一方面就是險資監(jiān)管收緊的趨勢，這些都將制約市場情緒的改善。其二，美聯(lián)儲加息之后，將繼續(xù)考驗人民幣匯率。在強勢美元下，人民幣兌美元的貶值壓力沒有完全釋放，1月份新增外匯額度后，可能短期使資本外流壓力增大，擾動本來就脆弱的國內(nèi)流動性環(huán)境。

策略：

尋找價值股三大投資機會

國泰君安：沿著改革預(yù)期發(fā)酵與漲價邏輯泛化的主線，繼續(xù)尋找價值股的輪動機會。第一，中央經(jīng)濟工作會議催化的政策主題，如農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革相關(guān)的食品安全、土地流轉(zhuǎn)、國企混改、債轉(zhuǎn)股等投資主題；第二，漲價邏輯驅(qū)動的油氣產(chǎn)業(yè)鏈，通脹預(yù)期回升催化的超市行業(yè)；第三，漲幅落后、估值合理的消費品，醫(yī)藥、一線白酒龍頭股等。此外，國防軍工板塊短期具備博弈價值。

國信證券：2017年股市預(yù)計呈“N”形走勢，復(fù)蘇分歧貫穿上半年，變革預(yù)期引領(lǐng)下半年。配置方面，金融打底，超配軍工，尋找中高端制造及消費升級領(lǐng)域細分龍頭，建議四條主線：1.金融：低估值+攻守兼?zhèn)?，?jīng)濟系統(tǒng)性風(fēng)險憂慮消除有助于銀行估值中樞回升，非銀金融業(yè)績則明顯同比回升，建議關(guān)注財險和信托子行業(yè)；2.軍工：行業(yè)基本面持續(xù)向好，軍民融合與院所改制的資產(chǎn)證券化運作持續(xù)推進，關(guān)注軍工央企的改革；3.中高端制造業(yè)細分龍頭：受益于技術(shù)積累和資本開支持續(xù)投入以及人民幣貶值的間接影響，關(guān)注資本支出持續(xù)增長的子行業(yè)；4.高景氣度的消費升級領(lǐng)域：繼續(xù)關(guān)注醫(yī)療美容、體育、文化、教育等新興消費子行業(yè)。