事件：

慈文傳媒公告全資孫公司上海慈文影視傳播有限公司就上海慈文作為制片方投資攝制的傳奇題材電視劇之信息網(wǎng)絡傳播權及相關事宜，于2016年12月13日與北京愛奇藝科技有限公司簽署了《網(wǎng)臺聯(lián)播劇合作協(xié)議》。

投資要點：

再簽重大合同，與愛奇藝共同推出網(wǎng)臺聯(lián)動大劇。

該傳奇題材電視劇與愛奇藝簽署的價格為2.688億，占公司最近一個會計年度營業(yè)總收入的比例為31.40%。預期將對公司2017-2018年度及以后的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。11月10日，公司與湖南衛(wèi)視簽署了《電視劇中國大陸獨家首輪播映權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，總金額3.68億，近期兩項重大合同總計6.368億。

17年多部大劇將上映。

公司的《特工皇妃楚喬傳》《涼生，可不可以不憂傷》《特勤精英》均已鎖定湖南衛(wèi)視，同時，明年還有《回到明朝當王爺》《極速青春》《爵跡》

等重磅劇目有望推出。同時，公司將圍繞優(yōu)質(zhì)IP，全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)，如《特工皇妃楚喬傳》將用4年周期，制作3季電視劇、2季網(wǎng)劇和1部電影，并采用影游聯(lián)動提升IP變現(xiàn)價值。

公司IP儲備豐富。

在公司的IP儲備中，還有《尋找愛情的你》《老九門2》《沙?！贰恫讲缴彙贰睹摴窍恪贰度w》《紫川》等優(yōu)質(zhì)IP，公司后期精品劇將持續(xù)推出。

維持“推薦”評級。

我們預計公司2016年-2018年歸屬母公司凈利潤分別為2.99億，3.84億和4.75億，不考慮非公開發(fā)行的情況下，每股收益分別為1.05元、1.34元和1.66元，對應當前股價PE分別為40.4x、31.5x和25.4x，考慮到公司制作實力強，IP儲備豐富，后期網(wǎng)絡劇增長空間大，以IP為核心的泛娛樂布局已現(xiàn)，后期市值成長空間大，我們維持公司“推薦”評級。

風險提示：

（1）電視劇行業(yè)的政策波動風險；（2）電視劇制作進度不達預期的風險；（3）泛娛樂布局不達預期的風險。