事件

12 月14 日，公司公告非公開(kāi)發(fā)行情況報(bào)告書(shū)。

本次非公開(kāi)發(fā)行價(jià)格為10.56 元/股，總金額3.29 億元，新增股份3118.56 萬(wàn)股，其中董事長(zhǎng)認(rèn)購(gòu)比例83%，鎖定期3 年，定增完成后總股本達(dá)6.07 億股。

簡(jiǎn)評(píng)

我們目前時(shí)點(diǎn)推薦洲明科技主要基于以下4 點(diǎn)：

（1）我們認(rèn)為洲明其實(shí)是走的利亞德發(fā)展路徑，利亞德發(fā)展較為成熟，且市值逼近300 億；洲明經(jīng)過(guò)前期的一波調(diào)整，現(xiàn)在市值僅80 多億，未來(lái)公司在外延并購(gòu)以及股權(quán)激勵(lì)等方面的想象空間更大。

（2）LED 小間距業(yè)務(wù)確定性高增長(zhǎng)。目前全球小間距的市場(chǎng)規(guī)模僅二十多億，但隨著應(yīng)用場(chǎng)景的拓展，未來(lái)小間距會(huì)是一個(gè)數(shù)百億的市場(chǎng)，而洲明科技作為行業(yè)龍頭之一，將持續(xù)分享行業(yè)紅利。

（3）全資子公司雷迪奧將為公司整體業(yè)績(jī)提供充足彈性。雷迪奧是LED 舞臺(tái)租賃屏銷(xiāo)售領(lǐng)域的龍頭，明年的收入?yún)^(qū)間為5-6 億，凈利率20%，能夠?yàn)橹廾髫暙I(xiàn)1 至1.2 億的凈利潤(rùn)。

（4）公司是人民幣貶值的受益股，其海外業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)70%，對(duì)于洲明這類(lèi)出口占比較高的LED 顯示屏企業(yè)來(lái)講，人民幣價(jià)值重估對(duì)其業(yè)績(jī)具有積極影響。

盈利預(yù)測(cè)：

預(yù)計(jì)公司2016-2018 年歸母凈利潤(rùn)分別為1.96、2.75、3.60 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.34、0.48、0.63 元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)價(jià)PE 為44、31、24 倍，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和匯率波動(dòng)加劇，外延拓展不及預(yù)期