險(xiǎn)資投資與舉牌行動(dòng)，這是近年來(lái)備受熱議的話題。從萬(wàn)科A股權(quán)之爭(zhēng)，到南玻A高管集體辭職，這一系列的事件似乎都與險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的大舉進(jìn)攻有著或多或少的聯(lián)系。

實(shí)際上，自今年以來(lái)，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的投資策略卻呈現(xiàn)出相對(duì)積極的態(tài)度，而從一系列舉牌投資行動(dòng)中，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)似乎更是占據(jù)了主導(dǎo)的地位。受此影響，在險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)相對(duì)積極的投資行為下，市場(chǎng)開(kāi)始產(chǎn)生出局部性的賺錢效應(yīng)，而部分股價(jià)長(zhǎng)期趴在地板上的藍(lán)籌股，也逐漸受到了資金的青睞。

截至今年10月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)到了12.9萬(wàn)億，而運(yùn)用股票和證券投資基金有1.86萬(wàn)億，占比為14.42%。但，從前期的險(xiǎn)資規(guī)則來(lái)分析，險(xiǎn)資在權(quán)益類資產(chǎn)投資上的比例仍有較大的提升空間。

由此可見(jiàn)，如果按照原有的姿態(tài)運(yùn)行，加上資產(chǎn)荒等因素的影響，未來(lái)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)投資與舉牌的事件也會(huì)頻繁上演，而險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)市場(chǎng)行情的局面或仍能夠延續(xù)。或許，站在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境考慮，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)有可能會(huì)擔(dān)當(dāng)起市場(chǎng)階段性上漲行情的大旗。

不過(guò)，對(duì)于以政策市場(chǎng)作為主導(dǎo)的A股市場(chǎng)，卻逐漸打破了這一局面，而隨著近日保監(jiān)會(huì)專題會(huì)議的召開(kāi)，也將會(huì)對(duì)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的后續(xù)投資行為構(gòu)成了深刻性的影響。

不可否認(rèn)，在險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)大舉投資與舉牌的過(guò)程中，會(huì)存在著不少的弊病。例如，前有寶能系的強(qiáng)勢(shì)介入，導(dǎo)致萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)的愈演愈烈。后有恒大系的頻繁買賣，而遭到了保監(jiān)會(huì)的約談等。

時(shí)下，市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的看法褒貶不一。但是，在險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)系列的投資行為影響下，部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)卻被市場(chǎng)冠以“野蠻人”的稱號(hào)，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)也對(duì)“野蠻人”的行為感到了擔(dān)憂。

進(jìn)入今年12月份，監(jiān)管機(jī)構(gòu)終于對(duì)部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)采取了監(jiān)管處理的手段。其中，先有前海人壽遭到監(jiān)管處理，后有恒大人壽遭到暫停委托股票投資業(yè)務(wù)的整改。與此同時(shí)，就在近日，在剛剛召開(kāi)的保監(jiān)會(huì)專題會(huì)議上，也著重強(qiáng)調(diào)了幾點(diǎn)核心要求。其中，就包括了如下幾個(gè)要點(diǎn)。

具體而言，包括堅(jiān)持保險(xiǎn)業(yè)姓保，成為國(guó)家發(fā)展的穩(wěn)定器；立足主業(yè)，回歸本位；成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)助推器；保險(xiǎn)資金一定要做長(zhǎng)期資金提供者，而不是短期資金炒作者；努力做資本市場(chǎng)的友好投資人，絕不能讓保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為眾皆側(cè)目的野蠻人等。

除此以外，保監(jiān)會(huì)還表態(tài)，對(duì)于落實(shí)不到位的保險(xiǎn)公司，保監(jiān)會(huì)將毫不手軟，嚴(yán)格采取停止接受新業(yè)務(wù)等嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。

事實(shí)上，對(duì)于此次保監(jiān)會(huì)的公開(kāi)表態(tài)，實(shí)際上對(duì)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的后續(xù)投資行為敲響了警鐘。受此影響，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)后續(xù)的投資行為將會(huì)逐漸趨于理性，而對(duì)于落實(shí)不到位的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，也將會(huì)受到相應(yīng)的嚴(yán)懲。顯然，這樣的監(jiān)管處理力度，也算得上是前所未有的。

對(duì)未來(lái)而言，隨著險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)整改力度的持續(xù)加大，料對(duì)中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比較高的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)沖擊較大，而在前期的規(guī)則中，也對(duì)部分中短存續(xù)期業(yè)務(wù)的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，給予了5年的過(guò)渡期。受此影響，這類險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的部分高收益產(chǎn)品可能存在下架風(fēng)險(xiǎn)，而收益率降低也將會(huì)是一種常態(tài)。

此外，對(duì)于險(xiǎn)資及其非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人的投資行為，也存在較大的整改需求。根據(jù)之前的規(guī)則，對(duì)于險(xiǎn)資及其非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人符合重大股票投資標(biāo)準(zhǔn)，不僅需要信息備案，而后續(xù)投資只有使用自有資金，且不能使用保費(fèi)收入，而兩者投資上限不應(yīng)超過(guò)30%的要約收購(gòu)水平。由此一來(lái)，也對(duì)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的投資舉牌行為給予了較大程度上的約束。

險(xiǎn)資，作為本輪股市上漲的主導(dǎo)推動(dòng)力，隨著其逐漸熄火，對(duì)股市的沖擊影響也是顯著的。但是，對(duì)于市場(chǎng)而言，也確實(shí)需要尋求新的替代力量，方能夠降低險(xiǎn)資熄火對(duì)股市的沖擊影響。與此同時(shí)，考慮到市場(chǎng)自身的承受能力，過(guò)快的IPO發(fā)行節(jié)奏，也需要有一個(gè)合理調(diào)節(jié)的需求，這樣才可以降低對(duì)股市的沖擊壓力。

從大趨勢(shì)上分析，以險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的長(zhǎng)期資金，其入市的大方向依舊沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)上的改變，而在階段性整改之后，如果險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)能夠做到善意的財(cái)務(wù)投資者，而非充滿敵意的收購(gòu)控制者，則其長(zhǎng)期而言，對(duì)資本市場(chǎng)的運(yùn)行利遠(yuǎn)大于弊。