周三滬深兩市股指小幅低開，全天維持震蕩走勢，在農(nóng)化板塊的帶動下，滬指盤中震蕩走高翻紅，由于市場人氣仍然不足，尾盤出現(xiàn)跳水回落，而創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)繼續(xù)弱勢。截至收盤，滬指報收3140點，下跌0.46%；深成指報收10232點，下跌0.96%；創(chuàng)業(yè)板報收1963點，下跌1.11%。兩市總共成交4689億元。盤面上，化肥農(nóng)藥、石油化工、上海國企改革、黃金等板塊漲幅居前。鋼鐵、工程建筑、交運設備等板塊跌幅居前。

我們繼續(xù)關(guān)注保險資金監(jiān)管的最新進展。我們從保監(jiān)會主席項俊波近日嚴厲措辭所透露的內(nèi)容可以得出幾點信息。第一，降低保險資金入市比例將會成為事實，保險資金入市比例恢復到救市前的水平。第二、保監(jiān)會表示下一步將實行險資舉牌備案制，而對于股權(quán)收購行為，監(jiān)管將更嚴厲，禁止使用杠桿資金。第三、保險資金未來投資風格或?qū)⒅鸩接杉凶優(yōu)榉稚ⅲ苯釉诙壥袌雠e牌并介入上市公司經(jīng)營管理等激進行為將減少，更多是采用對優(yōu)質(zhì)公司分散投資，如大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、參與定增等更友好的投資方式。總體來講，保險資金舉牌行為的監(jiān)管政策可能就此告一段落，但是保險資金從嚴監(jiān)管的影響可能還需要一段時間來消化。

此外，現(xiàn)在最關(guān)心的話題之一莫過于周三晚上的美聯(lián)儲議息決議。北京時間12月15日3時，美聯(lián)儲將公布利率決議，加息幾成定局。美聯(lián)儲加息的影響到底有多大？我們可以從幾方面去看。首先，雖然市場對美聯(lián)儲加息已經(jīng)有了充分的預期，但短期不排除仍有一定的沖擊。第二，隨著特朗普上臺，認為低息環(huán)境滋生資產(chǎn)泡沫，可能加息會是一個連續(xù)的進程，長期的影響不容忽視。第三，日本和歐洲在縮減QE規(guī)模，再加上美聯(lián)儲加息，全球貨幣寬松的環(huán)境將會出現(xiàn)拐點。最后，在美聯(lián)儲加息引發(fā)人民幣貶值資金外流的情況下，近期全球大宗商品價格大幅上漲，國內(nèi)CPI和PPI連續(xù)上升，通脹預期又抬頭，這也使得中國央行面臨加息的壓力驟然提升。

關(guān)于后市，我們越聲理財團隊認為，滬指反彈無力，尾盤沖高回落，量能方面持續(xù)萎縮，證明市場謹慎的情緒偏多。但是，國債期貨維持跌勢，十年期主力合約尾盤下跌0.26%，年末流動性緊張局面沒有改變；再加上周四凌晨美聯(lián)儲議息決議，加息是大概率事件，雖然加息預期市場已有一定程度消化，但短期全球股市、匯市、債市都難免再起波瀾；并且，保險資金從嚴監(jiān)管，具體措施將出臺，市場的情緒修復還需要一段時間；故此，我們預計后市仍處于一個震蕩探底的過程，建議繼續(xù)保持謹慎，在控制的前提下，適當參與國企改革、油氣改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革以及年底消費防御性品種的投資機會。