IPO提速加碼，本周即將上會的10家企業(yè)刷新2016年以來的IPO周審核峰值。而另一廂，近期A股遭遇大幅調(diào)整，IPO提速擴容被指為元兇之一。在A股表現(xiàn)偏弱、次新股表現(xiàn)低迷與市場信心不足等因素倒逼之下，不斷加快的IPO放行速度會否因此而放緩節(jié)奏，迎來調(diào)整的時間窗口?

回望今年的IPO放行節(jié)奏，今年下半年開始，IPO過會企業(yè)明顯增加，截至目前，整個下半年共有186家企業(yè)獲批，融資規(guī)模預計達1277億元，均遠超今年上半年的量。尤其是11月份開始，每月2批次增至4批次，若12月份持續(xù)此節(jié)奏，過會數(shù)量將與去年上半年相當。

有券商投行人士認為，實質(zhì)上二級市場行情與IPO的發(fā)行并無必然關聯(lián)，但若市場持續(xù)暴跌引發(fā)危機，不排除證監(jiān)會為考慮市場情緒而可能放緩發(fā)行速度。

A股深調(diào) IPO提速

本周的10家企業(yè)上會再度創(chuàng)出峰值，“提速”無疑是今年下半年IPO發(fā)行的重點關鍵詞。而當前A股市場正遭遇深度調(diào)整，這讓IPO擴容再度牽動市場敏感的神經(jīng)。

就在剛剛過去的12月12日，證監(jiān)會公告顯示，12月16日，將有10家企業(yè)的首發(fā)申請上會，其中主板3家，創(chuàng)業(yè)板7家。這意味著，IPO申請審核再度加速，一周審核10家達到今年以來IPO周審核數(shù)量的一大峰值。

審核加速的背后，意味著新股發(fā)行速度將隨之加速。事實上，今年下半年開始，證監(jiān)會核發(fā)IPO批文的數(shù)量以及節(jié)奏均較今年上半年有較大提速。

自去年11月份重啟IPO發(fā)行，今年1月份開始IPO批文的下發(fā)也進入正常化。上半年之初，監(jiān)管層的放行節(jié)奏稍為謹慎，保持了每月1～2次的批文下發(fā)節(jié)奏，每次放行的數(shù)量在7～9家之間，上半年總體有70家企業(yè)獲批發(fā)行;每次放行的IPO融資規(guī)模均在100億元以內(nèi)，最低為26億元，最高則為88億元。

今年下半年開始，IPO獲批的節(jié)奏則明顯加快，7月份首次獲批的企業(yè)就有13家，至此下半年每次的過會數(shù)量基本維持在13家上下。據(jù)統(tǒng)計，今年7月份至12月9日證監(jiān)會核發(fā)IPO批文的數(shù)量每月分別為27家、26家、26家、28家、52家、27家，目前整體獲批企業(yè)有186家;每個月的融資規(guī)模均在100億元以上，總募資規(guī)模預計達1277億元。獲批家數(shù)超過上半年的兩倍，預計募資規(guī)模則達到上半年的3倍左右。

在下半年開始提速的基礎上，IPO審核速度在11月份進一步加速。今年下半年開始，證監(jiān)會原本每月兩次批文的節(jié)奏，在11月份開始變?yōu)槊恐芘淮?，即每月四次下發(fā)批文。這樣的節(jié)奏也在12月份持續(xù)進行。

而11月份的過會企業(yè)數(shù)量與去年上半年第二季度IPO獲批數(shù)量相當。在去年7月份IPO暫停之前，去年1月至6月份的過會企業(yè)數(shù)量分別為44家、0家、24家、55家、43家、52家，總共218家企業(yè)獲準發(fā)行。若12月份后兩周的發(fā)行節(jié)奏依舊不變，那么今年下半年的獲批數(shù)量與去年上半年的獲批數(shù)量相差無幾。

另外有意思的是，新股發(fā)行節(jié)奏的快慢與A股行情漲跌有著一定的重合度。以滬指行情來看，在今年1月份和2月份行情較為低迷之時，IPO批文的下發(fā)均是每月1批次，到3、4月份的反彈行情之時，便增至每月2批次，但5月份行情微調(diào)整之時，又降為1個批次;再到下半年開始，滬指有所企穩(wěn)，市場情緒偏暖，IPO的放行節(jié)奏也開始加快，到指數(shù)表現(xiàn)最佳的11月份則進一步加快至每月4批次。

“指數(shù)和IPO擴容之間并非有必然的聯(lián)系，其實3000多點的位置和5000點左右位置放行得差不多，可能反映出證監(jiān)會的一種導向，尚不去說注冊制，但實際上在做類似注冊制的事情?！币淮笮腿掏缎腥耸肯颉兜谝回斀?jīng)日報》記者表示。

整體而言，今年以來，證監(jiān)會共對256家企業(yè)核發(fā)了過會批文，預計募資規(guī)模在1695億元左右。

市場倒逼會否奏效?

在IPO擴容加速之時，A股市場卻深陷調(diào)整危局，尤以中小創(chuàng)業(yè)板調(diào)整幅度較大，這不禁讓市場認為兩者存有因果關聯(lián)。與此同時，此前被熱炒的次新股如今也迎來慘跌的行情。整體市場行情的低迷之勢，又是否會倒逼IPO發(fā)行減速?

在剛剛過去的“雙12”，A股市場也遭遇打折，滬深兩市雙雙重創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)板更是慘遭12月份以來最大泄洪。12月3日，A股市場整體雖有所微反彈，但市場情緒依舊偏弱。

但上述券商投行人士并不認為IPO擴容對二級市場具有抽血作用。在他看來，目前大盤股基本已經(jīng)發(fā)行得差不多，之后的新股隊伍主要來自創(chuàng)業(yè)板小盤股，整體的募資規(guī)模并不及一些上市公司的再融資規(guī)模，“抽血”作用也遠不及后者;此外，市場的此輪暴跌主要與資金面有關，與IPO并沒有很大的關聯(lián)。

“除非是大盤真的持續(xù)暴跌，到3000點以下，這樣不排除證監(jiān)會為了考慮市場上的一些看法等方面因素，而可能會放緩發(fā)行速度，但這是一種被動的行為?！鄙鲜鋈掏缎腥耸勘硎?。

在A股低迷的氛圍之中，此前被資金追捧的次新股如今也遭遇強力“寒流”。12月份以來，Wind概念板塊中的次新股指數(shù)重挫13.28%，同期滬指跌幅僅為2.92%，甚至跑輸近期跌勢兇猛的創(chuàng)業(yè)板指。

而次新股曾較長時間被市場推崇為熱點主題，興盛之時多數(shù)個股均被資金炒出10余個漲停板甚至更多。而如今有些個股不勝“寒冷”，股價大幅下挫，甚至跌破首日漲停板。11月16日上市的上海銀行，于首日之后走出一個漲停板便迎來陡峭的下坡路，在12月12日跌破首日漲停價之后，12月13日跌勢不止，最終收報24.55元/股，而上市首日收盤價為25.59元/股。

面對次新股的降溫潮，不少投資者也陷入被套的命運，這樣的市場情緒是否也會倒逼IPO發(fā)行節(jié)奏放緩?

“次新股下跌不太會影響IPO的發(fā)行速度。其實次新股是人為的壓低了發(fā)行市盈率，才有資金炒作的空間，如果持續(xù)放開IPO閘門，未來次新股炒作的空間也并不會很大，市場也終歸要回歸到理性的區(qū)間?！鄙鲜鋈掏缎腥耸勘硎尽?/p>

在上述券商投行人士看來，目前監(jiān)管層開閘放行IPO也可能是在測試市場的承受能力，但從實質(zhì)而言，市場承受能力和新股機制本身沒有必然關系，只是市場尚未成熟，所以會倒逼監(jiān)管層往這個方向考慮;而政策向注冊制推進則仍是一個漸進式的過程，23倍發(fā)行市盈率的限制、實際窗口指導調(diào)控等都不會急于放開。