投資要點(diǎn)

事件：公司公告，近日收到中移物聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)出的《中標(biāo)通知書》，公司中標(biāo)中移物聯(lián)網(wǎng)公司2016 年定制化新魔百和采購(gòu)項(xiàng)目總金額1.11 億元。

機(jī)頂盒業(yè)務(wù)有望超預(yù)期發(fā)展。機(jī)頂盒業(yè)務(wù)凈利率約10%，此次中標(biāo)1.11個(gè)億，將貢獻(xiàn)1000 多萬(wàn)利潤(rùn)。受益電信運(yùn)營(yíng)商、廣電加大對(duì)家庭終端的集采力度，機(jī)頂盒業(yè)務(wù)有望超預(yù)期，預(yù)計(jì)今年9000 萬(wàn)利潤(rùn)，未來(lái)兩年可達(dá)10%以上復(fù)合增長(zhǎng)。

軍工業(yè)務(wù)和新能源汽車有望持續(xù)高增長(zhǎng)：同智機(jī)電作為軍工老牌企業(yè)，軍品資質(zhì)齊全，技術(shù)領(lǐng)先，受益國(guó)防信息化、軍民融合，而且隨著軍改調(diào)整完成，預(yù)計(jì)未來(lái)三年軍工業(yè)務(wù)達(dá)40%復(fù)合增長(zhǎng)；受益新能源汽車行業(yè)爆發(fā)增長(zhǎng)，福建駿鵬和洛陽(yáng)嘉盛在技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)凸出，儲(chǔ)備訂單充足，有望持續(xù)高增長(zhǎng)。

公司全年業(yè)績(jī)指引為2.96 億元-3.64 億元，而實(shí)際業(yè)績(jī)4 個(gè)億左右（預(yù)計(jì)機(jī)頂盒9000 萬(wàn)，軍工1.8 億，新能源1.3 億），因?yàn)榻衲戤a(chǎn)生6000 多萬(wàn)的一次性費(fèi)用（財(cái)務(wù)費(fèi)用4000 萬(wàn)+股權(quán)激勵(lì)成本攤銷874 萬(wàn)+定增發(fā)行費(fèi)用1500 萬(wàn)）。展望17 年，剔除費(fèi)用影響，各業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)都能很好體現(xiàn)。

三年期15 億定增加碼軍工和新能源汽車，管理層和客戶為主要參與方，利益綁定一致，同時(shí)擬發(fā)行10 億元可交換債，信心和動(dòng)力十足，。我們看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展，預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 為0.52 元、0.83 元和1.13 元，重申“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；軍工訂單波動(dòng)；