從PVC消費周期來看，歷年的11月份至來年春節(jié)期間，PVC價格波動均呈現(xiàn)弱勢調(diào)整格局。而去年的PVC價格卻在11月份因雪災(zāi)襲擊、交通受阻導(dǎo)致供需失衡，強勢反彈；12月份在上游原料乙烯與電石價格不斷走高的背景下，成本支撐開始體現(xiàn)。展望PVC后期走勢，在成本支撐與需求拉動的雙重利好背景下，PVC價格將長期看漲。

一、PVC需求增加

美國化工品市場協(xié)會（CMAI）最近預(yù)計，受亞太和南亞地區(qū)強勁需求的拉動，2010—2012年期間全球的PVC樹脂需求量將年均增長2.0％，其中中國的需求量仍將占世界最大比重，并有望隨經(jīng)濟發(fā)展而不斷增長。

當(dāng)前全球經(jīng)濟已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，2010年國內(nèi)外對PVC樹脂需求量將繼續(xù)擴大。近年來土耳其、孟加拉、印度、柬埔寨和老撾等國推出多項政策鼓勵發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施，但以上國家PVC產(chǎn)量不足均需進口。目前我國PVC樹脂生產(chǎn)以電石法為主，在乙烯價格不斷走高的背景下，價格優(yōu)勢明顯，極易搶占以上國家的進口份額。

在我國的PVC消費領(lǐng)域，50％產(chǎn)品用于房地產(chǎn)市場。在擴大內(nèi)需政策的刺激下，房地產(chǎn)市場仍保持強勁勢頭，雖然去年9月竣工面積的當(dāng)月同比數(shù)據(jù)，因房地產(chǎn)“九金十銀”消費特性稍有下降，但9月全國商品房竣工面積0.42億平方米，同比增長23.53％，環(huán)比增長10.53％；新開工面積1.01億平方米，同比增長55.38％，環(huán)比增長24.69％。而房地產(chǎn)新項目從開工到安裝水管及門窗大約需要6—8個月時間，按照新開工面積數(shù)據(jù)，今年一季度將是PVC消費的黃金時間。

綜合統(tǒng)計，預(yù)計2010年國內(nèi)PVC樹脂需求量將增長約5%—7%，同時出口量將增長6%—7％。

二、成本支撐

1.運輸成本增加

因我國煤礦資源東貧西富、北多南少，國內(nèi)大部分電石法PVC企業(yè)均集中在西北地區(qū)，導(dǎo)致生產(chǎn)后的PVC需長途跋涉運抵華東及華南等消費地，目前以火車及汽車運輸為主。

國家發(fā)改委去年11月9日發(fā)布通知，決定從去年11月10日零時起將汽、柴油價格每噸均提高480元，每升分別提高約0.36元及0.41元。此次調(diào)價行為是發(fā)改委去年以來第八次調(diào)整成品油價格，國內(nèi)汽、柴油價格經(jīng)過五漲三降調(diào)價后，總體累計漲幅約為27%。

12月份國家發(fā)改委再次發(fā)布公告，自12月13日零時起，全國鐵路貨物統(tǒng)一運價每噸公里由現(xiàn)行的9.61分提高至10.31分，每噸公里將提高0.7分，增幅約為7.28％。

當(dāng)前我國PVC主要的兩種運輸途徑均出現(xiàn)費用增加現(xiàn)象，在國內(nèi)需求增加的條件下，上游企業(yè)將通過成本傳導(dǎo)嫁接至下游的消費市場。

2.電石價格長期看漲

發(fā)改委對電價調(diào)整，對電石行業(yè)影響深遠。因為每生產(chǎn)1噸電石需耗電 3400—3600KW/H，電價占電石生產(chǎn)成本的60%以上，而一旦電價上調(diào)2.5分/（KW/H），電石成本價格將提升85元/噸。當(dāng)前國內(nèi)電石基本能盈虧持平，只有少量的電石企業(yè)略有盈利，若電耗能控制稍有差錯則仍需承受虧損風(fēng)險。而在下游PVC需求好轉(zhuǎn)，電石庫存不足的狀況下，生產(chǎn)公司開始將電價風(fēng)險向下游市場轉(zhuǎn)移。

伴隨著山西省對煤炭企業(yè)的整合，目前這一趨勢已逐步向全國蔓延，后期隨著各大煤炭集團公司的成立，對價格管制能力將逐步增強，焦炭與電石價格將易漲難跌。

3.乙烯價格堅挺

在我國及東亞地區(qū)，仍以石腦油提煉乙烯的生產(chǎn)工藝為主，兩者之間存在正相關(guān)性。石腦油受原油上漲后的成本傳導(dǎo)，價格重心逐步上移，推動近期乙烯價格強勢上揚。

2008年從當(dāng)量消費來看，我國乙烯自給率僅為38%—44%，東北亞國家為我國乙烯主要進口地區(qū)。根據(jù)最新統(tǒng)計，今年該地區(qū)裝置檢修力度加大，其中3—4月份日韓兩國乙烯單體缺口達346萬噸，北亞地區(qū)第一、二季度乙烯單體將面臨短缺局面。供應(yīng)吃緊將直接支撐其現(xiàn)貨價格。

長期來看，受供應(yīng)有限及堅挺需求支撐，亞洲乙烯價格仍將上行，推高PVC的成本價格。

綜上所述，我國2010年P(guān)VC市場在需求拉動及生產(chǎn)成本增加的背景下，期貨與現(xiàn)貨價格將逐步上漲。在此背景下，V1005仍將持續(xù)上漲，目標價格有望達到8600元/噸。