自就任證監(jiān)會(huì)主席以來行事低調(diào)的劉士余上周六的一番講話，令人動(dòng)容。在演講中，劉士余向“野蠻人”喊話：希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精；新華社當(dāng)晚刊文認(rèn)為其部分發(fā)言指向保險(xiǎn)系資金，一時(shí)間險(xiǎn)資再度成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)，市場(chǎng)上被險(xiǎn)資舉牌的個(gè)股或遭較大壓力。

劉士余脫稿痛批“野蠻收購”

自就任證監(jiān)會(huì)主席以來，劉士余一直低調(diào)行事，鮮有公開表態(tài)，但在上周六一番講話令人動(dòng)容。在12月3日舉行的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)第二屆第一次會(huì)員代表大會(huì)上，劉士余向“野蠻人”喊話：希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。

劉士余在演講中指出，最近一段時(shí)間，資本市場(chǎng)發(fā)生了一系列不太正常的現(xiàn)象，你有錢，舉牌、要約收購上市公司是可以的，作為對(duì)一些治理結(jié)構(gòu)不完善的公司的挑戰(zhàn)，這有積極作用。但是，你用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的。這是在挑戰(zhàn)國家金融法律法規(guī)的底線，也是挑戰(zhàn)職業(yè)操守的底線，這是人性和商業(yè)道德的倒退和淪喪。

新華社當(dāng)晚刊文認(rèn)為其部分發(fā)言指向保險(xiǎn)系資金，引用深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞的話：“雖然并未點(diǎn)明‘你'是誰，但是業(yè)內(nèi)人士都清楚其所指是保險(xiǎn)系資金。此外，新華社當(dāng)晚刊文還稱，“有分析指出，七大保險(xiǎn)系舉牌最為活躍，分別為恒大系、寶能系、安邦系、生命系、陽光保險(xiǎn)系、國華人壽系和華夏人壽系?！?/p>

近兩年來，險(xiǎn)資舉牌A股上市公司似乎“根本停不下來”，壓著舉牌線增持、減持的事更是層出不窮。恒大增持萬科、陽光保險(xiǎn)增持伊利、安邦保險(xiǎn)增持中國建筑……每一次險(xiǎn)資的介入必然伴隨著股價(jià)的劇烈波動(dòng)，甚至對(duì)有些上市公司的治理構(gòu)成影響，使得一些股權(quán)分散的上市公司“人人自?！薄?/p>

事實(shí)上，對(duì)于險(xiǎn)資舉牌上市公司，證監(jiān)會(huì)一直高度關(guān)注。比如今年6月，深交所發(fā)出關(guān)注函，要求萬科兩大股東華潤和寶能分別說明是否存在協(xié)議或其他安排等形式，是否互為一致行動(dòng)人及其理由；今年8月，上證所發(fā)出問詢函，要求恒大解釋是否存在對(duì)上市公司主營業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整的具體計(jì)劃等；11月22日，上證所又向安邦資產(chǎn)發(fā)出問詢，是否擬參與中國建筑的經(jīng)營和管理。針對(duì)恒大人壽股票投資中的“快進(jìn)快出”行為，保監(jiān)會(huì)約談了恒大人壽主要負(fù)責(zé)人，明確表態(tài)不支持保險(xiǎn)資金短期大量頻繁炒作股票。

保資系舉牌股或受壓

劉士余痛批“野蠻收購”對(duì)市場(chǎng)有何影響？中信證券首席分析師錢向勁表示，證監(jiān)會(huì)主席的言論勢(shì)必對(duì)舉牌概念股構(gòu)成較大沖擊。但要說對(duì)市場(chǎng)影響，可能更偏向于積極一面，目的是引導(dǎo)投資者價(jià)值投資。值得注意的是，險(xiǎn)資舉牌的股票往往是偏傳統(tǒng)的周期性行業(yè)，而周期性行業(yè)基本面長期來看調(diào)整格局難改，因此惡炒這類股票造成其他題材失血，反而不利于營造一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，尤其是在敏感的12月更容易引發(fā)恐慌情緒。

也有分析認(rèn)為，劉士余痛批“野蠻收購”不改市場(chǎng)震蕩向上的態(tài)勢(shì)。廣東煜融投資管理有限公司董事長吳國平表示，劉士余講話不足以對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成系統(tǒng)性打擊，但對(duì)市場(chǎng)近期的險(xiǎn)資舉牌概念股或杠桿舉牌概念股無疑是打擊，承受調(diào)整壓力是肯定的?！芭e牌資金擠出后有望流入真正的成長股中來，部分優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)和次新股將帶來積極意義。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)《投資快報(bào)》記者表示，劉士余講話如此尖銳、嚴(yán)肅，其背后的深意絕不僅僅是證券領(lǐng)域的問題，很可能是涉及一行三會(huì)的整體性金融監(jiān)管大計(jì)。預(yù)計(jì)受此影響，市場(chǎng)上遭險(xiǎn)資舉牌的公司股價(jià)走勢(shì)或受到較大的沖擊，尤其是遭寶能舉牌的個(gè)股?！皩毮芟祫偂础喜董事會(huì)，引發(fā)輿論一片嘩然后，便又悄然鎖定了下一個(gè)目標(biāo)，增持定增流產(chǎn)的格力電器；如此下去必將影響實(shí)業(yè)，這是當(dāng)局不能接受的?！?/p>

南京胡楊投資總經(jīng)理張凱華指出，目前來看，杠桿資金對(duì)上市公司舉牌的負(fù)作用大于正作用，而資本市場(chǎng)上真正的收購是通過資本的介入，更好地使上市公司更好的發(fā)展，提升上市公司的質(zhì)量。而從目前險(xiǎn)資舉牌來看，給市場(chǎng)帶來的是負(fù)面影響，有的甚至是為了一波股價(jià)炒作，把一些優(yōu)秀的上市公司淪為資本的工具，這樣對(duì)中國經(jīng)濟(jì)有較大的傷害作用。

寶能系

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“寶能系”舉牌或接近舉牌個(gè)股有：萬科A（000002）、南玻A（000012）、韶能股份（000601）、中炬高新（600872）、南寧百貨（600712）、華僑城A（000069）、合肥百貨（000417）、明星電力（600101）、深紡織A（000045）、天虹商場(chǎng)（002419）等。

安邦系

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“安邦系”舉牌或接近舉牌個(gè)股有：中國建筑（601668）、金地集團(tuán)（600383）、民生銀行（600016）、大商股份（600694）、歐亞集團(tuán)（600697）、金融街（000402）、金風(fēng)科技（002202）、同仁堂（600085）、萬科A（000002）、保利地產(chǎn)（600048）等。

恒大系

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“恒大系”舉牌或接近舉牌個(gè)股有：嘉凱城(000918)、廊坊發(fā)展(600149)、萬科A(000002)、粵宏遠(yuǎn)A（000573)、騰達(dá)建設(shè)(600512梅雁吉祥（600868）、棟梁新材(002082)、金洲管道（002443）、國民技術(shù)（300077）。

生命系

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“生命系”舉牌或接近舉牌個(gè)股有：金地集團(tuán)（600383）、農(nóng)產(chǎn)品（000061）、浦發(fā)銀行（600000）等。

陽光系

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“陽光系”舉牌或接近舉牌個(gè)股有：伊利股份（600887）、吉林敖東（000623）、中青旅（600138）、鳳竹紡織(600493)、京投發(fā)展（600683）、勝利股份(000407)、承德露露（000848）、中色股份（000758)、雙匯發(fā)展(000895)等。

國華人壽系

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“國華人壽系”舉牌或接近舉牌個(gè)股有：東湖高新（600133）、華鑫股份（600621）、國農(nóng)科技（000004）、新世界（600628）、天宸股份（600620）、鴻達(dá)興業(yè)（002002）、龍宇燃油（603003）等。