市場(chǎng)期盼已久的深港通于今日正式開通，深港通的開通將會(huì)給A股、港股帶來哪些變化？投資者在方法和策略上需要留意哪些問題？隨著互聯(lián)互通措施逐步落實(shí)，未來內(nèi)地與香港市場(chǎng)將如何演進(jìn)與發(fā)展？上海、深圳、香港三大市場(chǎng)在互聯(lián)互通機(jī)制下將各自扮演什么樣的角色、發(fā)揮什么樣的作用？帶著這些問題，證券時(shí)報(bào)記者深入走訪了香港證券市場(chǎng)，采訪了多位學(xué)者專家、證券業(yè)內(nèi)人士及兩地市場(chǎng)的投資者。

市場(chǎng)將以理性正面態(tài)度

迎接深港通

“深港通正式開通的時(shí)間公布后，我們營(yíng)業(yè)部一下子多了不少前來咨詢深港通有關(guān)業(yè)務(wù)的客戶?！毕愀垡抛C券的陳小姐向記者透露，公司至今已接獲各種問詢超過3000人次。

記者在香港采訪期間發(fā)現(xiàn)，為了招徠客戶，各大券商、銀行大多在顯眼處打出了與深港通業(yè)務(wù)相關(guān)的優(yōu)惠廣告；在營(yíng)業(yè)柜臺(tái)前，不時(shí)會(huì)有說粵語或者普通話的投資者前來咨詢深港通的相關(guān)業(yè)務(wù)。

陳小姐介紹說，早在11月上旬，耀才證券就邀請(qǐng)了香港交易所代表出席一場(chǎng)深港通投資講座，“當(dāng)日共有超過300名投資者參加，會(huì)場(chǎng)內(nèi)座無虛席，大家都積極踴躍提問”。

顯然，許多內(nèi)地和香港的投資者都對(duì)深港通抱有很大的興趣，將此次深港通的正式開通視為繼滬港通之后的又一次“大時(shí)代”的到來，為此早早作好投資的準(zhǔn)備。

香港股票分析師協(xié)會(huì)主席鄧聲興表示，深港通的開通將增加內(nèi)地投資者赴港股市場(chǎng)投資的興趣，預(yù)期情況會(huì)比滬港通開通時(shí)更好，“深圳毗鄰香港，而深圳市場(chǎng)的投資者對(duì)港股也較熟悉，加上港股科技股的估值較深圳市場(chǎng)低，這些因素都會(huì)增加投資者來港投資興趣?！?/p>

香港資深投資銀行家溫天納認(rèn)為，“深港通12月5日開通，與早前市場(chǎng)預(yù)期的11月推出存在較大的‘時(shí)差’，這和近期人民幣兌美元走弱及外圍大環(huán)境不明朗因素增加有關(guān)?！彼治龇Q，兩地的投資者有了滬港通的投資經(jīng)歷，再加上過往兩年市場(chǎng)的起起跌跌，會(huì)令投資者更趨理性和成熟，“很多投資者都認(rèn)識(shí)到，目前深圳A股估值遠(yuǎn)高于港股，而港股流動(dòng)性及估值一直偏低。俗話說，水往低處流。對(duì)比A股市場(chǎng)，香港市場(chǎng)流動(dòng)性偏低，但成交量近期出現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)，而香港市場(chǎng)交易資金主要以機(jī)構(gòu)為主。因此，預(yù)期港股得益較多，但散戶期望的‘大時(shí)代’未必會(huì)在短期內(nèi)呈現(xiàn)。”

香港第一上海首席策略員葉尚志指出，早前滬港通開通后，由于當(dāng)時(shí)正值內(nèi)地進(jìn)入減息、降準(zhǔn)周期，因此提振內(nèi)地和香港兩地股市全面大漲，“而現(xiàn)在深港通開通的背景和環(huán)境與滬港通當(dāng)時(shí)的情況不同，尤其是美元匯價(jià)波動(dòng)對(duì)環(huán)球市場(chǎng)的影響因素加大，因此對(duì)于深港通的開通，相信市場(chǎng)會(huì)以理性、正面的態(tài)度來看待”。

外資大行摩根士丹利發(fā)表的研究報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)在近幾個(gè)月已經(jīng)消化深港通的利好消息，估計(jì)開通后對(duì)港股短期成交的刺激效果有限?；ㄆ煲舶l(fā)表研究報(bào)告稱，參考滬港通，預(yù)期深港通開通后短期時(shí)間內(nèi)，流入港股的資金不會(huì)太多。

資金借道深港通

加速外流情況不會(huì)出現(xiàn)

雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期深港通短期內(nèi)不會(huì)令兩地市場(chǎng)被熱炒，但對(duì)后市內(nèi)地資金流入港股的預(yù)期仍持比較樂觀的態(tài)度。

香港麒麟金融集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)師曾志英表示，資金加速流向港股，與港股今年以來呈現(xiàn)的技術(shù)性牛市密切相關(guān)，更重要的是，上述資金改變了香港證券市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)。甚至有券商估計(jì)未來不排除占港股過半交易的資金都來自“北水”，“就以未來半年來計(jì)，市場(chǎng)預(yù)期再有1000億元人民幣資金通過深港通流入香港市場(chǎng)”。

瑞信發(fā)表研究報(bào)告稱，隨著深港通開通，預(yù)期12月份來港的“北水”有望進(jìn)一步增加，其中可能包括內(nèi)地保險(xiǎn)資金。瑞信估計(jì)，明年流入的內(nèi)地資金可能高達(dá)3000億元人民幣。

值得留意的是，近期人民幣兌美元加速貶值，因此有分析稱在人民幣持續(xù)走弱的情況下，深港通開通后會(huì)加劇資金從內(nèi)地外流。不過，有市場(chǎng)人士認(rèn)為該情況不會(huì)發(fā)生。

中銀香港資深經(jīng)濟(jì)研究員戴道華表示，內(nèi)地投資者在沽出香港股票后，資金便立即轉(zhuǎn)換成人民幣，并不是以港幣的形式保留或停留于香港，所以，真想把資金外流出去的，以深港通這個(gè)渠道是辦不到的。

香港耀才證券市務(wù)部總監(jiān)郭思治認(rèn)為，外界不必?fù)?dān)心有內(nèi)地資金會(huì)通過深港通外流的情況出現(xiàn)，“在互聯(lián)互通機(jī)制下，無論是持有上海還是深圳賬戶的投資者，在通過港股通買賣港股時(shí)都是經(jīng)過專門賬戶進(jìn)行交易和結(jié)算，不存在資金交割后可以外幣形式轉(zhuǎn)作他用的情況”。