開展期權(quán)激勵(lì)，共享成長

11 月29 日公司發(fā)布公告，將開展上市公司期權(quán)激勵(lì)。期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予對象為高管和關(guān)鍵崗位人員。總規(guī)模4935 萬股，占公司股本總額的0.62%，行權(quán)價(jià)19.51 元，有效期5 年。本次期權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件對ROE、凈利潤增速、EVA 以及股價(jià)四方面提出了相關(guān)要求。對股價(jià)要求有明確表述：自授權(quán)日至每一批期權(quán)行權(quán)期結(jié)束日，須有至少十個(gè)交易日的交易價(jià)格達(dá)到公司上市發(fā)行價(jià)的23.34 元或以上。此外，激勵(lì)對象獲取實(shí)際收益最高不超過薪酬總水平的40%。公司吸收合并第一年即推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，一方面說明對未來保持持續(xù)增長的信心，另一方面也體現(xiàn)公司與核心員工共享成長的態(tài)度，按照計(jì)劃此次股權(quán)激勵(lì)規(guī)模達(dá)9.6 億，盡管有薪酬水平40%的上限限制，對于一個(gè)國企平臺(tái)而言亦彌足珍貴，預(yù)計(jì)將對公司長期持續(xù)發(fā)展以及股價(jià)穩(wěn)定予以保障。

銷售保持快速增長，拿地強(qiáng)化一線布局

16 年前10 月銷售額達(dá)556.6 億，同比增長32.5%。公司四季度還將有近300 億新推貨值，加速推盤以保障650 億銷售目標(biāo)的達(dá)成。

拿地層面，下半年公司擴(kuò)張力度更為強(qiáng)勁。三季度以來新增土地儲(chǔ)備建面399 萬方，總地價(jià)522 億元，累計(jì)拿地價(jià)已達(dá)759 億，銷售額占比逾130%。三季度大舉拓展了深圳、上海兩區(qū)域儲(chǔ)備，一線城市拿地額占比提升至76%，公司對主流城市專注是一貫宗旨，這也是未來去化的一大保障。

前海項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，太子灣價(jià)值提前兌現(xiàn)

今年以來，公司著力推進(jìn)前海自貿(mào)區(qū)開發(fā)進(jìn)程，并獲重大突破。

10 月公告補(bǔ)充協(xié)議，進(jìn)一步細(xì)化了各個(gè)主體在前海地塊中的土地價(jià)值歸屬，我們認(rèn)為此次框架協(xié)議的簽訂意味著公司在前海土地開發(fā)層面更進(jìn)一步，后續(xù)進(jìn)展將逐步加快，包括土地的進(jìn)一步細(xì)化指標(biāo)也將逐步確定，提升潛在的資源價(jià)值兌現(xiàn)預(yù)期。

投資評級(jí)與盈利預(yù)測

預(yù)計(jì)公司16-17 年EPS 分別為1.11、1.39 元，維持“買入”評級(jí)。