國慶長假以來，滬深股市正慢慢步入上升通道中。即使是遭到美國大選的“黑天鵝”，股指仍然頑強(qiáng)地向上拓展空間，這在去年股災(zāi)后是非常罕見的。期間，指數(shù)已進(jìn)入“3.0”時(shí)代，具有重要意義的3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口正離我們遠(yuǎn)去，上證指數(shù)在突破3100點(diǎn)后，目前已突破3200點(diǎn)。更值得關(guān)注的是，上證指數(shù)不斷創(chuàng)出下半年的新高。

如果僅僅從指數(shù)走勢上而言，目前股市正處于去年以來的最好時(shí)期。不過，伴隨著股市指數(shù)上漲的，是新股IPO出現(xiàn)提速的跡象。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年1~6月證監(jiān)會(huì)核發(fā)IPO批文的家數(shù)分別為7家、9家、15家、14家、9家、16家，合計(jì)70家。而下半年下發(fā)批文的家數(shù)明顯增加，7~10月份分別為27家、26家、26家及28家，11月前三周已經(jīng)下發(fā)38家，分別為11月4日證監(jiān)會(huì)下發(fā)的9家，11日的15家，以及18日的14家，即使不考慮到按慣例的25日核發(fā)的數(shù)量，11月份也將成為今年以來的單月之最。而截至目前，下半年證監(jiān)會(huì)核發(fā)新股的數(shù)量高達(dá)145家，已超過上半年的一倍有余。

僅僅從數(shù)據(jù)上分析，A股市場的新股發(fā)行，亦再現(xiàn)了指數(shù)上漲，新股IPO發(fā)行提速的一幕。比如去年上半年滬深股市處于牛市行情中，而隨著股指不斷上漲，以及市場越來越瘋狂，監(jiān)管部門亦祭起新股IPO提速的“法寶”，雖然壓垮牛市的最后一根“稻草”為違規(guī)的場外配資業(yè)務(wù)，但新股IPO提速對市場的“抽血效應(yīng)”同樣是不容忽視的。

股市上漲，雖然明顯有利于新股發(fā)行，不過，其負(fù)面影響卻是客觀存在的。至少，如果股市行情由存量資金發(fā)起，那么新股IPO提速，最終的結(jié)果必然是導(dǎo)致市場資金面吃緊，進(jìn)而對整個(gè)行情產(chǎn)生重大影響。

去年股災(zāi)發(fā)生后，千千萬萬投資者的損失不言而喻。一年多來，指數(shù)一直在低位運(yùn)行，投資者人心思漲，更渴望股市產(chǎn)生“財(cái)富效應(yīng)”。但實(shí)際上，由于股災(zāi)導(dǎo)致眾多投資者慘遭套牢，整個(gè)市場元?dú)獯髠?，市場信心幾乎喪失殆盡。這樣的市場，客觀上更需要休養(yǎng)生息，更需要來自監(jiān)管部門的呵護(hù)，而絕對不是股指一上漲，新股IPO即開始提速。

事實(shí)上，去年股災(zāi)期間，若非以中國證券金融公司、中央?yún)R金公司為代表的“國家隊(duì)”進(jìn)場維穩(wěn)，股市的下跌程度無疑還會(huì)更加慘烈，而投資者的損失無形中還會(huì)被放大的。“國家隊(duì)”在關(guān)鍵時(shí)刻進(jìn)場，既是股市維穩(wěn)的需要，更是呵護(hù)市場的需要。今年股指多次出現(xiàn)下跌并面臨破位的風(fēng)險(xiǎn)，市場上總有一股“神奇”的力量在護(hù)盤，這一切顯然是市場的相關(guān)力量在“有意”為之。如今，市場剛剛有點(diǎn)好的起色，新股IPO提速顯然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是時(shí)候。畢竟，目前的市場，并沒有走出陰霾，也需要來自監(jiān)管層的支持。

多年以來，A股市場一直被融資所困擾。提升直接融資比例固然有必然，但也必須在市場環(huán)境允許的情形下才能進(jìn)行。否則，“殺雞取卵”或“竭澤而漁”式的進(jìn)行融資，必然會(huì)受到市場的懲罰。而A股市場自誕生以來多次出現(xiàn)的IPO暫停，其實(shí)已經(jīng)作出了最好的詮釋。

相對于A股的歷史性高點(diǎn)6124點(diǎn)，目前3200點(diǎn)只是在“半山腰”。即使與去年的5178點(diǎn)相比，仍然存在相當(dāng)?shù)木嚯x。我們雖然不能以指數(shù)論“成敗”，但3200點(diǎn)的指數(shù)處于低位卻也是不爭的事實(shí)。而這樣的事實(shí)也決定了，股市不應(yīng)受太多的負(fù)面因素影響，而新股IPO提速即為其一。

新股IPO提速，個(gè)中不乏加快提升股票市場融資功能，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的考量，但筆者以為，股市的功能并非只局限于融資與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還應(yīng)該做好投資者保護(hù)工作。如果投資者保護(hù)工作做不好，投資者對市場就不會(huì)有信心，股市就有可能重演IPO暫停的悲劇。那時(shí)，休說什么新股IPO提速，連新股發(fā)行都會(huì)存在問題。