11月23日，深交所發(fā)布《上市公司高比例送轉(zhuǎn)方案的公告格式》，對上市公司高送轉(zhuǎn)行為加以規(guī)范，要求披露高送轉(zhuǎn)時(shí)必須披露業(yè)績預(yù)告，原則上不支持虧損或業(yè)績大幅下滑公司高送轉(zhuǎn)，公司有責(zé)任向重要股東問詢減持計(jì)劃。

而上交所方面也于11月25日通報(bào)近期上市公司監(jiān)管重點(diǎn)，表示將緊盯“高送轉(zhuǎn)”市場炒作苗頭。一核程序，二明動機(jī)，三問減持，四查內(nèi)幕。為此，上交所表示，上交所在2015年即發(fā)布了專門的“高送轉(zhuǎn)”公告格式指引，其中特別強(qiáng)調(diào)公司應(yīng)注重“高送轉(zhuǎn)”與公司業(yè)績增長的匹配性，重點(diǎn)要求“高送轉(zhuǎn)”提議人和公司董事明確披露是否存在減持股份計(jì)劃。

很顯然，不論是深交所，還是上交所，針對上市公司的高送轉(zhuǎn)，都強(qiáng)調(diào)了兩點(diǎn)。一是高送轉(zhuǎn)要與公司業(yè)績增長相匹配，包括深交所表示不支持虧損或業(yè)績大幅下滑公司高送轉(zhuǎn)，也是強(qiáng)調(diào)高送轉(zhuǎn)要視業(yè)績增長情況而定。二是關(guān)注高送轉(zhuǎn)方案推出同時(shí)，重要股東減持情況，防范可能出現(xiàn)的借助概念炒作不當(dāng)謀利行為。就這兩點(diǎn)而言顯然是有針對性的，而且部分公司之所以在業(yè)績虧損或業(yè)績大幅下滑的情況下仍然強(qiáng)推高送轉(zhuǎn)，為的就是為控股股東等重要股東的減持保駕護(hù)航。所以，在上市公司高送轉(zhuǎn)問題上，深交所與上交所強(qiáng)調(diào)上述兩點(diǎn)顯然是抓住了牛鼻子。

不過，盡管深滬交易所抓住了高送轉(zhuǎn)問題的牛鼻子，但卻沒有給出解決問題的辦法。比如，對于虧損公司或業(yè)績大幅下降公司高送轉(zhuǎn)問題，深交所只是“原則上不予支持”，而不是完全禁止。在這個(gè)問題上，深交所還是為這類公司的高送轉(zhuǎn)“開了口子”。

又如，大股東借助于高送轉(zhuǎn)來減持套現(xiàn)的問題，深交所只是要求公司向重要股東問詢減持計(jì)劃，說明提議人、5%以上股東及董監(jiān)高在高比例送轉(zhuǎn)方案披露前6 個(gè)月內(nèi)的持股變動情況；向提議人、5%以上股東及董監(jiān)高問詢高比例送轉(zhuǎn)方案披露后6個(gè)月內(nèi)是否存在減持計(jì)劃。若是，應(yīng)當(dāng)披露擬減持?jǐn)?shù)量及方式等內(nèi)容。若否，應(yīng)當(dāng)明確披露不存在減持計(jì)劃。這樣的規(guī)定并沒有制止大股東借助高送轉(zhuǎn)來減持套現(xiàn)，難免令人失望。

實(shí)際上，在上市公司高送轉(zhuǎn)問題上，應(yīng)嚴(yán)禁用高送轉(zhuǎn)來為控股股東等重要股東的減持保駕護(hù)航。高送轉(zhuǎn)必須向控股股東等重要股東的減持“說再見”。借高送轉(zhuǎn)推高股價(jià)來減持，這是一種明顯的不當(dāng)謀利行為，甚至就是一種赤裸裸的利益輸送。對于這種行為，監(jiān)管部門必須從保護(hù)投資者合法權(quán)益的高度予以叫停。

一是嚴(yán)禁控股股東、5%以上股東及董監(jiān)高，一邊拋售減持計(jì)劃，一邊提議高送轉(zhuǎn)。這是一種明顯的“自肥”行為，是控股股東、5%以上股東及董監(jiān)高等提議人貪得無厭的一種表現(xiàn)，同時(shí)也是非常無恥的一種做法。這種做法要直接叫停。

二是對于控股股東、5%以上股東及董監(jiān)高有減持計(jì)劃未執(zhí)行完畢的公司，不得推出高送轉(zhuǎn)方案?；蛘咴谕瞥龈咚娃D(zhuǎn)方案的同時(shí)，控股股東、5%以上股東及董監(jiān)高承諾終止原減持計(jì)劃，原減持計(jì)劃未執(zhí)行完畢的剩余部分宣布作廢。

三是對于推出高送轉(zhuǎn)方案的上市公司，控股股東、5%以上股東及董監(jiān)高半年內(nèi)不得減持公司股票，也不得提出新的減持計(jì)劃。如有違規(guī)減持者，股票增值部分全部上繳，歸公司所有。