滬股通北上資金除了青睞銀行等金融股外，似乎也十分喜歡“喝茅臺(tái)和牛奶”以及“買房買車”，這對(duì)于深股通或許將有所啟發(fā)。

深港通通車在即，作為已經(jīng)落地實(shí)施兩年的“同門師兄”，滬港通自然已經(jīng)有很多市場(chǎng)心得可以向“師弟”傳授。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，香港交易所已經(jīng)將原本的“滬港通”數(shù)據(jù)頻道更名為“滬港通及深港通”。從滬港通近期的交易數(shù)據(jù)來(lái)看，港股通南下資金對(duì)于內(nèi)資銀行為首的金融股十分青睞；而滬股通北上資金除了對(duì)于銀行等金融股同樣青睞外，似乎也十分喜歡“喝茅臺(tái)和牛奶”以及“買房買車”，這對(duì)于深股通或許可以有所啟發(fā)。

深港通有望連通 兩地估值及理念

中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)11月25日發(fā)布聯(lián)合公告稱，為促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)共同發(fā)展，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)決定批準(zhǔn)深圳證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、香港中央結(jié)算有限公司正式啟動(dòng)深港股票交易互聯(lián)互通機(jī)制。深港通下的股票交易將于2016年12月5日開始。

從滬股通的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，深港通正式運(yùn)行后，對(duì)于兩地的投資理念、估值體系的互聯(lián)互通還是有望發(fā)揮相當(dāng)大的影響力的。

滬港通2014年11月17日通車，此前A股上市銀行全面破凈，估值較H股存在洼地；其后的一個(gè)月，當(dāng)時(shí)的16家上市銀行二級(jí)市場(chǎng)日均成交額合計(jì)為504.09億元，為當(dāng)年滬港通通車前上市銀行日均合計(jì)成交額71.28億元的7.07倍。其中的2014年11月28日，銀行股出現(xiàn)集體異動(dòng)，整個(gè)板塊飆漲近8%：有6家銀行漲停，另有1家銀行幾近漲停，此外漲幅最低的工商銀行當(dāng)日股價(jià)也上漲5.48%。滬深交易所11月28日的龍虎榜信息顯示，當(dāng)日光大銀行、交通銀行、平安銀行、寧波銀行的漲停背后都有機(jī)構(gòu)資金做主要推手。

此外，有“QFII大本營(yíng)”之稱的東方證券股份有限公司東方資財(cái)席位當(dāng)日一口氣買入包括興業(yè)銀行、北京銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、工商銀行、光大銀行、建設(shè)銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行等10只銀行股，均為零折價(jià)率成交。需要說(shuō)明的是，由于身處深交所，平安銀行當(dāng)時(shí)并不屬于滬港通成分股，而是間接受益股。

中金公司研報(bào)也指出，互聯(lián)互通機(jī)制對(duì)兩地市場(chǎng)的中期影響將是深遠(yuǎn)的，深港通對(duì)于市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)定價(jià)體系、兩地的金融生態(tài)、監(jiān)管等等，都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，這些影響將在未來(lái)逐步顯現(xiàn)。

滬港通數(shù)據(jù)揭示 金融股交投人氣最旺

今年下半年以來(lái)，9家兩地上市銀行股的H股估值大多數(shù)時(shí)間處于H股較A股全面折價(jià)(已考慮匯率轉(zhuǎn)換因素)的態(tài)勢(shì)中。其中，折價(jià)率最高的超過(guò)40%?；蛟S是由于比價(jià)天平的明顯失衡，港股通的機(jī)構(gòu)資金顯然注意到了估值洼地中的內(nèi)資銀行股。

在9月份月度港股通十大成交活躍股中，內(nèi)資銀行股占據(jù)了4席，分別為：工商銀行位列第二，買入及賣出109.18億港元；建設(shè)銀行位列第四，買入及賣出84.21億港元；中國(guó)銀行位列第五，買入及賣出81.43億港元；農(nóng)業(yè)銀行位列第六，買入及賣出56.09億港元。此前的8月份，同樣有4家銀行入選港股通十大成交活躍股，建設(shè)銀行和工商銀行更是分列第一名和第二名，買入及賣出分別為123.52億港元、73.88億港元。

“北上”的滬股通資金方面，10月份成交最活躍的包括貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、中國(guó)建筑、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份等(十大成交活躍股中的前五名，買入及賣出金額超過(guò)10億元)；9月份成交最活躍的主要包括中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、中信證券、亨通光電、興業(yè)銀行、招商銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、海螺水泥、上汽集團(tuán)(十大成交活躍股，買入及賣出金額超過(guò)10億元)；8月份成交最活躍的主要包括中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、中信證券、上汽集團(tuán)、伊利股份、興業(yè)銀行、海螺水泥、民生銀行、招商銀行、中國(guó)建筑(十大成交活躍股，買入及賣出金額超過(guò)10億元)。

也就是說(shuō)，除了在港股通同樣受寵的以銀行為代表的金融股外，滬股通資金主要集中于貴州茅臺(tái)、伊利股份、上汽集團(tuán)以及海螺水泥和中國(guó)建筑。這些公司基本面存在相似之處：大盤藍(lán)籌、業(yè)績(jī)穩(wěn)健、股息率高。

國(guó)泰君安研報(bào)也認(rèn)為，基于“深股通”與“滬股通”具有相似投資主體的假設(shè)，通過(guò)分析過(guò)去一年滬港通投資者的交易行為將有助于篩選深港通潛在的受益標(biāo)的。隨著深港通推出臨近，深成指成分股中具有良好基本面，且估值合理、股息率較高的標(biāo)的有望受益。此外，部分估值合理的行業(yè)龍頭公司也容易受到青睞。