在資本市場(chǎng)上，中藥企業(yè)正不斷受到資本力挺。2016年10月28日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了山東步長(zhǎng)制藥股份有限公司（下稱(chēng)“步長(zhǎng)制藥”）的IPO首發(fā)申請(qǐng)。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，此次步長(zhǎng)制藥擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6980萬(wàn)股新股，發(fā)行價(jià)55.88元，發(fā)行后總股本68180萬(wàn)股，擬于上證所上市。公司方面透露，募集資金將用于“陜西步長(zhǎng)制藥有限公司心腦血管用藥生產(chǎn)基地新建、擴(kuò)建，山東步長(zhǎng)制藥股份有限公司穩(wěn)心系列產(chǎn)品生產(chǎn)基地項(xiàng)目”等10個(gè)項(xiàng)目。

“我們要做中藥行業(yè)的龍頭企業(yè)，進(jìn)一步推進(jìn)中藥的現(xiàn)代化和國(guó)際化，發(fā)揮帶頭作用，弘揚(yáng)中國(guó)的傳統(tǒng)文化?！辈介L(zhǎng)制藥董事長(zhǎng)趙濤對(duì)此表示。

重金研發(fā)

步長(zhǎng)制藥是位于山東省菏澤市的一家民族中藥企業(yè)，主要產(chǎn)品是腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液三個(gè)獨(dú)家專(zhuān)利產(chǎn)品。公司秉承“聚焦大病種、培育大品種”戰(zhàn)略，以專(zhuān)利中成藥為核心，致力于中藥現(xiàn)代化，主要產(chǎn)品在心腦血管和婦科用藥領(lǐng)域建立了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（愛(ài)基,凈值,資訊）。

數(shù)據(jù)顯示，在2014年心腦血管中成藥藥品品種的市場(chǎng)份額中，腦心通膠囊在非注射液心腦血管中成藥中位居第一，穩(wěn)心顆粒位居第四。此外，丹紅注射液在2014年心腦血管中成藥品種的市場(chǎng)份額中排名第三。根據(jù)《心腦血管中成藥市場(chǎng)研究報(bào)告（2015年度）》的數(shù)據(jù)，公司2015年在心腦血管中成藥市場(chǎng)合計(jì)的占有率為9.23%，是國(guó)內(nèi)最大的心腦血管中成藥生產(chǎn)企業(yè)。

而步長(zhǎng)制藥主要產(chǎn)品能夠在心腦血管和婦科用藥等領(lǐng)域建立較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與公司長(zhǎng)久以來(lái)的布局不無(wú)關(guān)系。

根據(jù)今年8月《中醫(yī)藥發(fā)展十三五規(guī)劃》，中醫(yī)藥行業(yè)首次被提升至“國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要支柱性行業(yè)”的地位。報(bào)告提出，截至2020年，中藥工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入預(yù)期將超過(guò)1.5萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)達(dá)到15%。而多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中醫(yī)藥要想真正完成“中藥現(xiàn)代化”的突破，關(guān)鍵還是在于研發(fā)創(chuàng)新。

不過(guò)相比國(guó)際制藥巨頭，中國(guó)本土的制藥企業(yè)在研發(fā)資金方面一直比較吃緊，中藥企業(yè)尤甚。

而早在前幾年，步長(zhǎng)制藥就已將銷(xiāo)售收入約3%的資金用于科研和新品開(kāi)發(fā)，用獨(dú)家專(zhuān)利藥占領(lǐng)市場(chǎng)，也在無(wú)形中為自己樹(shù)立了高企的門(mén)檻。公司內(nèi)部人員透露，在未來(lái)，這一比例還將提升。

在研發(fā)助力下，此前繼明星產(chǎn)品腦心通一炮打響后，穩(wěn)心顆粒和丹紅注射液兩個(gè)獨(dú)家專(zhuān)利藥產(chǎn)品也一路高歌猛進(jìn)，形成了其在心腦血管中成藥市場(chǎng)的三大明星產(chǎn)品。

此次的招股書(shū)顯示，這三款獨(dú)家專(zhuān)利藥2015年銷(xiāo)售收入達(dá)到88.17億元，為步長(zhǎng)貢獻(xiàn)了四分之三以上的營(yíng)收和毛利。

在重研發(fā)的戰(zhàn)略思路下，如今步長(zhǎng)制藥建立了多個(gè)醫(yī)藥科研機(jī)構(gòu)，成立了新藥研究、中試、檢測(cè)基地，產(chǎn)品儲(chǔ)備已達(dá)上百個(gè)品種。

2012年，步長(zhǎng)制藥國(guó)家級(jí)科技創(chuàng)新研發(fā)平臺(tái)建成，擁有兩個(gè)國(guó)家級(jí)平臺(tái)、三個(gè)省級(jí)研究中心、兩個(gè)企業(yè)研發(fā)平臺(tái)，開(kāi)展了60家三甲醫(yī)院參與、2400例符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的穩(wěn)心顆粒循證醫(yī)學(xué)臨床研究，以及丹紅注射液3萬(wàn)例安全性評(píng)價(jià)。

公司方面表示，此次登陸A股市場(chǎng)所募資金也將用于研發(fā)方面布局包括提升目前的產(chǎn)品產(chǎn)能和工藝升級(jí)，加強(qiáng)技術(shù)改造，優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大公司現(xiàn)有主要產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，從而擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

并購(gòu)發(fā)力

此次公布的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2013年至2015年，步長(zhǎng)制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為85.92億元、103.3億元、116.5億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別約為11.68億元、13.2億元、35.37億元。收入和凈利水平都已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按照申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類(lèi)，2015年僅有4家中醫(yī)藥上市企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入超過(guò)步長(zhǎng)制藥。并購(gòu)是這張亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的一個(gè)重要支撐因素。

自2009年以來(lái)，步長(zhǎng)制藥相繼收購(gòu)了山東丹紅制藥等十多家公司的控股權(quán)。從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，步長(zhǎng)制藥的多項(xiàng)收購(gòu)是成功的，收購(gòu)的價(jià)格較低，且業(yè)績(jī)不錯(cuò)。事實(shí)上，與大型制藥企業(yè)而言，公司上市之前的大規(guī)模收購(gòu)不僅節(jié)省時(shí)間，還降低了成本，通過(guò)并購(gòu)來(lái)完善產(chǎn)品線成為了不少制藥企業(yè)愿意選擇的方式。而并購(gòu)的背后離不開(kāi)資本的支撐，步長(zhǎng)制藥采取的是“收購(gòu)+上市”兩條腿走路的方式。

說(shuō)起來(lái)，步長(zhǎng)制藥的大規(guī)模發(fā)展正是從兼并開(kāi)始的。2001年，步長(zhǎng)制藥兼并山東菏澤恩奇制藥廠，自此，陜西起家的步長(zhǎng)制藥逐漸開(kāi)始了到山東發(fā)展的歷程。

早在2011年，《大眾日?qǐng)?bào)》在文章中引用趙濤的表述稱(chēng):目前山東的生產(chǎn)規(guī)模和利稅總量是陜西的4倍。步長(zhǎng)制藥的5個(gè)單產(chǎn)品過(guò)億的項(xiàng)目，有4個(gè)在山東。

此后，這家中醫(yī)藥航母的規(guī)模繼續(xù)壯大，截至2015年12月31日，步長(zhǎng)制藥年銷(xiāo)售收入過(guò)億品種10個(gè)、過(guò)5000萬(wàn)品種17個(gè)。

利用“研發(fā)+收購(gòu)”兩條腿走路的方式，一邊搶占新藥研發(fā)制高點(diǎn)，豐富產(chǎn)品鏈條；一邊借助資本市場(chǎng)的力量整合行業(yè)資源，提升產(chǎn)品產(chǎn)能。

在產(chǎn)品線前端，步長(zhǎng)制藥采取了“自主研發(fā)和聯(lián)合開(kāi)發(fā)并重”的思路，通過(guò)收購(gòu)擁有獨(dú)家專(zhuān)利藥品的企業(yè)來(lái)豐富產(chǎn)品線。至今，步長(zhǎng)制藥已經(jīng)相繼完成收購(gòu)了山東丹紅制藥、保定天浩制藥等十多家藥企的控股權(quán)。通過(guò)這些陸續(xù)的并購(gòu)行為，除了已上市的約60個(gè)獨(dú)家專(zhuān)利藥品，步長(zhǎng)制藥目前還有近180項(xiàng)在研產(chǎn)品，覆蓋心腦血管、婦科、糖尿病、惡性腫瘤、消化和呼吸系統(tǒng)等大病種治療領(lǐng)域，產(chǎn)品線全面開(kāi)花。

通過(guò)兼并收購(gòu)，步長(zhǎng)制藥形成了中藥為主線、高端化藥為右翼、生物技術(shù)藥為左翼、高科技含量產(chǎn)品為尾翼的鷹狀新產(chǎn)品布局。并形成“上市一代、儲(chǔ)備一代、研發(fā)一代、構(gòu)思一代”的良性循環(huán)，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不斷注入產(chǎn)品動(dòng)力。

“金融是為實(shí)業(yè)發(fā)展，特別在今天這個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)的情況下，誰(shuí)擁有資本誰(shuí)就能在自己的產(chǎn)業(yè)中做好多事情，國(guó)內(nèi)外我們會(huì)看到很多的企業(yè)最后都利用金融的手段進(jìn)行產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，比如思科。實(shí)業(yè)發(fā)展我們也是以一種金融的手段不斷參與，來(lái)使我們快速壯大，無(wú)論從科技并購(gòu)，還是從產(chǎn)業(yè)并購(gòu)來(lái)講，我們的受益發(fā)展也得益于金融的手段，一樣達(dá)到我們金融手段擴(kuò)大的方式方法?！闭勂鸩①?gòu)，趙濤表示。