從2638點(diǎn)回升以來，A股市場(chǎng)累計(jì)漲幅達(dá)到20%左右。不過，對(duì)于不少投資者而言，自低點(diǎn)回升以來，尤其是在3000點(diǎn)上漲至今，卻往往陷入了“賺了指數(shù)不賺錢”的尷尬局面。

“賺了指數(shù)不賺錢”，這意味著市場(chǎng)指數(shù)不斷攀升，但多數(shù)個(gè)股卻并未實(shí)現(xiàn)與指數(shù)同步，由此導(dǎo)致了指數(shù)上漲，股票不漲的境地。由此可見，從最近一次上漲行情中，不少投資者的投資收益率是追趕不上同期的市場(chǎng)指數(shù)的。更有部分投資者，甚至處于賺不了錢的狀態(tài)之中。

實(shí)際上，回顧最近一段上漲行情，以滬市為例，自市場(chǎng)成功突破3140高點(diǎn)之后，市場(chǎng)就出現(xiàn)了加速上漲的走勢(shì)。與此同時(shí)，在大宗商品期貨價(jià)格的助推之下，煤炭、有色金屬等熱點(diǎn)權(quán)重板塊，卻得到了市場(chǎng)的持續(xù)追捧，并在短期內(nèi)出現(xiàn)了比較理想的漲幅，對(duì)市場(chǎng)指數(shù)構(gòu)成了較好的刺激作用。

但，面對(duì)時(shí)下市值龐大的市場(chǎng)環(huán)境，似乎已經(jīng)很難上演過去齊漲齊跌的走勢(shì)了。相反，對(duì)于長(zhǎng)期以存量資金作為主導(dǎo)的A股市場(chǎng)，更傾向于“慢熱”的狀態(tài)。

從近期行業(yè)板塊的表現(xiàn)來看，也似乎進(jìn)一步印證了這一種“慢熱”的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。在實(shí)際情況下，“二八”與“八二”的市場(chǎng)運(yùn)行結(jié)構(gòu)經(jīng)常發(fā)生轉(zhuǎn)換的節(jié)奏。但，對(duì)于以銀行、保險(xiǎn)作為主導(dǎo)的超級(jí)權(quán)重板塊，卻基本上處于一種護(hù)盤的姿態(tài)，而在市場(chǎng)加速上漲的過程中，也未見銀行這一類超級(jí)權(quán)重品種的快速發(fā)力。很顯然，這也是體現(xiàn)出A股市場(chǎng)“慢?！钡淖藨B(tài)。

過去一段時(shí)期，A股市場(chǎng)長(zhǎng)期處于“牛短熊長(zhǎng)”的狀態(tài)之中。但是，在實(shí)際情況下，并非A股市場(chǎng)不存在投資機(jī)會(huì)，而是市場(chǎng)中的投資機(jī)會(huì)似乎比較集中于新股以及次新股這一類品種身上。然而，在實(shí)際狀況中，A股市場(chǎng)中的新股以及次新股品種，在經(jīng)歷市場(chǎng)接連熱炒的環(huán)境下，卻逐漸演變成“高估值”“高投機(jī)”的投資渠道，這對(duì)價(jià)值投資者而言，明顯是一種打擊。

發(fā)行監(jiān)管紅線，一直被賦予較好的期待，試圖達(dá)到抑制新股高度投機(jī)炒作的目的。然而，在實(shí)際情況下，雖然發(fā)行監(jiān)管紅線依存，但卻容易遭到市場(chǎng)的扭曲，待新股正式上市之后，往往獲得較大力度地炒作，并把原來合理的新股發(fā)行市盈率一下子推高至數(shù)十倍，乃至上百倍的水平。

值得一提的是，因市場(chǎng)賺錢效應(yīng)過度集中于新股以及次新股這一領(lǐng)域之中。由此一來，待新股上市開板之后，卻伴隨著游資的接力炒作，并促使其虛高的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步延伸，而在過熱的炒作氛圍下，盲目跟風(fēng)的投資者也往往可能成為最后的接棒者，但可悲的是，似乎誰也不會(huì)相信自己會(huì)成為最后的接棒者。

有一種觀點(diǎn)，是這樣表達(dá)的，即在股市“賺了指數(shù)不賺錢”的大環(huán)境下，捂股守著是最好的應(yīng)對(duì)策略。

不可否認(rèn)，一旦市場(chǎng)得以激活，板塊會(huì)存在輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，滯漲的板塊以及個(gè)股終究會(huì)有補(bǔ)漲的需求。但是，在實(shí)際操作中，真正能夠做到捂股守著，或者具備這樣持股耐心的投資者，終究還是為數(shù)不多。相反，在更多的情況下，當(dāng)投資者缺乏耐心守候的時(shí)候，往往也就是股價(jià)補(bǔ)漲的契機(jī)了。

不過，面對(duì)當(dāng)下的股市行情，估計(jì)“賺了指數(shù)不賺錢”仍然是一種常態(tài)現(xiàn)象。至于“齊漲齊跌”的市場(chǎng)格局，或許已經(jīng)很難出現(xiàn)，或出現(xiàn)的概率在逐漸降低。

由此可見，看準(zhǔn)了市場(chǎng)指數(shù)已經(jīng)不是最重要的，而更為重要的，則是要看準(zhǔn)板塊，看準(zhǔn)個(gè)股。簡(jiǎn)而言之，即市場(chǎng)再度進(jìn)入到一個(gè)“輕指數(shù)、重個(gè)股”的時(shí)代。這，對(duì)于投資者來說，也是一個(gè)非常艱難的考驗(yàn)，而在市場(chǎng)中，拼的或許就是誰能夠活得更久。