家電控制芯片業(yè)務保持優(yōu)勢穩(wěn)健增長。家電控制芯片占公司銷售比重近6 成，在小家電MCU 領(lǐng)域，公司市占率排名全球第二，是美的、九陽、蘇泊爾的穩(wěn)定供應商；在大家電領(lǐng)域，公司盡管起步較晚，但依靠產(chǎn)品價格低廉和服務到位等優(yōu)勢正在逐漸搶占歐美日競爭對手的市場份額。今年第三季度，公司成功推出了第一款32 位元內(nèi)核，具備低功耗藍牙通訊功能主控芯片，該產(chǎn)品將主要應用在變頻空調(diào)領(lǐng)域，后期有望持續(xù)獲取新訂單。

AMOLED 產(chǎn)業(yè)爆發(fā)在即，公司卡位驅(qū)動芯片將直接受益。AMOLED是顯示技術(shù)未來的必然趨勢，市場規(guī)模廣闊。公司在PMOLED 領(lǐng)域是國內(nèi)龍頭，AMOLED 技術(shù)也較早開始布局，目前已有和輝光電的訂單在手，同時公司投資成立芯穎科技，專注于AMOLED 技術(shù)的研發(fā)，未來有望借助AMOLED 產(chǎn)業(yè)爆發(fā)而持續(xù)獲益。

鋰電池管理芯片業(yè)務發(fā)展保持高速發(fā)展態(tài)勢。公司鋰電池管理芯片業(yè)務今年增速迅猛，營收同比增長翻倍，主要原因是客戶需求良好且產(chǎn)品的應用面得到擴展，公司產(chǎn)品在筆記本電腦電池領(lǐng)域不斷謀求滲透、實現(xiàn)國產(chǎn)替代，同時成功切入手機、平板電腦、電動自行車等市場，有望保持高速發(fā)展態(tài)勢。

盈利預測及投資建議：我們預計公司在2016-2018 年將分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.37 億元、6.77 億元、8.79 億元，歸屬母公司凈利潤分別為0.68億元、0.91 億元、1.20 億元，每股EPS 分別為0.35 元、0.48 元、0.63元，給予“增持”評級。

風險提示：半導體行業(yè)景氣度下滑、鋰電芯片國產(chǎn)替代進度低于預期、AMOLED 訂單低于預期。