今年上半年，青島農(nóng)商行不良貸款率達到了2.29%，這個數(shù)字在上市農(nóng)商行中處于劣勢地位。

自8月底股東大會通過發(fā)行A股議案之后，青島農(nóng)商的上市步伐“大步向前”。10月28日，青島農(nóng)商行的IPO申請正式獲得證監(jiān)會受理。這距離其完成輔導(dǎo)登記僅僅三個月。

不過，時代周報記者根據(jù)該行的招股書梳理，該行的不良率遠超同業(yè)，且貸款集中度高。今年上半年，青島農(nóng)商行不良貸款率達到了2.29%，這個數(shù)字在上市農(nóng)商行中處于劣勢地位。公開資料顯示，常熟農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行最新披露的不良貸款率僅為1.41%、1.29%。

另外，該行向房地產(chǎn)類發(fā)放的公司類貸款、個人住房貸款和以房地產(chǎn)作為抵押的其他貸款比例呈逐年上升趨勢。該行的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)放的公司類貸款已從2013年的11.86%，上升到今年上半年的19.39%。時代周報記者多次致電該行在招股說明書中留下的電話，但均無人接聽。

飛速上市路

青島農(nóng)商銀行成立于2012年6月28日，是在原青島市農(nóng)村信用社基礎(chǔ)上改制成立的股份制商業(yè)銀行，是山東省第一家地市級農(nóng)商銀行。截至2016年6月30日，該行總資產(chǎn)1873.66億元，營業(yè)收入2.83億元，凈利潤1.02億元。

招股書顯示，青島農(nóng)商行前十大股東持股占比合計為52.72%，前十大股東持股比例均不超過10%，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。其中，青島國際機場集團、青島國信發(fā)展（集團）并列為第一大股東，持股比例均為10%。

與其他歷經(jīng)數(shù)年上市長跑的城商行相比，青島農(nóng)商行上市之旅可謂“健步如飛”。青島農(nóng)商行的上市過程從完成輔導(dǎo)備案登記，到證監(jiān)會受理上市申請，為期不足3個月。

今年7月，青島農(nóng)商行在青島市證監(jiān)局完成輔導(dǎo)備案登記；8月26日，該行2016年第一次臨時股東大會審議通過了《關(guān)于申請首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)股票并上市》的議案，IPO進程正式提上日程。

10月17日，青島農(nóng)商行報送IPO招股書。10月28日，證監(jiān)會公布了青島農(nóng)村商業(yè)銀行的預(yù)披露文件，該行成為今年首家在A股進行信息預(yù)披露的農(nóng)商行。

據(jù)青島銀行招股書顯示，該行A股發(fā)行后總股本不超過66.7億股，本次擬公開發(fā)行的股票數(shù)量不低于本次發(fā)行并上市總股本的10%，且不超過發(fā)行后總股本的25%，扣除發(fā)行費用后，全部用于補充本行的資本金。但值得注意的是，目前上市的地方銀行中，6家發(fā)行規(guī)模均遭遇腰斬，青島農(nóng)商行不排除會面臨發(fā)行規(guī)?？s水的局面。

該行稱，本次A股上市進一步豐富了資本補充渠道，有助于實現(xiàn)資本的動態(tài)平衡。若能夠成功在A股上市，則可以更加靈活地使用境內(nèi)資本工具進行再融資。

上市進程如此迅速的背后，是今年銀行上市重新開閘后掀起的“上市潮”。青島農(nóng)商行是第三批擬上市中小銀行中，首家遞交招股書并獲證監(jiān)會受理的農(nóng)商行，此前，第二批排隊中小銀行已陸續(xù)過會，大部分已完成上市。

不良率高

青島農(nóng)商行上市中的一大問題在于，該行不良貸款率遠高于同業(yè)。

根據(jù)青島農(nóng)商行招股書顯示，截至2013年年底、2014年年底和2015年年底，青島農(nóng)商行不良貸款率分別為2.29%、2.40%和2.38%。今年上半年，青島農(nóng)商行不良貸款率為2.29%。雖然這個數(shù)字低于同期農(nóng)商行的2.62%的平均水平，但卻在上市農(nóng)商行中處于劣勢地位。據(jù)公開資料顯示，常熟農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行最新披露的不良貸款率僅為1.41%、1.29%。

對于不良貸款率走高的原因，青島農(nóng)商行解釋道：“主要是因為受到國內(nèi)外經(jīng)濟持續(xù)下行的影響，實體經(jīng)濟受到一定沖擊，制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)盈利能力下滑，作為地方性商業(yè)銀行，本行市場定位及信貸投放主要集中在青島市當(dāng)?shù)氐闹行∥⑵髽I(yè)和個人經(jīng)營類客戶，因此本行貸款質(zhì)量受到了一定的負面影響?！?/p>

針對這種情況，青島農(nóng)商行加大了新增貸款準(zhǔn)入和存量貸款貸后管理，以及不良貸款清收力度，來提升貸款質(zhì)量。該行的不良貸款率由2014年年底的2.40%下降至2015年年底的2.38%，由2015年年底的2.38%下降至2016年上半年的2.29%。

此外，該行還需加強信用風(fēng)險管理政策。“如果信用風(fēng)險管理政策、流程和體系未能有效運作，可能導(dǎo)致不良貸款增加，從而對本行貸款的質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。此外，貸款質(zhì)量可能還受其他各種因素的影響，例如中國經(jīng)濟增長放緩及其他不利宏觀經(jīng)濟趨勢等可能導(dǎo)致本行借款人還款能力削弱，從而對本行造成不利影響?！?/p>

貸款集中度高

除了不良貸款率，青島農(nóng)商行此次上市的另一個隱憂在于貸款集中度高，主要表現(xiàn)為地區(qū)集中、行業(yè)集中和客戶類型集中三個方面。這三方面的集中，為青島農(nóng)商行的未來帶來不確定性。

從行業(yè)分布看，青島農(nóng)商行的貸款主要集中在制造業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、零售業(yè)和建筑業(yè)。該行的招股說明書顯示，截至6月30日，以上四個行業(yè)占該行公司貸款和墊款余額的比例分別為21.50%、19.39%、17.76%和17.06%。

青島農(nóng)商行向房地產(chǎn)類發(fā)放的公司類貸款、個人住房貸款和以房地產(chǎn)作為抵押的其他貸款比例呈逐年上升趨勢。招股書顯示，截至2016年上半年、2015年年底、2014年年底和2013年年底，該行向房地產(chǎn)業(yè)發(fā)放的公司類貸款占本行公司貸款和墊款的比率為19.39%、17.16%、13.33%和11.86%，個人住房貸款占本行個人貸款和墊款的比率為18.80%、11.12%、7.78%和7.37%，向房地產(chǎn)業(yè)發(fā)放的貸款占該行貸款和墊款比例呈逐年增長趨勢。

青島農(nóng)商行表示：“如果上述行業(yè)處于發(fā)展的下行周期、行業(yè)指導(dǎo)政策發(fā)生不利變化、客戶因經(jīng)營困難出現(xiàn)財務(wù)危機，本行財務(wù)狀況和經(jīng)營成果將受到不利影響。”

從地區(qū)分布來看，青島農(nóng)商行的業(yè)務(wù)則多集中于青島本地，與地方經(jīng)濟可謂“一榮俱榮，一損俱損”。據(jù)招股書顯示，青島農(nóng)商行目前擁有360家營業(yè)網(wǎng)點，其中350家位于青島范圍內(nèi)，其主要業(yè)務(wù)及貸款客戶也集中于青島。如果青島地區(qū)出現(xiàn)經(jīng)濟下滑，該行的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績可能會受到不利影響。

從客戶類型來看，該行的貸款業(yè)務(wù)多集中在中小企業(yè)。截至今年6月30日，青島農(nóng)商行1億元以下的公司貸款金額為339.44億元，占該行公司貸款和墊款余額比例為48.20%；個人經(jīng)營貸款余額為180.48億元，占該行個人貸款和墊款余額比例為70.33%。

青島農(nóng)商行稱，通常企業(yè)規(guī)模小，其抗風(fēng)險能力低，財務(wù)信息透明度低，甚至沒有完整的財務(wù)報表。如果由于國家政策或者市場因素，導(dǎo)致上述中小企業(yè)和個人經(jīng)營情況出現(xiàn)顯著惡化，均會導(dǎo)致不良貸款增加。