1、有色金屬：板塊短期調(diào)整后將重新“吐露”機(jī)會

板塊中長期上漲的邏輯并未發(fā)生改變。有色板塊短期呈現(xiàn)輪動態(tài)勢，股票價格上漲的催化因素來自價格上漲，價格上漲的邏輯正在逐漸從供給收縮向需求與通脹的邏輯切換，但不持續(xù)上行的趨勢。短期金屬價格因美聯(lián)儲加息預(yù)期上升所引發(fā)的全球流動性收緊以及中國政府對期貨市場投機(jī)行為監(jiān)管力度加強(qiáng)等因素出現(xiàn)回調(diào)，有色板塊短期將面臨調(diào)整，待美聯(lián)儲加息落地或市場預(yù)期趨于一致后，金屬價格將延續(xù)中長期上漲趨勢。

投資邏輯：政策預(yù)期不斷改變，需求邏輯將逐漸顯現(xiàn)。在全球經(jīng)濟(jì)回暖的環(huán)境中，市場對有色板塊的預(yù)期從供給收縮向需求切換。判斷，1)短期市場關(guān)注點(diǎn)將在貨幣政策收緊，將會對市場價格形成沖擊；而中長期上漲的趨勢并不會因監(jiān)管或者過渡投機(jī)而改變趨勢。因此，中長仍然看好有色板塊上漲趨勢。2)在短期交易中，板塊表現(xiàn)出明顯的輪動關(guān)系，從貴金屬“傳導(dǎo)”至工業(yè)金屬，而稀有金屬板塊的關(guān)注將逐漸顯現(xiàn)。3)商品市場資金收監(jiān)管和波動因素影響將溢出進(jìn)入股票市場，有色板塊的表現(xiàn)將可能由于對應(yīng)商品市場。

投資建議：基于上述邏輯，依然建議在短期調(diào)整后考慮再買入有色：金屬板塊中工業(yè)金屬板塊股票，重點(diǎn)關(guān)注銅、鋁和稀土板塊的機(jī)會。建議關(guān)注公司：銅陵有色、楚江新材、錫業(yè)股份和廣晟有色。(中信證券 敖翀)

2、物流自動化行業(yè)：雙十一創(chuàng)新高，智能物流體系做支撐

雙十一再創(chuàng)紀(jì)錄，快遞數(shù)量同比提升50%：阿里雙十一成交額1207億元再創(chuàng)新紀(jì)錄。國家郵政局12日發(fā)布監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，11日全國各郵政、快遞企業(yè)共處理快件2.51億件，同比增長52%；全國主要電商企業(yè)共產(chǎn)生快遞物流訂單3.5億件，同比增長59%；未來一周內(nèi)快遞量仍將維持在高位。

各家電商物流公司備戰(zhàn)雙十一策略，數(shù)字化物流體系撐電商千億時代龐大的快遞量在短期內(nèi)消化，對電商和快遞企業(yè)形成挑戰(zhàn)，在雙十一之前，各電商物流公司就已經(jīng)提前準(zhǔn)備了應(yīng)對之策。這些策略的有效達(dá)成，一套精準(zhǔn)且高效運(yùn)轉(zhuǎn)的數(shù)字化物流體系不可或缺，強(qiáng)大的智能物流倉儲和分揀系統(tǒng)是這套系統(tǒng)的硬件支撐。亞馬遜、京東、蘇寧、順豐四家優(yōu)勢電商都逐漸完善其智能物流及分揀體系。

2020年智能物流行業(yè)市場規(guī)模1400億元，電商快遞貢獻(xiàn)800億元：智能倉儲具備節(jié)約人工和土地成本、提升物流和管理效率的優(yōu)勢。2001~2014年自動化物流系統(tǒng)市場規(guī)模從不足20億元增長至400億元，年復(fù)合增速25%。預(yù)計到2020年行業(yè)需求將超過千億，需求來自于：1)工廠物流：工業(yè)4.0的打造，離不開智能物流的發(fā)展。智能物流是工業(yè)4.0核心組成部分，智能物流倉儲位于后端，是連接制造端和客戶端的核心環(huán)節(jié)。2)流通領(lǐng)域：食品飲料、商業(yè)連鎖、電子商務(wù)。政府推動現(xiàn)代流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展，內(nèi)貿(mào)流通體系建設(shè)將引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)的投資方向。

競爭劇烈，行業(yè)進(jìn)入整合期：軟件：智能物流的靈魂，軟件開發(fā)關(guān)鍵是人才。2)硬件：國產(chǎn)品牌與外資品牌技術(shù)上還有差距，但已經(jīng)可以滿足需求，價格和服務(wù)具備優(yōu)勢。3)系統(tǒng)集成：靠項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)積累。資本往產(chǎn)業(yè)價值高地流動，從設(shè)備制造到系統(tǒng)集成到基于大數(shù)據(jù)的物流運(yùn)營服務(wù)，最終實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的整合將是行業(yè)發(fā)展的方向，行業(yè)進(jìn)入整合期，看好由此帶來的并購機(jī)會。

維持智能物流裝備行業(yè)“增持”評級：繼續(xù)重點(diǎn)推薦音飛儲存、諾力股份，建議關(guān)注山東威達(dá)、永利股份?？春弥悄芪锪餍袠I(yè)發(fā)展前景，戰(zhàn)略定位清晰，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富、資金實(shí)力強(qiáng)、人才儲備足的企業(yè)將受益行業(yè)發(fā)展。(華泰證券 肖群?。徽抡\；王宗超)

3、汽車行業(yè)周報：上汽奧迪合資，積極布局中國市場

上汽奧迪簽署合資協(xié)議，積極布局中國市場：上汽奧迪合資將進(jìn)一步提升上汽集團(tuán)綜合競爭力。11月12日，新浪汽車等多家媒體報道，上汽與奧迪正式簽署50:50合作協(xié)議，第一款產(chǎn)品將于2017年4月正式發(fā)布。認(rèn)為，上汽奧迪成立合資公司導(dǎo)入奧迪品牌，將充實(shí)上汽集團(tuán)的豪華品牌陣營，但由于初期需要進(jìn)行渠道建設(shè)和品牌推廣，短期難以大幅貢獻(xiàn)盈利，預(yù)計2018年更多量產(chǎn)車型上市后將進(jìn)一步提升上汽集團(tuán)盈利能力。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月乘用車銷量234.4萬輛，同比增長20.29%，1-10月累計銷量近1910萬輛，同比增長15.4%?？春脗鹘y(tǒng)整車集團(tuán)的全年業(yè)績表現(xiàn)，關(guān)注上汽集團(tuán)和長安汽車等。

國產(chǎn)零部件品牌實(shí)力提升，關(guān)注“深度國產(chǎn)替代”機(jī)會：國產(chǎn)替代是現(xiàn)階段我國汽車零部件廠商產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主線邏輯之一。部分民營汽車零部件上市公司，在傳統(tǒng)主業(yè)上已經(jīng)取得龍頭地位，通過產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(產(chǎn)品高端化、商用車轉(zhuǎn)乘用車)和外延并購(尤其是海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn))實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品乘用車配套，細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品優(yōu)勢構(gòu)成其打破國際廠商市場壟斷或主導(dǎo)地位的主要因素。認(rèn)為“深度國產(chǎn)替代”趨勢今后將會不斷加強(qiáng)，未來能夠不斷取得配套突破的優(yōu)質(zhì)汽車零部件廠商的業(yè)績表現(xiàn)將超市場預(yù)期，關(guān)注乘用車自動變速箱、座椅總成、輪胎、車燈總成、線束、安全氣囊、轉(zhuǎn)向和制動助力系統(tǒng)等細(xì)分零部件領(lǐng)域國產(chǎn)替代機(jī)會。

關(guān)注擁有業(yè)績支撐和基本面持續(xù)改善標(biāo)的：認(rèn)為，擁有業(yè)績支撐、基本面持續(xù)改善的優(yōu)質(zhì)企業(yè)是市場的主線，建議投資者繼續(xù)關(guān)注廣東鴻圖、天成自控、賽輪金宇、隆鑫通用和康盛股份等；整車集團(tuán)關(guān)注上汽集團(tuán)和長安汽車等；智能駕駛和新能源汽車長期看好。本周長期投資組合為：廣東鴻圖(外延+輕量化+國改)、濰柴動力(重卡+海外布局)、天成自控(關(guān)鍵零部件國產(chǎn)替代)、隆鑫通用(微型電動車+無人直升機(jī))、盛路通信(業(yè)績放量+車聯(lián)網(wǎng))、雙林股份(外延+智能駕駛)、均勝電子(外延+智能駕駛)、長安汽車(藍(lán)籌股+自主品牌表現(xiàn))、江淮汽車(大眾合資+SUV)、康盛股份(新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈).(華泰證券謝志才)

4、建筑建材行業(yè)：新政促基建，加碼基建水泥建材

一帶一路迎來重要機(jī)遇，同時關(guān)注Q4業(yè)績大幅增長及高送轉(zhuǎn)預(yù)期標(biāo)的

美總統(tǒng)大選落地，獲選候選人特朗普主要政策料將導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)升溫、增加基建投資、發(fā)力財政政策，一方面美國戰(zhàn)略收縮有望為一帶一路提供更廣闊空間，另一方面人民幣持續(xù)貶值利于國際工程匯兌損益。同時近期國資委提出今年由國資委直接監(jiān)管的央企數(shù)量將減少至100家以內(nèi)，建筑行業(yè)國企眾多，央企改革整合存在較強(qiáng)的預(yù)期。年底將至，行業(yè)全年業(yè)績逐漸明晰，參考往年資金流動情況，建議加強(qiáng)配置高增長、高送轉(zhuǎn)預(yù)期個股。

布局基建建材行情，傳統(tǒng)建材繼續(xù)受益

今年主要建筑企業(yè)訂單增速較快，四季度基建訂單逐漸執(zhí)行，料將利好基建相關(guān)建材業(yè)績，可關(guān)注行情向上游傳導(dǎo)。上周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)走高，漲幅為0.9%，主要受到原材料價格進(jìn)一步上調(diào)和供應(yīng)稍顯緊張影響。近期多省市水泥開始錯峰生產(chǎn)，預(yù)計將有助于穩(wěn)定價格。玻璃庫存略減，價格持平略降，進(jìn)入淡季符合預(yù)期。近期玻璃期貨價格有所提高，反映出市場對后期玻璃價格的樂觀情緒，短期內(nèi)玻璃市場將處于淡季穩(wěn)價，預(yù)計明年玻璃現(xiàn)貨價格將好于市場當(dāng)前預(yù)期。年內(nèi)水利投資大幅增加，明年地下管廊、海綿城市機(jī)會或?qū)⒗肞CCP管材。

建筑組合配置與策略

核心標(biāo)的：葛洲壩、中國交建、山東路橋、隧道股份、安徽水利、神州長城、中設(shè)集團(tuán)、中化巖土、達(dá)實(shí)智能；2)基建及國際工程：葛洲壩、中國交建、中國中鐵、中國鐵建、中國建筑、神州長城、中工國際、中鋼國際、北方國際；3)國企整合：中鐵二局、中國中鐵、中國中冶、山東路橋、隧道股份、安徽水利；4)業(yè)績成長市值合理：天廣中茂、東方鐵塔、富煌鋼構(gòu)、達(dá)實(shí)智能、美晨科技、瑞和股份、建藝集團(tuán)、蘇州設(shè)計、亞瑪頓、友邦吊頂、堅(jiān)朗五金.

建材組合配置與策略

核心標(biāo)的：兔寶寶；2)水泥制造板塊受益標(biāo)的：推薦海螺水泥，建議關(guān)注華新水泥；3)玻璃生產(chǎn)板塊受益標(biāo)的：建議關(guān)注旗濱集團(tuán)；4)家裝產(chǎn)業(yè)鏈：推薦偉星新材、東方雨虹、北新建材；5)水利管材：永高股份、龍泉股份、韓建河山. (華泰證券鮑榮富；黃驥；王德彬)

5、計算機(jī)行業(yè)快報：醫(yī)改經(jīng)驗(yàn)推廣意見出臺，醫(yī)改升格一把手工程

事件：根據(jù)國務(wù)院新聞辦公室報道，近日，中辦、國辦轉(zhuǎn)發(fā)《國務(wù)院深化醫(yī)：藥衛(wèi)生體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組關(guān)于進(jìn)一步推廣深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革經(jīng)驗(yàn)的若干意見》，鼓勵各地運(yùn)用典型經(jīng)驗(yàn)推動醫(yī)改向縱深發(fā)展。

點(diǎn)評：醫(yī)改升格一把手工程。本次以中辦、國辦名義下發(fā)綜合醫(yī)改經(jīng)驗(yàn)文件，既是對前期改革試點(diǎn)工作的充分肯定，也是進(jìn)一步明確改革關(guān)鍵任務(wù)，堅(jiān)定方向的重大舉措。值得注意的是，文件提出“深化醫(yī)改工作由地方各級黨政一把手負(fù)責(zé)”，結(jié)合之前習(xí)近平總書記對于健康中國戰(zhàn)略的相關(guān)闡述，充分體現(xiàn)出了國家高層對醫(yī)改的高度重視。同時，醫(yī)改升格一把手工程無疑將有利于將醫(yī)改的頂層設(shè)計轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的執(zhí)行力，破除改革阻力。

肯定醫(yī)保的改革路徑。醫(yī)保是醫(yī)改的重中之重，其改革路徑包括提升醫(yī)保在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的地位(加強(qiáng)醫(yī)保經(jīng)辦管理職能)、支付更為精細(xì)化(全面推進(jìn)支付方式改革)、引入市場機(jī)制(創(chuàng)新基本醫(yī)保經(jīng)辦服務(wù)模式)。文件肯定了前期醫(yī)保改革的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)。未來DRGs、商業(yè)保險參與基本醫(yī)保經(jīng)辦服務(wù)等創(chuàng)新將有望得到進(jìn)一步推廣。

投資建議：醫(yī)改經(jīng)驗(yàn)推廣意見出臺反應(yīng)了政府對于前期改革試點(diǎn)工作的充分：肯定。醫(yī)改升格一把手工程無疑將有利于將醫(yī)改的頂層設(shè)計轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的執(zhí)行力，認(rèn)為，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)將持續(xù)受益于政策紅利，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注萬達(dá)信息、久遠(yuǎn)銀海、東華軟件、思創(chuàng)醫(yī)惠。