編者按：上市公司終止重組涵蓋兩個(gè)層面:一是重組方案被監(jiān)管層否定；二是上市公司主動(dòng)放棄重組。數(shù)據(jù)顯示，今年下半年已有54家公司終止重組，是哪些原因?qū)е轮亟M終止？值得投資者斟酌分析，今日本報(bào)聚焦上市公司重組終止，希望提供有益的價(jià)值參考。

今年，自重組新規(guī)實(shí)施以來(lái)，已有眾多上市公司主動(dòng)放棄或被監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫停重組，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年6月1日至11月7日的這下半年來(lái)，已有54家上市公司重組的進(jìn)度顯示為失敗。另?yè)?jù)記者統(tǒng)計(jì)，這54家公司中有9家的重組是被監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫停的，占比超16%。

多家公司重組被叫停

從被監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫停重組的公司來(lái)看，10月24日，新疆準(zhǔn)東石油技術(shù)股份有限公司（下簡(jiǎn)稱：準(zhǔn)油股份(002207)）發(fā)布《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組的公告》，宣告公司自去年12月16日起臨?；I劃近一年，擬耗資24億元的重組正式停擺。準(zhǔn)油股份之所以宣布終止重組，是因?yàn)椋衲?0月19日晚公司曾公告稱，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)通知書，因公司涉嫌對(duì)外提供擔(dān)保，根據(jù)有關(guān)規(guī)定決定對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查。

值得注意的是，另外幾家被叫停重組公司的情況也比較相近。10月12日太化股份(600281)發(fā)布公告，稱公司收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書，因公司涉嫌信息披露違法、違規(guī)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案調(diào)查。據(jù)公告披露，該調(diào)查的內(nèi)容為2014年公司貿(mào)易收入疑虛增事項(xiàng)。

太化股份還表示，公司原擬籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，擬收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)為文化旅游行業(yè)，但根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條第三款上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)符合“上市公司及其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員不存在因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的情形”的規(guī)定，公司決定終止此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

太化股份表示，在被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查期間，不再啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，本次終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)后一個(gè)月內(nèi)不再啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

另外，鞍重股份(002667)曾于6月27日晚間發(fā)布公告稱，董事會(huì)同意向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回重大資產(chǎn)重組文件。?鞍重股份7月13日晚公告稱，7月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)終止審查通 知書》（【2016】371號(hào)），根據(jù)《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》， 中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定終止對(duì)公司行政許可申請(qǐng)的審查。

據(jù)了解，鞍重股份在今年5月10日召開(kāi)2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于<鞍山重型礦山機(jī)器股份有限公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）>及其摘要的議案》等相關(guān)議案，并于股東大會(huì)審議通過(guò)后將申請(qǐng)材料上報(bào)至中國(guó)證監(jiān)會(huì)。 5月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理通知書》。

就在市場(chǎng)對(duì)于鞍重股份的重大資產(chǎn)重組滿懷期待的時(shí)候，5月27日，鞍重股份卻收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》。因公司涉嫌違反證券法律法規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的有關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查；公司本次重大資產(chǎn)重組標(biāo)的資產(chǎn)浙江九好也于2016年5月28日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》，因浙江九好涉嫌違反證券法律法規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的有關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)九好集團(tuán)進(jìn)行立案調(diào)查。

6月6日，鞍重股份收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)中止審查通知書》，鞍重股份因涉嫌違反證券法律法規(guī)被立案調(diào)查，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定中止對(duì)鞍重股份本次重大資產(chǎn)重組行政許可申請(qǐng)的審查。屋漏偏逢連夜雨，就在6月24日，鞍重股份又接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)通知，因公司本次重大資產(chǎn)重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)西南證券(600369)被立案調(diào)查，鞍重股份并購(gòu)重組申請(qǐng)被暫停審核,鞍重股份在2016年7月4日向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回《鞍山重型礦山機(jī)器股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)核準(zhǔn)》行政許可申請(qǐng)材料。

45家公司主動(dòng)放棄重組

除上述多家被監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫停重組的公司外，其余45家公司中有很多也是因?yàn)橹亟M新政而自動(dòng)放棄重組的，不過(guò)，也有一部分是因?yàn)闊o(wú)法回應(yīng)交易所發(fā)出的問(wèn)詢函放棄重組。

中科云網(wǎng)今年2月29日發(fā)布重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌公告，隨后發(fā)布重組預(yù)案，擬以對(duì)價(jià)約18億元，收購(gòu)四川鼎成100%股權(quán)，用于光伏電站項(xiàng)目的投資建設(shè)等。后來(lái)，公司表示，因近期國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)環(huán)境、政策等客觀情況發(fā)生了較大變化，同時(shí)，公司在對(duì)標(biāo)的公司實(shí)際情況及相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)核實(shí)后，認(rèn)為光伏發(fā)電建設(shè)的市場(chǎng)未來(lái)存在較大不確定性，加之標(biāo)的公司實(shí)際情況與上市公司重組預(yù)期存在一定的差距，公司認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組條件不夠成熟，經(jīng)審慎研究，從保護(hù)上市公司全體股東及公司利益的角度出發(fā)，公司決定終止發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)。此前，公司在5月12日發(fā)布的進(jìn)展公告稱，公司于5月9日收到深交所關(guān)于其重組的問(wèn)詢函，深交所對(duì)公司提交的預(yù)案提出了若干疑問(wèn)，要求公司做出書面說(shuō)明，不過(guò)公司至今未對(duì)問(wèn)詢函做出回復(fù)，最終宣布重組終止。

魯億通(300423)9月29日晚公告，擬收購(gòu)涉“比特幣”公司事項(xiàng)終止，公司將于9月30日復(fù)牌。對(duì)于終止此次重組，魯億通在公告中給出的理由是：近期國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管政策等客觀情況發(fā)生變化，尤其是修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的出臺(tái)，使公司繼續(xù)推進(jìn)此次重組面臨重大不確定性。

自今年6月初發(fā)布重組預(yù)案后，魯億通的此次重組就一直備受監(jiān)管層關(guān)注。在今年6月份至8月份期間，深交所以每月一封的頻率向魯億通發(fā)出問(wèn)詢函。其中，是否有“借殼”上市之嫌、標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾超高、前五大客戶與公司間隱匿的關(guān)聯(lián)關(guān)系均遭到監(jiān)管質(zhì)疑并成為關(guān)注焦點(diǎn)。魯億通在公告中還表示，此次重組終止不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響，未來(lái)將積極通過(guò)內(nèi)生式和外延式發(fā)展相結(jié)合的方式尋求更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，圍繞發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。

另外，除了迫于重組新規(guī)壓力放棄重組的公司外，還有幾家公司是因?yàn)橥话l(fā)事件受牽連而放棄重組的。銅峰電子(600237)今年7月4日晚間公告，受西南證券被調(diào)查影響，公司將終止重大資產(chǎn)重組銅峰電子公告，由于公司聘請(qǐng)的本次重大資產(chǎn)重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)西南證券于2016年6月23日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知，在立案調(diào)查期間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)暫不受理西南證券作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)出具的文件。經(jīng)審慎研究，為切實(shí)維護(hù)全體股東的利益，各方協(xié)商一致決定終止本次交易。公司將于2016年7月6日召開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì)。

6月21日，ST宜紙公告稱，中環(huán)國(guó)投控股集團(tuán)有限公司（下簡(jiǎn)稱：中環(huán)國(guó)投）提出，因?yàn)镾T宜紙重大資產(chǎn)重組提供服務(wù)的保薦機(jī)構(gòu)和獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)興業(yè)證券(601377)被中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)立案調(diào)查，相關(guān)項(xiàng)目將被證監(jiān)會(huì)暫停受理，對(duì)此次標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓目的的實(shí)現(xiàn)構(gòu)成了實(shí)質(zhì)障礙；同時(shí)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)于6月17日發(fā)布的《關(guān)于就修改<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知》的精神，中環(huán)國(guó)投決定解除之前簽署的《上市公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。