人民日報最近又發(fā)文，探討在中國為什么干事業(yè)的輸給了炒房的。文章說，世界金融史告訴我們，過度虛擬化的經(jīng)濟注定亂象叢生，輕則釀成市場的異常波動、大起大落，重則掏空老百姓的錢袋子。所以，讓干實業(yè)的不輸給炒房子的，關(guān)鍵就要讓“實”與“虛”的結(jié)構(gòu)再調(diào)整、再平衡，把這一比例維持在風險紅線以內(nèi)。

應(yīng)該承認，人民日報的擔憂和說法都沒有錯。但沒有錯不等于人民日報的話有意義。因為中國房地產(chǎn)市場化以來的事實告訴我們，過去10多年，給老百姓帶來最大財富效應(yīng)的不是實業(yè)，而是房地產(chǎn)，在中國創(chuàng)造了財富神話的，不是實業(yè)而是房地產(chǎn)；過去10年，中國最大的財富浪潮是房地產(chǎn)而不是實業(yè)。原因何在，關(guān)鍵在于我們的制度設(shè)計使得資源向房地產(chǎn)轉(zhuǎn)移，而不是向?qū)崢I(yè)轉(zhuǎn)移。這個基本事實不改變，干實業(yè)的當然會輸給炒房的。

當然，冰凍三尺，非一日之寒。以今年民間投資的斷崖式下滑為例。今年民間投資增速暴跌，舉國震驚，原因是什么？很簡單：一是民間投資按照過去的玩法除了房地產(chǎn)，除了做一些以錢生錢的投資，基本都不賺錢了，特別是78%的民間投資領(lǐng)域在制造業(yè)領(lǐng)域，制造業(yè)目前處在很困難的階段，民間投資當然不敢投了。其實，民間資本不愿意投資實業(yè)，早在本輪金融危機爆發(fā)之初就跡象非常明顯。以筆者2009年在江浙一帶的實際調(diào)研為例，高達70%以上的民間資本選擇投資房地產(chǎn)和股市，而只有不到5%的人選擇從事制造業(yè)，而這和上世紀90年代民間資本爭相投資實業(yè)的情形形成了鮮明的對比。對實業(yè)的冷落不單單是民間資本，近幾年，大量的國有資本也游離在股市和樓市，每年的財富榜上，房地產(chǎn)、金融和資本市場的大亨屢屢上榜。中超球隊冠名，幾乎成了中國中超房地產(chǎn)足球聯(lián)賽，這是一道能夠看到中國經(jīng)濟真相的風景。

人民日報在文章中承認：市場經(jīng)濟的競爭與逐利機制，極易讓資金涌向高回報率的行業(yè)、企業(yè)，造成人為的高負債、高杠桿，甚至讓一些人醉心于“錢生錢”的資本游戲。而部分信貸資金“脫實向虛”的原因，在于當前實體企業(yè)面臨的經(jīng)營困難。今年前三個季度的金融數(shù)據(jù)也明明白白的告訴我們，10.12萬億的新增貸款，4.2萬億成了房貸，社會融資額增量的70%去了房地產(chǎn)，錢為什么跑向房地產(chǎn)而不是實業(yè)，根子在于實業(yè)不好賺錢不好做。如果實業(yè)不賺錢，錢跑向?qū)崢I(yè)等于找死，但如果錢都跑向房地產(chǎn)，那最后也肯定是死。

因此，當下最重要的不是勵志式和雞湯式的喊做實業(yè)的不能輸給炒房的，而是需要分析實業(yè)面臨的真正的困難，并在制度和政策層面幫助實業(yè)面臨的困難。我們對實業(yè)的重視只停留在口頭上，對房地產(chǎn)才是真愛。中國做實業(yè)的企業(yè)家為什么輸給了在家里炒房的太太，關(guān)鍵在于實業(yè)面臨的環(huán)境實在太惡劣。以創(chuàng)業(yè)為例，這兩年我聽到的創(chuàng)業(yè)的案例大多來自互聯(lián)網(wǎng)，除此之外，年輕人最向往的就是搞一筆錢，再去投以錢生錢的項目，鮮有人投身真正的實體經(jīng)濟的。我的一些創(chuàng)業(yè)的朋友，感嘆中國創(chuàng)業(yè)之不易。整個中國社會彌漫著一種非常不理性的急功近利的歪風邪氣，大家都想暴富快富，都在講故事，忙著估值，忙著圈錢，鮮有人有產(chǎn)業(yè)的使命感。房地產(chǎn)一熱，進入房地產(chǎn)的一個月的收益都遠高于辛辛苦苦做實業(yè)一年的收益，做實業(yè)成了最沒出息的選擇。之所以如此，無非是因為做實業(yè)的環(huán)境太差，做實業(yè)賺不了錢，做房地產(chǎn)和搞資本運作實在太爽。當然，這錯不在企業(yè)家，在房地產(chǎn)暴利存在的情況下，企業(yè)家是很難安心做實業(yè)的。我之前講過，在房地產(chǎn)很賺錢的情況下，如果一個人能夠堅守不去染指房地產(chǎn)，在我看來，不是傻子，就是瘋子。想想當年日本有多少知名企業(yè)在日本房地產(chǎn)泡沫時代，都紛紛投身房地產(chǎn)，像任正非的華為不為房地產(chǎn)所動的畢竟不是少數(shù)。

不解決實業(yè)發(fā)展面臨的環(huán)境問題，不真正在扶持實業(yè)上下功夫，通過強制的方式讓金融資本進入實業(yè)只能是權(quán)益之計。金融資本也是逐利的，我們需要做的，是讓金融資本在實業(yè)看到賺錢的希望，而不是把金融資本進入實業(yè)看成一種政治任務(wù)。有人抨擊金融企業(yè)“晴天送傘，下雨收傘”，這難道有什么錯嗎？作為一個負責任的金融企業(yè)，為了確保投資的安全，當然是在風暴來臨的時候把資金收走。金融企業(yè)進入實體應(yīng)該是一種經(jīng)濟選擇，而不是道德義務(wù)。

我們總是經(jīng)濟和道德不分，該講道德的地方缺德，而該講市場原則的地方卻舉起了道德的大棒。凱恩斯認為，經(jīng)濟學本質(zhì)是倫理學，是關(guān)于道德的科學，但經(jīng)濟學最大的倫理應(yīng)該是講究市場原則，而不是處處道德評判。炒房的沒什么錯，錯在政策對房地產(chǎn)和炒房的縱容！