受國家收儲和外圍市場走強的影響，玉米在10月中旬出現(xiàn)了一輪上漲行情，漲幅達100元/噸。但是，玉米在12月17日創(chuàng)出年內新高1881元/噸后出現(xiàn)了小幅下跌走勢，當前則在1860元/噸附近徘徊。玉米后市是漲還是跌？筆者認為，在通脹預期增強的大環(huán)境下，玉米有望經(jīng)過短暫盤整后再創(chuàng)新高。

國家收儲構筑價格底部 通脹預期增強

11月26日，國家發(fā)改委下發(fā)通知稱，自今年12月1日起在東北地區(qū)實行玉米臨時收儲政策。和往年相比，今年收儲政策最大的不同點在于敞開收購以及增加補貼，這使得1500元/噸成為了玉米價格的一個穩(wěn)固的底部，如果考慮到至2010年9月的倉儲成本和資金成本，那么玉米價格底部就會抬高至1780元/噸。整體來看，玉米收儲政策的實施已對玉米價格長期走勢形成了較大支撐。與此同時，當前市場對通脹的預期越來越強，部分國家已經(jīng)出現(xiàn)了較為嚴重的通脹，在后期國內可能迎來通脹時期的情況下，玉米價格極有可能走高。

從近期部分國家公布的第三季度宏觀數(shù)據(jù)來看，通脹已不再是一個遙遠的預期，而是近在眼前的事實，特別是我國11月份CPI結束了長達9個月的負增長實現(xiàn)了首次轉正，同比上升0.6%，更是印證了通脹的漸行漸近。越南和印度最近公布的數(shù)據(jù)顯示，兩國通脹已開始顯現(xiàn)。據(jù)越南國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，越南12月份消費者物價指數(shù)年升6.52%，連續(xù)第4個月加速上漲，且創(chuàng)出4月份以來最大漲速。而截至12月12日當周，印度的食品批發(fā)價格指數(shù)年升18.65%，達到近11年來的最高點。

生物燃油消費增加 糖價飚漲助推玉米市場需求增強

隨著各國政府對全球氣候變暖的關注，特別是哥本哈根氣候峰會的召開，當前新能源的開發(fā)與利用成了市場關注的焦點。乙醇作為新能源的一部分，將再次成為市場炒作的題材。據(jù)BB&T最近發(fā)布的分析報告顯示，2010年夏季美國環(huán)境保護局可能將汽油中的乙醇摻混率從當前的10%提高至12%，將使得燃料乙醇玉米的消耗量增加20%。乙醇行業(yè)的快速發(fā)展帶動了玉米需求。據(jù)美國農業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，2008/2009年度乙醇行業(yè)的玉米用量增長近21%，達到了36.8億蒲式耳。而本年度乙醇行業(yè)的玉米用量將達到42億蒲式耳。根據(jù)美國政府的規(guī)定，到2015年，美國乙醇行業(yè)需要使用50億蒲式耳玉米才能滿足摻混政策帶來的需求。另外，在乙醇消費大幅增加的同時，玉米淀粉市場表現(xiàn)也較為強勁。近期，糖價的飚升帶動了淀粉糖市場需求回暖，使得淀粉糖的價格不斷上漲，并進一步支撐了玉米淀粉市場轉好。在乙醇和玉米淀粉市場走強的推動下，估計后期工業(yè)加工用玉米需求將迎來一個快速增長期。

養(yǎng)殖行業(yè)利潤可觀，支撐飼料價格上行

受消費趨旺和成本上漲的拉動，生豬價格出現(xiàn)了連續(xù)多周上漲，春節(jié)前仍有可能小幅上漲。農業(yè)部監(jiān)測信息顯示，12月中旬豬糧比價是6.62：1，高于盈虧平衡點6：1，每頭豬大約有150元的養(yǎng)殖利潤，處在一個比較合理的水平。從當前育肥豬的結構來看，能繁母豬存欄數(shù)占生豬存欄的比重達10.5%，處于正常的水平，仔豬、中豬、大豬的比例比較合理，能夠有效的保證春節(jié)期間豬肉的供應。現(xiàn)在至春節(jié)仍有一個多月的時間，后期養(yǎng)殖飼料的需求易增難降。由于生豬價格持續(xù)在高位運行，養(yǎng)殖效益相對較好，多數(shù)地區(qū)的養(yǎng)殖需求增加，畜禽飼料消費旺盛，從而將刺激玉米的消費。據(jù)了解，飼料用玉米所占的比例最高達70%以上，養(yǎng)殖行業(yè)的旺盛將刺激玉米的需求大幅提升。

技術面上漲趨勢明顯

從技術面來看，玉米主力1009合約在12月17日創(chuàng)出年內新高后縮量下跌，在盤整多日后于12月29日放量上漲，一度觸及前期高點。從KDJ技術指標來看，K線上穿D線，形成金叉，買入信號十分明顯。從布林帶來看，主力1009合約在中軌線附近遇到較大買盤支撐，后市易漲難跌。

綜上所述，玉米價格在國家收儲政策繼續(xù)實施和通脹漸行漸近的大環(huán)境下，加上乙醇行業(yè)的快速發(fā)展、淀粉市場的強勁表現(xiàn)，以及養(yǎng)殖業(yè)復蘇等因素的提振，后期在經(jīng)過短暫盤整后將繼續(xù)上揚。