摘要：

事件：公司10 月25 日發(fā)布2016 年三季報，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.97 億元，同比增長17.11%，歸屬上市公司股東凈利潤1.46 億元，同比增長10.03%。

點評：公司的主要核心業(yè)務(wù)為強夯業(yè)務(wù)。2015 年，公司收入總額占市場總?cè)萘坎坏?%，未來發(fā)展空間廣闊。自2014 年，公司通過一系列的收購與出資，逐漸將業(yè)務(wù)從單一的強夯擴展到全產(chǎn)業(yè)鏈。

目前公司已形成業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈一體化，成為具有全面服務(wù)能力的地下空間開發(fā)服務(wù)提供商和承包商。

此外公司在行業(yè)內(nèi)亦具有較強的技術(shù)優(yōu)勢，僅今年上半年，公司就新增發(fā)明專利兩項，實用新型專利18 項。同時，公司還參與了17 項國家標準和行業(yè)標準編制。

今年5 月31 日，公司對外發(fā)布公告，稱擬以非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買力行工程100%股權(quán)、主題緯度100%股權(quán)以及浙江中青49%股權(quán)。

本次定增完成后，通航業(yè)務(wù)也將成為公司主業(yè)之一。目前我國低空資源豐富，尚未得到有效開發(fā)。國家已出臺一系列政策支持通航領(lǐng)域的發(fā)展，公司也將因此受益。

盈利預測：預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.19 元、0.25 元和0.34 元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為63.8 倍、48.6 倍和36.4 倍，給予公司“增持”評級。

風險提示：1）市場競爭風險；2）政策風險。