頭頂“2016全球最大IPO”光環(huán)的郵儲銀行（1658.HK），在度過9月底上市后短暫的興奮期之后，不能不面對股價接連兩次跳水，同時在10月20日度過保薦人高盛為期一個月的護盤穩(wěn)定期后，股價即告破發(fā)。

10月25日，郵儲銀行（1658.HK）以4.57元開盤，一度曾攀高至4.60元，但隨后不斷走低，盤中曾觸及4.41元，跌幅達到4.13%。截至收盤，郵儲銀行為4.44元，下跌3.48%。全天成交量8011萬股，成交額3.6億元。與此同時，10月24日，郵儲銀行股價跌破4.76元發(fā)行價，當(dāng)日下跌近3.36%。

然而在10月24日之前，郵儲銀行股價則穩(wěn)穩(wěn)保持在4.76元之上。不易的穩(wěn)定卻需要郵儲銀行的保薦人高盛集團付出近82億元真金白銀來護航。

此前，郵儲銀行公告，超額配股權(quán)獲部分行使，涉及3.2億股H股。在穩(wěn)定價格期內(nèi)，郵儲銀行在國際發(fā)售中超額分配共18.16億股，穩(wěn)定價格操作人高盛在市場上以4.76元價格購買合共17.26億股，共斥資約82億元。但是在全球發(fā)售穩(wěn)定價格其剛剛過去，郵儲銀行股價即面臨著投資者“用腳投票”的局面，連續(xù)兩日跳水。

度過穩(wěn)定期之后，郵儲股價是否將跌跌不休？各大投行對此意見不一。日前，法國巴黎銀行給予郵儲銀行“持有評級”，目標(biāo)價5.12元。

瑞信銀行發(fā)布報告認為，郵儲銀行估值有過貴之嫌，郵儲銀行現(xiàn)價相當(dāng)于預(yù)測市帳率的0.88倍，比起四大行的0.66-0.92倍屬于第二高。市盈率高達8.4倍，為內(nèi)資銀行股中最高，但其資產(chǎn)回報率僅為同業(yè)一半。郵儲行合理市帳率在0.67倍，相當(dāng)于合理股價僅為3.5元，較現(xiàn)價有26%折讓，給予郵儲行跑輸大市的評級。

有著香港“紅籌之父”之稱的上市公司商會主席梁伯韜10月23日表示，雖然香港新股集資額年年躋身全球前列，但是香港資本市場的集資功能正在弱化，部分國企新股根本不能引起市場真正興趣，部分國企的基礎(chǔ)投資者比例高達八成，由“自己人圍飛上市”，定價被扭曲。

梁伯韜認為，近年市況不佳，國企引入基石投資者并非按市場行為，只是企業(yè)上、下游合作公司拍胸脯、“國家隊”相互幫忙。無論海外及香港的投資者都信心不足，而一些香港大佬也不參與投資，惡性循環(huán)下，企業(yè)上市后導(dǎo)致市場沒有成交。