對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，股東的日常小額度減持算是個(gè)小的利空，但是當(dāng)控股股東擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓自己持有的公司全部或者部分股份時(shí)，對(duì)于一家上市公司來(lái)說(shuō)卻反而成了一個(gè)大利好。剛剛重組失敗的準(zhǔn)油股份(002207)就在昨日披露公告稱，公司控股股東擬通過(guò)司法拍賣的形式對(duì)外轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)，公司控制權(quán)將發(fā)生變更，而類似的公司今年以來(lái)有20家左右。

重組不成就走人

準(zhǔn)油股份昨日發(fā)布公告稱，公司收到第一大股東創(chuàng)越集團(tuán)的《告知函》，創(chuàng)越集團(tuán)作為公司的大股東，正在籌劃通過(guò)司法拍賣轉(zhuǎn)讓持有的公司股票和控制權(quán)相關(guān)事宜。鑒于本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及公司第一大股東及實(shí)際控制人變更，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生較大影響，且該事項(xiàng)存在較大不確定性，公司決定繼續(xù)停牌，最晚于11月8日復(fù)牌，截至目前公司股票已經(jīng)停牌近11個(gè)月。

準(zhǔn)油股份自2015年12月16日開(kāi)始停牌籌劃重組，2016年6月15日，公司披露了重組方案，公司擬以發(fā)行股份加現(xiàn)金的形式收購(gòu)中科富創(chuàng)（北京）科技有限公司100%的股權(quán)，交易定價(jià)為24億元，但是重組因?yàn)闃?biāo)的公司自身原因被深交所三次問(wèn)詢，最終在進(jìn)展緩慢下，雙方協(xié)議終止此次重組。

如果說(shuō)停牌近11個(gè)月后宣布終止重組對(duì)于準(zhǔn)油股份投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)大利空，復(fù)牌只能等著連續(xù)跌停，那么公司剛公告的公司第一大股東擬轉(zhuǎn)讓他的控制權(quán)則成了一個(gè)大利好，兩者對(duì)沖最終復(fù)牌后會(huì)出現(xiàn)一個(gè)怎樣的行情表現(xiàn)仍舊很難說(shuō)。

準(zhǔn)油股份第二大股東自然人秦勇和第一大股東創(chuàng)越集團(tuán)為一致行動(dòng)人，截至三季度報(bào)，創(chuàng)越集團(tuán)持有公司股份4026萬(wàn)股，占總股份的16.83%；秦勇持有公司股份1548萬(wàn)股，占總股份的6.47%。秦勇和創(chuàng)越集團(tuán)持有的準(zhǔn)油股份股票目前因?yàn)榻?jīng)濟(jì)糾紛仍舊處于全部被凍結(jié)狀態(tài)，而這也或許是為何要通過(guò)司法拍賣而不是協(xié)議轉(zhuǎn)讓形式轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原因。

打包轉(zhuǎn)讓股權(quán)成為潮流

顯然，準(zhǔn)油股份并非是特例，北京商報(bào)記者通過(guò)統(tǒng)計(jì)滬深交易所公告發(fā)現(xiàn)，2016年來(lái)，類似于準(zhǔn)油股份出現(xiàn)控股股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)涉及控制權(quán)或者控股權(quán)發(fā)生變化的上市公司約有20家。

10月22日，司爾特(002538)公告稱，公司控股股東寧國(guó)農(nóng)資公司與國(guó)購(gòu)產(chǎn)業(yè)控股簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，寧國(guó)農(nóng)資公司通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給國(guó)購(gòu)產(chǎn)業(yè)控股1.8億股，占司爾特總股本的25%。本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，公司的控股股東將由寧國(guó)農(nóng)資公司變更為國(guó)購(gòu)產(chǎn)業(yè)控股，實(shí)際控制人將由金國(guó)清變更為袁啟宏。

10月12日，天馬股份(002122)公告稱，公司控股股東天馬創(chuàng)投已于10月11日與喀什星河簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，天馬創(chuàng)投將其持有的公司3.56億股股份（對(duì)應(yīng)股份比例約29.97%）通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給喀什星河。本次交易完成后，公司控制權(quán)將發(fā)生變更，控股股東將由天馬創(chuàng)投變更為喀什星河，公司實(shí)際控制人將由馬興法變更為徐茂棟。

走人主因還是不看好

雖然很多上市公司控股股東對(duì)于轉(zhuǎn)讓控股權(quán)有著自己的個(gè)人原因，有的表示是為了幫公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者拓展盈利點(diǎn)，有的表示是為了跟著自身所在集團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，有的則直接表示是自己個(gè)人資金周轉(zhuǎn)。但是在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，根本原因還是在于對(duì)上市公司現(xiàn)狀及未來(lái)的不看好，比如認(rèn)為公司現(xiàn)在的估值有點(diǎn)虛高，比如不看好公司未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，所以選擇了套現(xiàn)走人。

從這些控股股東或者實(shí)際控制人擬轉(zhuǎn)讓控制權(quán)的上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看到，大部分公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較差，準(zhǔn)油股份今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為－7509萬(wàn)元，天馬股份今年前三季度扣非后的凈利潤(rùn)為－4954萬(wàn)元，日海通訊今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為－3265萬(wàn)元。

出現(xiàn)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的20家上市公司中，最新業(yè)績(jī)報(bào)告扣非后實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為盈利的只有9家，而這9家中還有部分公司業(yè)績(jī)下滑得比較厲害，比如華仁藥業(yè)，公司控股股東華仁世紀(jì)集團(tuán)擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的公司1.74億股股份，占公司總股本的26.46%，公司實(shí)際控制人變?yōu)橹芟€。而從公司業(yè)績(jī)看，公司2016年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為306萬(wàn)元，同比下滑85.28%。

當(dāng)然也有些個(gè)別上市公司業(yè)績(jī)較好，仍舊出現(xiàn)被實(shí)際控制人拋棄的案例，比如司爾特，公司在今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為1.26億元，同比上漲6.06%，盈利能力表現(xiàn)良好，但是控股股東仍舊要將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去。

理性對(duì)待股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念股

上市公司實(shí)際控制人將股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓顯然是可以大賺一筆套現(xiàn)走人，但是接盤方顯然也不是為義接盤，接盤方也有著自己的利益打算，尤其是在溢價(jià)受讓股權(quán)時(shí)。

從目前二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念股刮起了一種炒作風(fēng)，其中以四川雙馬(000935)為龍頭，四川雙馬股價(jià)在8月22日－10月24日共上漲了315.55%，期間公司惟一的利好就是控股股東擬向受讓方進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司實(shí)際控制人將發(fā)生變更。

昨日，具有股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念的公司司爾特、瀘天化等也都紛紛漲停，瀘天化已經(jīng)表現(xiàn)出妖股走勢(shì)，連續(xù)拉出5個(gè)漲停板，上市公司控股權(quán)出現(xiàn)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)成為市場(chǎng)熱炒的一種邏輯，而這種邏輯的根源就在于存在控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的上市公司給了市場(chǎng)很多的想象空間，許多上市公司股權(quán)受讓方在還沒(méi)有進(jìn)行股權(quán)過(guò)戶前，就已經(jīng)出現(xiàn)大舉的浮盈，這也是吸引這些接盤方的主因。當(dāng)然對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，面對(duì)著股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念股的火熱行情，仍舊應(yīng)該保持理性。